食品价格下降将拉低4月CPI涨幅

　　3月份CPI的反弹一度引发人们对后期物价走势的担忧，然而，近期农产品价格的回落态势似乎给人们吃了一颗“定心丸”。市场普遍认为，物价大幅反弹的可能性并不大。

　　市场大多预计，4月份CPI有望继3月反弹后小幅回落。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预计，4月份CPI同比增幅为3.3%左右，涨幅比上月小幅回落，重归前期的涨幅回落态势。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，4月份CPI预计在3.4%左右，与年初市场预期相比，CPI降幅则明显偏慢。申银万国证券预计，4月份CPI为3.5%；第一创业证券预测，4月份CPI同比上涨3.2%。

　　综合来看，市场普遍认为4月份CPI有望回落至3.2%至3.5%的区间。这种判断的主要依据在于：拉动食品价格上涨的季节性因素消失。随着天气的转暖，大量鲜菜上市增加了市场供应，缓解了供需矛盾。进入4月份以来，食用农产品价格开始出现持续回落态势。商务部、农业部、国家统计局的相关监测数据均显示，4月份以来食品价格总体处于持续回落过程，其中蔬菜和猪肉等品种回落明显。

　　除了食品价格有望回落之外，市场普遍认为非食品价格也将延续前期的涨幅放缓过程。3月份CPI的反弹，除了食品价格的原因外，非食品价格环比超预期上行也是一大因素，这主要是因为原油及成品油价大幅上行所致，而4月国际原油价格已较前期高点回落。市场普遍预计，我国油价下调的窗口已经开启。尽管成品油价格在CPI中所占的比重并不大，对CPI的直接影响较小，但是油价波动影响不少行业，将降低各行业运输成本。这一成本的下滑，最终也将反映在终端产品上，对CPI产生间接的影响。

　　此外，当前另一个重要物价指数PPI的低位运行也显示出后期物价上涨压力并没有增加。市场普遍预计4月份PPI环比下降且为负值。日前公布的4月PMI分项指数中购进价格指数一改此前数月上涨的势头，出现下滑，进一步验证了通胀压力缓和的预期。

　　今年我国物价涨幅控制目标为4%，对此，各方普遍认为，虽然控物价仍然面临一些不确定性因素，但是完成目标是完全可能的。

　　唐建伟认为，近期各地密集推出居民阶梯电价、水和天然气等资源品价格改革措施，表明国家正利用物价上涨压力趋缓的过程在加大资源品价格改革力度，价格改革可能会使物价下行速度放缓，但不会改变物价总体回落的趋势，且政府全年4%的物价控制目标中其实已经为价格改革预留了空间。因此，不出意外的话，年内这一物价控制目标可以实现。国家发改委价格司副司长周望军日前也表示，如果国际油价、食品价格两个不确定因素能够得到控制，今年完成4%的预期调控目标还是比较有把握的。

　　不过，虽然有利于物价下行的因素不少，但是推动物价上涨的因素也不容忽视。

　　近一个月以来，国际油价持续下降，我国面临的输入性通胀压力趋缓，但是，导致国际油价下行的重要因素——地缘政治因素的不确定性仍然较大。当前中东伊朗局势仍处胶着状态，如果态势恶化，再加上市场对石油需求低增长的预期以及国际流动性的宽松，不排除未来国际油价较大幅度上涨的可能，这必然会对我国PPI上涨产生推动作用，从而对CPI带来上涨压力。因此，输入性通胀压力仍然需要密切关注。此外，尽管食品价格近期出现了回落，有利于物价的下行，我国粮食“八连增”也为农产品价格的稳定奠定了基础。但是，前段时间“向前葱”的出现也告诉我们，稳定食品价格不能松懈。