新中基、银鸽投资 双双被降级

　　

　　见习记者 刘艾琳 北京报道

　　5月7日，中诚信国际公告称，将新疆中基实业股份有限公司（下称“新中基”）AA-的主体信用等级下调为A，并将其列入可能继续降级的观察名单。

　　无独有偶。本月初，鹏元评估公司对河南银鸽实业投资股份有限公司（下称“银鸽投资”）及其2010 年发行的7.5亿元公司债券（“10 银鸽债”）的最新跟踪评级结果为：公司主体长期信用等级由AA-下调为A+，10银鸽债信用等级由AA下调为AA-。

　　“一季度有近20家企业和债券的展望下调到负面，虽未直接降级，但已有明显的预示。”中金公司固定收益部一位人士说。

　　整体经济下行的大环境，是一些流动性较差、没有改善机制的企业被信用降级的原因之一。

　　以新中基为例，中诚信国际注意到，2010年以来，国际番茄酱加工行业整体低迷，以此为主营业务的新中基连续两年处于严重亏损状态。其审计报告显示，2011年公司营业利润亏损12.88亿元，年末资产负债率上升至98.39%。

　　今年5月2日起，新中基已被实行退市风险警示的特别处理。面临今年即将到期的18.42亿元债务，一季度继续亏损的新中基偿债压力很大。

　　而中诚信国际之所以仅下调中新基主体信用等级而维持其债项信用等级，是考虑到公司第一大股东农六师国资公司对其14.48亿元的借款余额提供了9.58亿元的担保，“以及农六师较强的资金实力和社会地位”。

　　而就银鸽投资，虽然其营收和总资产在增长，但鹏元评估公司对其的评价是：盈利能力明显下滑，综合毛利率由2009年的11.72%下滑至2011年的3.77%，2012年一季度进一步下滑至3.44%。

　　此外，银鸽投资资产负债率逐年上升，现金流趋于恶化，经营活动产生的现金流2010年净流出22，990.61万元，2011年继续净流出45，809.35 万元。

　　“降级需要评定的指标非常多，如果公司被明显降级，则其短期流动性和偿债能力肯定发生了较大变化。”上述中金人士认为，“这些企业目前还没有海龙那么严重，但出现了大额的亏损，抗风险能力明显下降。”之前可能成为债市第一例兑付违约的山东海龙，最终也以地方政府出面解决的方式，结局圆满。

　　农六师国资公司在其2011年审计报告中承诺，如果新中基4亿元短融到期未能足额兑付，其将确保兑付资金全额到位。上述中金人士坦言，“农六师可利用的资源很多，是有‘兜底’实力的。”