借力沪深300ETF首募330亿元

　　李辉

　　华泰柏瑞“一夜暴富”需防创新乏力

　　一只创新的基金产品再次改变一家公司的命运。

　　从125亿元到455亿元，华泰柏瑞只用了一个星期，这已经可说是迄今为止公募基金业规模增长最快的公司，尤其在基金行业整体低迷之际。

　　“一夜暴富”在基金业内并不鲜见。3年前有长盛基金，借助长盛同庆可分离基金的募集，一夜之间规模暴涨55%；在更早之前，中邮创业基金凭借中邮核心、上投摩根凭借QDII亚太优势都曾带来规模爆发性增长。然而，在一夜暴富之后，长盛基金、中邮基金乃至上投摩根，均未能摆脱规模和业绩下滑魔咒，陷入创新乏力的长期沉寂之中。

　　华泰柏瑞能否摆脱这个循环的怪圈？不少基金业内人士对《中国经营报》记者表达了疑惑。

　　上交所力推

　　上交所不仅带着华泰柏瑞的人员一家家券商去路演推介，更给很多券商下了必须完成规定销售额的死命令。

　　4月26日，华泰柏瑞沪深300ETF结束发行。根据公司初步数据，其募集规模达到330亿元，为我国A股有史以来募集规模最大的被动型基金。330亿元也超越了2012年一季报公布的最大股票型基金的规模。事实上，华泰柏瑞沪深300ETF也是A股市场有史以来募集规模第二大的新基金。

　　凭借这只基金，华泰柏瑞一举从中小基金公司踏入大中型基金公司之列。根据一季度报数据，华泰柏瑞基金管理着12只基金，总规模在125亿元左右，排在所有70多家基金公司的第四十位。而募集结束之后，华泰柏瑞凭借这只超大基金，总规模将超过455亿元，按照一季度末的数据，它将直接跃居行业第十七位，成为继华安、富国、上投摩根和汇添富之后的上海第五大基金公司。

　　“我们公司的排名今年又要后退一名了。”泰达宏利基金一位市场部门人士如是感叹。“这就是命!”另一位基金公司人士则更为无奈。

　　“这个规模当然远超过我们当初的预计，虽然我们确实寄予很高的期望。”华泰柏瑞基金公司一位内部人士表示，此前公司预计的规模不过百亿元，现有规模翻番就很好了。

　　形势比人强。这只沪深300ETF产品由于是目前唯一一个能和股指期货套利相匹配的品种，且可以T+0交易，因此受到市场机构资金的热捧。

　　此外，作为主管机构，上海证券交易所也不遗余力推广。据内部人士透露，交易所不仅带着华泰柏瑞的人员一家家券商去路演推介，更是给很多券商下了必须完成规定销售额的死命令。“卖完这只基金，估计很多券商半年都缓不过劲儿。”甚至有券商人士感叹。

　　“对于上交所而言，这其实是一项政治任务。”北京一家基金研究机构的负责人向记者表示，同期嘉实基金发行的沪深300ETF是在深交所上市，两家可谓针尖对麦芒，较量不可避免。据悉，品牌和渠道均强于华泰柏瑞的嘉实基金的沪深300ETF募集规模约在200亿元左右。

　　持续成长隐忧

　　随着新任总经理韩勇去年12月份奔赴上任，华泰柏瑞新一波人事调整已经开始。

　　一夜暴富易，长久守家难。

　　“华泰柏瑞会不会成为第二个长盛基金，在规模暴涨之后重归平庸？”多位基金公司人士在和本报记者的交流中，提出了这个疑惑。

　　2009年5月7日，发行仅一天的长盛同庆可分离交易股票型基金宣布提前结束募集，首发规模达到147亿元，创下当时基金发行一个高潮。根据统计，当时长盛基金的规模不过270亿元，凭借着147亿元新增资金，该公司规模从第28名跻身至第19名。

　　更早之前的2007年，借助大牛市最后的疯狂，上投摩根基金公司于当年10月份发行了QDII亚太优势基金，认购资金高达千亿元，最终通过比例认购募集300亿元，彼时该公司的总规模不过715亿元，借助于此，上投摩根规模冲上千亿规模，一举进入前十，风光无限。

　　然而，规模暴涨之后，上述两家公司发展并不那么顺利。

　　长盛同庆之后，长盛基金相继发行了数只产品，涉及量化、债券、QDII等，更有沪深300指数基金推出，但是成绩均不甚了了，再难达到长盛同庆的辉煌。该公司的规模也止步不前。截止到5月3日，Wind统计显示，长盛基金规模仅有330亿元，排在第25名。

　　从2004年成立至今，华泰柏瑞公司股权几经变动，发展一直不温不火。其旗下几只主动管理型基金业绩并不突出，其中2009年8月成立的华泰柏瑞行业领先成立之初即因建仓激进而导致净值暴跌，给投资者造成重大损失，更导致时任投资总监梁丰被迫辞职。银河证券基金研究中心数据统计显示，今年以来，华泰柏瑞盛世中国等股基业绩表现也比较一般。

　　不过，该公司对被动型产品尤其ETF基金非常重视，其第二只基金就选择了上证红利ETF，于2006年11月成立，目前该基金份额为9.30亿份，规模在17.45亿元。该基金跟踪误差较小，被称为唯一一只“零”差错运营的ETF产品，业内颇有好评。2011年，公司又发行第二只ETF产品，上证中小盘ETF以及联接基金，但目前合计规模不超过2亿元。

　　记者了解到，目前，加上基金经理张娅和柳军，华泰柏瑞的指数团队共计5个人，并不算多。考虑到沪深300ETF规模高达330亿元，以及未来的联接基金，累计规模可望高达500亿元，无疑对他们构成重大的挑战。不过该公司人士也表示，后台支持团队人数很多，足够应付。

　　华泰柏瑞董事长齐亮是力推公司ETF产品，实现差异化竞争的主导者，也是公司从2007年就准备沪深300ETF坚定的支持者和协调者，甚至亲力亲为。

　　不过，随着前任总经理陈国杰的回归外方股东，曾任职华安基金副总经理的新任总经理韩勇去年12月份奔赴上任，华泰柏瑞新一波人事调整已经开始。

　　今年2月份，管理着华泰柏瑞积极成长和量化先行的明星基金经理秦岭松离职，4月份，同样管理上述两只基金的卞亚军离职，被调任专户部；与此同时，韩勇挖来资深基金业人士唐伟宏担任分管市场销售的副总经理，此人曾经担任嘉实基金上海分公司总经理、渠道销售执行总监，并曾于去年底到民生加银基金短暂停留，不过，目前该任职尚未公告；而自曾在2010年闹出“内讧门”的前副总经理刘宏友在2011年初离职之后，该职位一直空缺。

　　对于沪深300ETF之后的产品，记者了解到，华泰柏瑞正准备上报一只中证行业指数基金，更进一步的指数产品规划，则未有公布。

　　“开张吃3年，这只基金够华泰柏瑞躺上几年了。”一位资深基金研究人士不无担忧地指出。

　　而在德圣基金研究中心首席分析师江赛春看来，一只好的基金产品除了具有鲜明的创新特色之外，还需要天时地利人和，缺一不可。“沪深300ETF就是赶上郭树清上任，急于推动创新和拉动蓝筹股，所以才能排除困难上马。”

　　延伸阅读

　　政策护航沪深300ETF

　　首只跨上海、深圳两地市场的沪深300 ETF的诞生无疑是一场政策推动的产品创新秀。

　　2007年，华泰柏瑞基金和嘉实基金分别从上交所和深交所处获得沪深300ETF基金开发权。此后的5年，两公司都为此投入近千万元，但监管部门对相关产品的放行却迟迟未有松口。

　　加速的契机来自证监会主席郭树清对创新产品的推动。2011年10月，郭树清履新证监会。2012年2月6日两家基金公司的申请获受理。2月15日，郭树清指出，沪深300动态市盈率仅为11.2倍，显示出罕见的投资价值，如果即时投资，年收益率平均可以达到8%左右。3月26日，沪深300ETF火速出炉。

　　细心的人观察到，两只产品召开的投资说明会的规格明显高于其他同类投资说明会，不仅有交易所相关负责人出席发言讲解，而且说明会对于券商的要求均由交易所出面安排。

　　作为两大交易所力推的创新产品，沪深300ETF无疑得到了远超普通基金的政策支持力度。2月28日，上交所提示券商对沪深300ETF要引起足够重视，配合交易所销售好这个产品。3月27日，深交所网站挂出通知，要求各有关会员单位“要充分认识推出沪深300ETF的重要意义”；“基金发售期间，我所将及时跟踪各会员单位发售情况”;“对表现优异者颁发优秀组织奖，对表现良好者进行通报表扬。”

　　随着两只ETF 5月份集中入市，将为A股市场带来百亿级别增量资金。由于其标的均为沪深300指数，无异将为蓝筹股的行情添一把火。