雀巢成功吞下惠氏 瞄准的不仅是奶粉还有保健品

　　经过激烈争夺，

　　雀巢成功吞下惠氏。

　　它瞄准的不仅是奶粉，

　　还有利润惊人的保健品业务。

　　雀巢如愿以偿

　　文｜CBN记者 赵蓉

　　雀巢的一番努力没有白费。

　　辉瑞向雀巢出售旗下婴幼儿营养品业务终于达成了协议，在这场历时近10个月的竞购中，雀巢最终击败了达能、美赞臣以及亨氏等其他参与者，付出的代价是118.5亿美元。

　　这场竞购始于制药巨头辉瑞于2011年开始的“瘦身计划”：更专注于生物制药这一核心业务，逐步剥离其他多元化的业务。包含惠氏奶粉在内的婴幼儿营养品业务就属于后者。

　　但这并不意味着惠氏奶粉属于“不良资产”。惠氏奶粉2011年销售额为21亿美元，较上年增加15%，利润超过5亿美元。在这组足具成长性的数字之外，对雀巢更具吸引力的还包括，惠氏奶粉有近80%的收入源自新兴市场。

　　按照雀巢公司CEO保罗·薄凯(Paul Bulcke)的计划，雀巢公司希望在2020年实现新兴市场对雀巢的营业收入贡献率达到45%，当前这一数字为33%。将惠氏收入囊中，将有利于雀巢公司在新兴市场的扩张。

　　不过在接下来的反垄断审查中，雀巢很可能将不得不割舍一些业务，例如一些在澳大利亚、墨西哥等地区的子公司，因为雀巢在当地的份额在交易后将超过60%。尽管老对手达能可能借此收回一些资产，但因为惠氏业绩良好的成长性和回报率，雀巢可以得到更多。

　　收购惠氏奶粉后，第一位、也可能是最大的受益者将是雀巢中国。目前惠氏奶粉60%的收入来自亚洲，25%的收入来自中国市场。雀巢大中华区总裁狄可为曾在2011年11月表示，在雀巢中国具有潜力的业务中，位列发展重点第一位的是咖啡业务，第二便是婴幼儿奶粉。

　　但根据欧睿咨询的数据，2010年，雀巢在中国奶粉市场仅排名第九，占2.3%的份额，而排名第一的美赞臣则拥有11.7%的份额。对于善于通过收购来获得增长的雀巢来说，在中国占有7.4%份额、排名第五的惠氏将大大增强雀巢在中国奶粉市场的竞争力。

　　雀巢同时还意识到，能够带来高额利润的营养品业务，将成为驱动食品公司价值增长的下一个新市场。早在2007年，雀巢就曾以55亿美元的代价从制药商诺华手中收购了全球最大的婴儿食品公司美国嘉宝(Gerber)。这笔交易直接提升了雀巢营养保健部门的运营利润率，包括婴儿配方、婴儿食品、医疗营养和减肥产品在内，多项业务年收入均受益于对嘉宝的收购。在此之前，雀巢还分别收购了美国营养品公司Jenny Craig和诺华制药的医疗营养部门。

　　夺取惠氏表明这家公司在向保健营养产品市场扩张的道路上，又前进了一步。雀巢的声明表示，并购完成的第一年，就可以提高公司利润率以及每股收益。收购而来的惠氏业务，将在2012年实现24亿美元的销售额。

　　这家公司的老对手达能同样也深谙此道。在2007年将全球饼干业务出售给卡夫食品公司后，达能以123亿欧元收购了全球最大婴儿食品制造集团荷兰皇家纽密科集团(Royal Numico NV)，从原来的鲜乳制品、饮用水及饼干等休闲食品三大业务板块，向健康和营养品方向转型。