两大因素制约蓝筹行情

　　上海私募人士 陈晓阳

　　 节后股市在诸多利好因素刺激下，出现连续扬升行情，尤其是上证指数还创下了此轮回升行情的新高。最抢人眼球的则是各类蓝筹股的轮番活跃，从而掀起了市场对蓝筹股行情的无限遐想。蓝筹股能否回归到投资主流，如何看待市场风格的变化？

　　 今年以来，证监会高层多次表态，明确支持蓝筹股，且称“具备投资价值”，这是股票市场设立以来前所未有的。伴随一系列相关配套政策出现，投资者开始对蓝筹股认识发生改变。从最新发行的两只沪深ETF首募超过300亿，可以看出，市场对蓝筹股投资信心已经提升，并积极参与其中。

　　 此外，近期降低A股交易费用措施，更是把投资者对蓝筹股参与热情推向一个高潮。市场中，各类蓝筹股品种比如煤炭、汽车、金融等，均出现了放量轮动强劲活跃，并成为了市场争论焦点。历史经验表明，交易费用变化往往预示中级行情的转折，而如今再现降低交易费用，引起市场一轮中级牛市的来临猜想。蓝筹股理所当然成为了首当其冲的投资品种。

　　 蓝筹股真如市场预期能掀起一波大浪吗？笔者并不完全认同。其一，截至目前，没有宏观经济数据明确支持国内经济已经出现了见底拐点。虽然目前经济环境略有改善，但这很大程度上是因为3、4月份是国内经济增速传统旺季，剔除这一主要因素，一季度GDP创下近两年新低，二季度GDP或将略有改善，只有等到三季度经济数据才能确认国内经济是否真正见底。其二，眼前市场流动性并非大幅度改善。虽然3月份信贷超万亿，但是最新数据显示，国内四大国有银行4月新增信贷仅1017亿元，信贷投放速度较3月明显放缓。从这些节奏看，4月信贷再超预期可能性已经不大。而市场最为期待的是降准预期，一拖再拖，大大低于市场普遍预期。最新消息面显示，央行在周四进行7天期650亿元逆回购操作，可见短期再次降准的可能性也不会太大。

　　 基于以上两大实质因素，眼前市场流动性并不能推动蓝筹股出现持续上涨行情。也就是说，近期市场对蓝筹股激发的投资热情，仍将受到上述两大因素制约。不过，从中长期角度而言，目前蓝筹股处在中长期上涨前夜，其过程是曲折缓慢波段式震荡上行。

　　 因此，投资者宜把握行情节奏，不要过度追捧短线，而是积极准备功课，寻求有业绩成长良好，有投资亮点的股票，逢阶段性低点介入，才是最佳应对方式。