产能超负荷运转 克明面业募资扩产

　　每经记者 李文艺

　　 在新建项目尚未投产前，产能已经饱和运转的克明面业 （002661，收盘价28.13元）目前正加大机器的运转力度。

　　 目前，挂面行业尚处于整合期，各地都存在一些区域性的挂面品牌，全国性的品牌寥寥，而克明面业正是这寥寥品牌中的主力。根据中国食品工业协会发布的数据，2009年克明面业已经是市场占有率第一的挂面生产企业，占有4.78%的份额，其主要竞争对手也是市占率排名第二的是中粮集团，市占率3.95%。

　　 2012年一季度，克明面业业绩同比增长55.88%。今年3月15日登陆中小板之后，这家行业内的隐形冠军开始受到颇多关注，而产能不足也成为制约公司发展的主要因素。不过，有业内人士称，挂面行业分散，集中度不高，克明面业上市后处于有利位置，未来的整合扩张之路值得期待。

　　产能利用率超100%需求仍在增加

　　 “目前克明面业的挂面生产能力已接近饱和，随着发展，现有挂面生产能力已不能满足公司业务的拓展需求，需实施挂面生产线新建项目。”这是克明面业今年3月登陆中小板时，招股说明书中的一段话。募投资金主要用于产能扩建，投产后，新增产能10.8万吨/年。

　　 随着克明面业近几年的销量增长，公司产能负担逐渐增加。2009年至2011年，克明面业的自有产能从15.68万吨上升至17.04万吨，销量从2009年的12.18万吨增长至19.15万吨，销量的增长远远超过公司产能的增长。克明面业每年委托加工的产量也从2009年的不到5000吨增加至去年的1.48万吨。

　　 2011年，克明面业的产能利用率首次超过了100%。

　　 据了解，克明面业的主要产品为“陈克明”品牌的挂面产品。2011年，公司实现净利润6572.02万元，同比增长28.49%。今年一季度，克明面业实现净利润2123.72万元，同比增长55.88%。

　　行业增长与内部整合双重发力

　　 克明面业产品供不应求，原因来自行业增长和内部集中两方面。

　　 2009年我国挂面产量约为304万吨，预计到2015年达到700万~800万吨，而我国每年的挂面饱和消费量在1000万吨左右。也即是说，整个挂面行业还处于增长期，尚未达到饱和状态。克明面业称，未来行业产量的平均增长率会略低于现有产量扩张速度，但仍然会保持年均15%以上的增长。

　　 目前，挂面行业集中度偏小。克明面业尽管占有全国最大的市场份额，但仍不到5%。预计未来5年，挂面行业集中度将进一步提高。华安证券分析师王世新认为，食品安全问题也会影响人们的消费习惯，因此品牌好口碑好的产品比较受消费者青睐，克明面业在这方面处于有利位置。

　　 海通证券研究员预计，近几年克明面业收入的增速在20%左右，增长主要来自行业集中度的提升和全国市场的扩张。克明面业营销体系独特，直营和 “子弟兵”构成其销售的中坚力量。据观察，公司产品在华中和华南地区品牌影响力较强，在各大卖场的铺货面积和陈列情况远好于其他品牌。公司能否继续发挥品牌优势和渠道经验，扩大市场份额、享受行业集中度提升带来的收益，是后期关注的重点。

　　募投项目2014年达产

　　 来自中金公司的报告称，克明面业每年投入2000多万元做市场投入，在全国范围内提升克明面业品牌影响力。不过，目前制约克明面业的关键还是产能。

　　 今年3月上市时，克明面业称，募投资金主要用于“年产10.8万吨挂面生产线建设项目”和“研发检验综合楼建设项目”，10.8万吨产能达产后，相当于在目前的基础上新增产能62%。公司董秘杨忠明向 《每日经济新闻》坦言道：“新建项目进程跟预期有一点出入，今年二季度能否投产还不确定，但是下半年是能够投产的。如果二季度销量再增加的话，只有让机器转久一点，磨损更大一点了。”

　　 按照克明面业的计划，新项目生产期第一年达产70%，第二年达产100%，由此推算，2014年全部达产后，克明面业的总设计产能达到27.84万吨。公司表示，2009年克明面业的市场占有率为4.78%，根据行业协会的预测，未来几年挂面行业将保持15%以上的增长，总销售量将在2014年达到600万吨以上。因此，2014年克明面业满负荷生产状态下，27.84万吨的产能也只占市场销售总量的4.64%，即使未来市场占有率保持不变，克明面业新增的产能也会被很快消化掉。