白银期货今上市打新潮或难现

　　汪睛波

　　市场期待已久的白银期货今天将正式挂牌，而受近期外盘银价走势偏弱、合约设计较为合理等因素影响，常见于新股上的非理性“打新”预计不会在白银期货上出现。

　　与2008年黄金期货上市时期以及去年金、银等贵金属各自创造纪录高位的罕见牛市不同，目前包括黄金、白银、原油等金融属性较强的商品普遍处于快速回调阶段，特别是近期的国际白银的价格走势似乎还弱于中国国内的银价。海通期货投资咨询部总经理陶金峰帮记者算了一笔账，截至昨天发稿时，美COMEX白银主力合约价格已经跌破29美元/盎司，换算成国内银价约为5835元/千克，这比国内现货价格要低，也低于上期所白银的挂牌基准价。根据上期所《关于白银期货上市交易有关事项的通知》，白银期货AG1209、AG1210、AG1211、AG1212、AG1301、AG1302、AG1303、AG1304合约的挂盘基准价为6166元/千克，而5月9日上海黄金交易所白银（T+D）的收盘价格为6162元/千克。“预期白银期货合约最终的开盘价可能会低于6000元/千克，如果开盘价较高，可以选择适当做空一点。”陶金峰表示。

　　按照白银期货的合约原本，该品种的每日最大涨跌幅度为±5%，而实际的白银期货交易将实行±7%的涨跌停板，首日扩板后的涨跌停板为±14%。而陶金峰猜测，首日白银期货的跌幅可能会达到3%～5%，首日整体的价格波动幅度可能会达到5%甚至更高。他指出，此前白银期货仿真交易的价格高出挂牌基准价很多，多个合约经常出现7000元/千克以上的价格，但仿真只是对系统的测试，不是说会对真实价格走势有什么指导。

　　许多投资者或许还对2008年1月黄金期货上市初期的高价记忆犹新，当时的国内黄金期货价格大幅领先于外盘，期金合约推出最初的两日曾大幅下跌。但当时期金出现上市首日开盘较高的情况，其背景是金价正处在向1000美元/盎司冲击的阶段，白银期货上市却和贵金属价格的整体下调相遇，因此难以出现羊群效应般的新品种炒作。陶金峰指出，白银期货的交易除了单向做空之外，还可尝试跨期套利、白银期货与白银（T+D）间套利等策略。考虑到银价近期再次出现去年般的大幅波动，即便选择做空白银期货，也一定要控制好仓位，及时做好止损。