制度严格完善 长期利好股市

　　上市：证监会发布IPO改革新规 退市：沪深交易所亮剑主板退市新规

　　提要：围绕股市进进出出，2012年五一劳动节前后，资本市场没来得及休闲！27日，证监会降低期货交易手续费，并研究减少股票交易费用；28日，证监会正式公布新股发行改革指导意见，取消网下机构3个月的锁定期，并推出五条新规遏制新股炒作；29日，沪深两大交易所同时发布主板以及中小板（限深交所）退市方案征求意见稿。市场分析认为，这些政策对整个市场制度的完善都具有里程碑意义，对股市长期形成利好。　文/表 记者张忠安

　　本报讯 自创业板退市方案出炉以来，上交所、深交所29日同时祭出主板、中小板退市方案征求意见稿，新增内容趋向严格，净资产、营业收入等纳入退市标准（详见下表）。而主板和中小板公司在退市后，如果各个条件符合，可以重新申请上市。

　　退市后还可重新申请上市

　　本次沪深两大交易所同时提出，将引入重新上市制度。

　　深交所表示，在深圳上市的公司股票被终止上市后，企业如果通过改善经营、资产重组等方式，其终止上市情形已消除，且重新达到本所规定的上市条件的，可以向深交所申请重新上市。但重新上市的申请由该所上市委员会审核，参照股票首次公开发行并上市的条件。

　　不过，上交所公布的方案显示，被退市的公司重新上市后，应在该所风险警示板至少交易一个完整的会计年度。

　　借鉴创业板经验，沪深交易所均提出对上市公司退市设立“退市整理板”，公司股票终止上市前，均给予公司30个交易日的“退市整理期”。

　　存量僵尸股年底宣判去留

　　值得注意的是，目前依然有不少僵尸股票，虽然已经暂停上市多年，但依然赖在A股市场上。不过，两大交易所已经发出最后通牒，对这些存量已暂停上市的公司，今年年底前做出裁决，是去是留将见分晓。

　　深交所称，对于2012年1月1日前已暂停上市的公司，在2012年12月31日前，该所根据原规定对其作出恢复上市或者终止上市的决定。

　　另外，在所有上市公司退市后，可以转入各交易所专门另设的股份转让板办理股份转让，也可以转入场外交易市场挂牌转让。

　　不过，上交所称，如果退市公司未作选择的，该所将安排其股份在上交所股份转让板转让。

　　证监会新股发行新规正式实施

　　取消机构网下配售3月锁定期

　　新股发行改革终于尘埃落定。中国证监会日前正式公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》（下称《意见》），并于即日实施。这也是自2009年启动新股发行体制改革后，第3份关于发行体制改革的重要文件。

　　《指导意见》指出，取消现行网下配售股份3个月的锁定期。有机构人士表示，由于网下配股有三个月的锁定期，新股上市后三个月内实际流通股较少，容易被游资等机构恶性炒作。取消限售期后，“意味着与游资投机对决的力量大为增强，新股首日被恶意炒作的可能性会降低。”华泰联合证券市场分析人士告诉记者。

　　同时，在本次发布企业IPO新规中，证监会确定引入“25%规则”，即对存量发行引入个人投资者询价、参照行业市盈率25%区间定价。对此，证监会指出，“25%规则”是补充信息披露的触发点，而非定价天花板。

　　此外，老股转让成为本次新股发行改革的另一个热点话题。有股民担心，此举将刺激低价拿股的原始股东会借机大幅套现。但老股转让的条件非常严格。值得注意的是，老股转让在资金锁定期内，如二级市场股票价格低于发行价时，转让老股的股东还将强制性回购股票。

　　新浪微博(http://weibo.com)认证为“中航三鑫股份有限公司董事长”的余霄表示，新股发行改革可以使炒新资金退潮，减轻炒新对二级市场的抽血作用。不过，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，新股发行体制改革的主要内容和实质精神，就是一级市场“去行政化”，以及IPO市场化。