上市公司“分羹”小额贷款业

　　

　　■ 本报记者 宋璇

　　

　　“现在小额贷款公司铺天盖地，都说门槛低、放款快，但一些急需资金的朋友却因此上当受骗，不知道要找怎样的公司借钱才好。”在江苏从事服装加工业的王培林最近“手头”有点紧，在他想到小贷公司周转时，遇到了上述尴尬。几经辗转，王培林从一家具有上市公司背景的小贷公司中，获得了20万元。“有公众公司背景，应该比较可靠，只是门槛和利率都不低，不过，为了应急也没办法了。”王培林说。

　　一直以来，银行业都被指为最暴利行业，原因在于存贷款利差太大。如今，小贷公司几倍之于银行的利差，吸引了越来越多财大气粗的上市公司跻身其中。

　　上市公司重金布局

　　4月16日，鼎立股份发布公告称，公司与长江投资作为主发起人，联合其他5家企业共同发起成立的上海浦东新区长江鼎立小额贷款有限公司（下称“鼎立小贷公司”）已获上海市金融服务办公室批准设立，并已办理工商登记手续，取得营业执照。该公司注册资本为1亿元，其中鼎立股份出资2000万元，占该公司20%的股份。

　　这是今年以来第11家发布有关参股小额贷款公司公告的上市公司。而据不完全统计，目前，A股市场中已经进入民间金融机构的上市公司约为45家，其中，参与小贷公司的上市公司数量达到38家。

　　今年之前，投资成立小贷公司的上市公司以沪市主板居多，如今，情况发生了变化。今年以来，深市中小板公司的热情高涨。而就地域来看，这些上市公司主要集中在长三角、珠三角等中小企业比较密集的区域，此外，还有极少的江西、湖南等地的上市公司也有参与。

　　市场人士认为，温州金融改革的示范效应极大刺激了手有余钱的上市公司。

　　上市公司投入小贷公司的资金区间跨度较大，从几千万到几亿不等。其中，投资金额过亿的公司有怡亚通、有阿股份、南京高科等。粗略统计，38家公司动用约18亿元投资了小贷公司。

　　在政策东风下，小贷概念股成为如今疲软A股市场上一道靓丽的风景线。3月29日，温州金融改革政策公布后，至今，浙江东日已经收获8个涨停板，此外，金山开发、轻纺城等其余多只个股也接连收获了多个涨停。

　　天下熙熙皆为利往

　　资本都是逐利的，上市公司之所以接踵投钱建立小贷公司，高额利润是直接诱因。

　　按照央行的相关规定，小额贷款公司借贷利率水平“不得高于央行基准利率的4倍”。目前，六个月以内（含六个月）年利率为6.1%；六个月至一年（含一年）为6.56%。这意味着小贷公司放贷的利率可以到达24.4%至26.24%。

　　业绩最能说明问题，以有阿股份为例，该公司算是较早涉足民间融资的上市公司之一。有阿股份年报显示，2011年，有阿小贷公司实现主营业务收入4072万元，该业务的毛利率达到97.94%。

　　“如果资金来源稳定，扣除成本等多方面的因素，公司的收益率达到15%问题不大。”一家位于上海市嘉定区安亭的小贷公司负责人对记者表示。

　　所谓资金来源稳定，是指公司资金流要尽量减少民间拆借的比例。“不少小贷公司的资金，或多或少有来自民间拆借的部分。一方面，这类资金的成本高；另一方面，弄不好就变成了‘非法融资’。”因此，在他看来，上市公司参与小贷公司有较为明显的优势。首先，公众公司有品牌效应，一定程度上减少了公司营销费用；其次，公众公司资信相对较好，通过其担保获得银行贷款的机会大。

　　记者统计发现，目前已经投资小贷公司的这几十家上市公司的主营业务包罗万象，从电器、服装、农业，到化工、纺织、能源等多个行业，总体来说与金融行业基本无关。但这些参股小额贷款公司的上市公司都有一颗涉足金融业的心。

　　有阿股份就在其年报中表示，公司成立了湖南省规模最大的小额贷款公司，根据试点管理办法的规定，小额贷款公司在规范运作经营成熟后，可转化为区域性的商业银行，将为公司拥有自主金融平台打下基础。

　　去年1月11日发布公告成立小额贷款公司的金山开发也坦言，公司的小额贷款、担保等业务也逐步展开，为全面转变公司主营业务和经济增长方式打下了扎实的基础。

　　很明显，拿下金融牌照为后续发展铺路，成为上市公司竞相参股小贷公司的坚实动力。

　　风险控制不容忽视

　　虽然金融业利润高，但风险却不小，众多实业跨界经营不得不让外界对这些公司的风险控制捏把汗。

　　“大型商业银行有一套完整的体系和标准来评估贷款企业的资质和风险，但小微企业却没有标准化的系统来评估它的风险，这是大型商业银行不愿意主动放贷给小微企业的原因之一。”京都天华会计师事务所合伙人李辉告诉《国际金融报》记者。

　　小贷公司虽然服务于小微企业，但它也绕不开风险评估的问题。

　　王培林也在贷款过程中遇到了上述问题。由于2008年公司危机时，王培林曾经出现了短暂违约，即便他将在沪房产证明给了小贷公司，但小贷公司还是跑到了他位于江苏昆山的服装厂调查之后，才放款。

　　中信建投非银行金融业首席分析师魏涛表示，小额贷款公司信用不仅来自于法人信用，更来自于自然人信用。小额贷款公司作为多层次金融体系的一环，贷款投向往往具有高风险特点，银行无意愿服务，潜在的坏账风险较高。同时在民间资本发达的地区，营销与社会关系成为选择贷款对象的重要考量，缺乏制度上的风险控制。此外，小额贷款公司不属于金融机构，为加入人民银行征信系统，无法获得申请贷款企业的诚信记录，公司需要大量精力进行客户调查，增加风控成本。

　　对于上市公司应该如何控制参股小贷公司的风险，李辉认为，上市公司应该督促小贷公司建立与行业经营模式匹配的风险管理制度，而上市公司本身也要完善子公司管理制度。尽管有人认为风控制度建立过程中，有可能降低和减少民间金融机构的效率和现有优势，但在李辉开看，现在的放慢脚步是为未来跑得更快。

　　魏涛也表示，小贷公司转制与扶持是金融体制改革迈出的实质性一步，一旦转制为村镇银行，其盈利能力将有所提升，融资渠道、风险控制、公司治理水平也需要同步提高。