西班牙步入欧债危机舞台中央 欧洲各国增长分化威胁欧元稳定

　　记者 莫莉

　　在近来各界密集表达对西班牙债务与增长前景担忧之际，4月26日国际评级机构标普对西班牙正式扣动“扳机”。当天，标普将西班牙的主权信用评级由A下调为BBB+，同时将西班牙的短期主权信用评级从A-1下调至A-2，并将其长期信用前景展望状况定为“负面”。这是自2月希腊二轮救助方案尘埃落定之后，国际评级机构首次调降欧元区核心国家主权信用评级，也是标普自今年1月之后第二次调降西班牙主权评级。此消息公布之后，欧元对美元汇率大幅下滑，10年期西班牙国债收益率上扬16点至5.99%。

　　与本报记者连线的汇丰银行欧洲经济学家珍妮特·亨利表示，在国债收益率大幅飙升以及愈加紧缩的财政政策难以缓解收支失衡的大背景下，西班牙站到了欧债危机舞台的中央。她还认为，欧盟成立以来，各成员国的经济增长一直存在着不平衡，但当前所出现的增长分化威胁着欧元稳定性，所以更具危险，实际上已经破坏了欧盟这个统一的资本市场。

　　26日标普预计，西班牙经济将下滑，而可支配收入下滑、私人领域去杠杆化、政府推行财政紧缩计划以及西班牙外部需求的不确定性等都是经济运行的负面拖累。标普预计，西班牙今明两年经济将分别下滑1.5%和0.5%，早先标普对这两项数据的预测是0.3％和1％。标普还认为，在经济再度衰退的状况下，该国将不得不为其国内各家银行提供更多的财政援助。

　　不过，对于标普的降级行为，西班牙财长金多斯在26日晚些时候表示，西班牙银行不需要外部帮助，西班牙也不需要欧盟的救援。“无论是正式或者非正式的，都没有人要求西班牙转向欧洲救助机制。”他说：“我们不需要它。”

　　近一段时间以来，各界对西班牙担忧的情绪已在不断累积。与法国在1月被标普摘取3A“皇冠”之后10年期国债收益率大致保持在3％左右不同，西班牙国债市场仍旧“风雨飘摇”：近期西班牙10年期国债收益率持续飙升在6%“高压线”左右。早在2009年1月标普取消西班牙3A评级之时，当时该国10年期国债收益率仅为4.13%。而西班牙央行4月23日的报告显示，西班牙今年第一季度GDP下滑0.4%，这意味着该国经济继2009年之后再度陷入了衰退。

　　在经济衰退与财政紧缩的双重压力之下，西班牙首相拉霍伊3月曾坦言，西班牙今年将无法达到此前设定的预算赤字目标。面对有关西班牙的种种不祥迹象，市场投资者越来越担心该国的超高政府融资成本有可能使之成为继希腊、爱尔兰和葡萄牙之后，第四个向外界请求援助的欧元区国家。26日西太平洋银行策略师评论说，在标普调降西班牙评级之后，市场可能会担忧另外两家国际评级机构惠誉和穆迪也会随后下调西班牙主权评级，而这可能再度拉升欧元区风险。“西班牙站到了欧债危机舞台的中央。”珍妮特·亨利表示，近期该国10年期国债收益率一度攀升至6%以上，8.5%的财政赤字远超6％的预期，这将使得西班牙愈加紧缩的财政政策难以缓解收支失衡。

　　然而，从更大范围来看，西班牙的处境更多的是折射出伤痕累累的欧元区在财政紧缩与经济增长两者间的困顿。欧洲央行于去年年底及今年2月推出的期限为3年的长期债务融资计划、美国利好数据、意大利和西班牙首相更迭以及希腊的债务置换计划都为整个经济运行注入了强心剂，但这些也仅仅为欧盟赢得了一点时间。欧盟各国面临的结构性挑战问题仍丝毫未减。目前，欧元区整体增长预期并不乐观，欧元区经济再平衡更是因为德国经济数据的表现不佳而备遭质疑。

　　“尽管南欧国家正在推动结构改革和必要的财政紧缩，但其债务负担仍将加剧。”珍妮特·亨利表示，这将导致核心国家与南欧国家之间增长的不平衡继续扩大。在财政一体化和缩小经常账户不平衡有明确进展之前，欧洲主权债务危机仍可能进一步恶化。而在全球经济放缓，财政紧缩大行其道的大背景下，欧盟各国自身造血功能不足，只靠输血恐怕难以在短期内走上正轨。受主权债务危机影响，欧元区整体负债相对GDP的比率已经达到85%，无论从净态比率方面还是从动态进展方面来看，该区域已经处于慢性债务危机之中。

　　珍妮特·亨利还指出，欧盟实体经济缺乏增长动力，但工资水平、社会福利、公共事业等方面支出巨大，政府对债务高度依赖，且在借新还旧的过程中，不断净增新的债务，利息支出已超出国家财政的支付能力。并且在金融危机以及欧债危机的侵袭下，失业率居高不下，希腊和西班牙的失业率已经超过了20%。“时至今日，这场牵动全球经济及资本市场神经的欧债危机还远未结束。”珍妮特·亨利表示，全球金融市场的紧张状况仍难缓解。鉴于当前欧盟领导人间的分歧短时间内还将存在，欧元区经济前景不确定性较多，悲观情绪尚待修复，全球经济能否摆脱疲弱还有待观察。