A股距蓝筹市场还很遥远

　　郭树清主席提出“罕见投资价值”这一名言，至今已两月有余，市场对于价值投资的看法，却似乎未见多大改变。上一波沪指从2132点涨到2478点引发暴跌，这一次沪指从跌定的2242点重新走强，穿梭其间的，似乎依然是概念、题材之类的东西，而所谓的“蓝筹股”，却因调整来临的时候跌得凶猛而更让人不敢有太多奢望。

　　对于A股蓝筹，笔者此前持有的观点暂时未变。即，在A股所处的经济大环境下，严格意义上的蓝筹相对难产；A股蓝筹基本上从高速成长的股票中脱胎而来，可一旦被市场所充分认知之时，就有了走到尽头之虞，其下场或者是变成稳定的“绩优股”，或者开始走下坡路，这是由于中国企业家全球化的战略眼光不足，同时缺乏国策引导，使得企业遭遇发展瓶颈使然。

　　以这样的观点，去寻找A股的蓝筹股，可能因过于苛刻而异常艰难。不过，一旦你用火眼金睛发现了真正的蓝筹股，那就等于是挖到了一座比外国的蓝筹股爆发力更强的金矿。然而，面对整天波澜诡谲的股市，特别是可以用两年零四个月的时间从998点启动涨到6124点，然后用一年的时间又迅速地从6124点一路暴跌到1664点的A股市场，即使你找到了“金矿”，在这样的忽上忽下的股市里，个股的估值水平在上百倍时大家尚信心满满，却突然在20倍时还跌势连连，此时的你“尚能持否”？这是个问题。

　　除了市场波动之外，上市公司本身“尚能持否”也是个令人堪忧的问题。由于制度缺陷，长期以来“劣币驱逐良币”的现象不仅难以改变，甚至还有愈演愈烈之势。上市公司的持续性经营、经营绩效如何，在信息不透明加上违规成本低廉的制度里，实在让人难以猜透。投资股市本来可以是件快乐的事情，但在A股市场里，可能最终会因疑神疑鬼而变得神经兮兮，却还于事无补！这样一来，即使你侥幸挖到金矿，可能也会因“怀疑一切”而失之交臂。

　　沪指从2478点见顶回跌的时候，笔者曾希望经过这次调整之后，市场能“顺势”从题材炒作中开始扭转思路，转向对蓝筹股的大力挖掘上。本周三力挽狂澜于既倒的，确也是以金融地产股为首的大盘指标股（眼下市场将之称为蓝筹股）的功劳，然而他们虽有业绩支持，但毕竟不是蓝筹的正统。更何况，市场的好转依然夹杂着更多的概念炒作，比如“金改”概念、汽车新能源、券商创新等。概念炒作可以活跃市场，但就操作而言，确实属于赌博之一种。

　　流行观念指认的蓝筹股如果真的集体启动，预计指数会即刻热火朝天，很容易造就市场的虚假繁荣。其实，真正的蓝筹股，应该是那种业绩成长有保障，对市场大幅波动没有多大敏感性，长期走势都基本上独立于市场的个股。而一个追求蓝筹股的市场，呈现的可能是蓝筹股长期上涨，冷门股长期无人问津的景象。林鑫