基金业盈利能力大幅下降

　　财经观察

　　根据已公布的数据，55家基金公司去年实现净利润约76亿元，但盈利水平较前一年大幅下降。

　　据WIND统计，已披露数据的55家基金公司2011年净利润总额为76.08亿元。不过，去年基金公司整体利润下滑。主要原因是基金业规模缩水以及销售渠道费用提高，两端挤压造成基金公司盈利能力下降。

　　在55家基金公司中，易方达基金成为盈利大户，全年营业收入19.63亿元，实现净利润6.91亿元。从股东角度，易方达基金投入产出比较高，是股东比较认可的公司。

　　而规模去年排名第一的华夏基金收入虽然多，但花得也多。华夏去年营收28.4亿元，净利润只有6.67亿元，同比分别减少16.7%和33.7%。

　　这几年来，华夏基金净利润水平不断下降，2008年至2010年华夏净利润分别为12.94亿元、11.08亿元以及10.06亿元。出现这一现象主要是华夏基金管理层大量截流费用，将利润留在了公司内部。

　　相对于大公司动辄几亿的净利，中小型公司则生存艰难。在已经公布数据的55家公司中，共有14家基金公司去年亏损，且清一色为中小型基金公司。不过，也有个别公司实现绝地反击，新华、金鹰等10家公司实现了扭亏。

　　在目前的市场环境中，三个因素直接影响基金公司盈利水平。第一是规模，从行业平均来看，如果有150亿左右的规模，基金公司便能够实现盈亏平衡，日子相对舒坦。剩下的问题主要是发展的问题，而不是生存的困境了。

　　第二看背景，这主要是指股东中是否具有强势银行渠道。以银行系基金为例，由于股东支持，其产品发行规模大都有保证，且渠道成本较低，同等规模下盈利水准明显要好于竞争对手。这类型基金公司的代表如建信基金、工银瑞信等。

　　第三看历史。一般成立较早基金公司大多日子不错，这是因为这类型基金公司目前规模主要是在2006年至2007年募集。这些存量规模一般没有银行尾随佣金或者佣金较低，基金公司的管理费有保证。这一阶段50亿规模收到的管理费可以折抵现在100亿左右规模的收入。可见，“出生”早也是活得好的保证。