投资机构IPO退出回报率下降

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　　新京报网 >> 正文投资机构IPO退出回报率下降2012-05-10 03:20:22新京报

　　超百家投资机构现身IPO排队企业，竞争加剧推高投资成本，4月份回报率降至2倍

　　新京报讯 （记者李蕾 黄锐）据证监会披露，截至5月3日，共有653家企业正在排队上市，其中已经通过发审委审核以及处于预披露阶段的企业为181家。投中集团昨日披露数据显示，在这些企业中具有风投（VC/PE）背景的达到74家，涉及投资机构超过100家。由于竞争加剧推高了投资价格，今年4月份机构IPO退出的平均账面回报率为2倍，而去年同一时期的回报率为8.26倍。

　　竞争加剧推高股权投资成本

　　从投资成本来看，平均投资市盈率最低的是九鼎投资，仅有8.7倍。九鼎投资于2010年10月入股无锡华东重机，市盈率仅有4倍。成本最高的案例是涌铧投资北京东易日盛，市盈率达到38.6倍。投中集团高级分析师冯坡认为，九鼎规模化优势所带来的议价能力正逐步显示。

　　冯坡称，上述投资机构的平均投资市盈率为12.3倍，显示出在Pre-IPO投资盛行、市场竞争加剧的状态下，整个股权投资行业的投资成本也相应增长。冯坡表示，2010年的投资市盈率基本上在10-12倍左右，而2011年，由于大量基金进入市场，竞争加剧进一步推高了投资价格，入股市盈率基本在12-15倍左右。而根据目前的市场状况，在退出回报水平逐渐下滑的压力下，一级市场投资成本正在逐渐回调，预计2012年平均投资市盈率会降至10倍以下。

　　从目前的退出回报率情况来看，今年4月份机构IPO退出的平均账面回报率为2倍，而去年同一时期的回报率为8.26倍。

　　中国公司IPO“老大”地位不保

　　据美国媒体报道，金融数据提供商Dealogic的数据显示，以美元计算，中国公司今年以来IPO筹资规模不及美国公司，从而失去了最大首次公开募股(IPO)发行人的角色。

　　从2009年至2011年，中国公司一直占据全球IPO市场的首位。但数据显示，今年迄今为止中国公司IPO规模为103亿美元，降幅同比超过一半，融资规模在全球市场退居第二。数据显示，中国公司4月份筹资额仅为41亿美元，为2003年12月以来最低的一个月。

　　中资公司股票在香港和美国等主要市场之所以难出手，主要是因为在香港市场许多公司的表现不及其他公司，而在美上市的中资公司遭遇会计欺诈指控及公司治理问题后，中概股也不再那么受美国市场青睐。盛大文学、深圳迅雷、拉手网等多家公司纷纷被迫推迟IPO步伐。

　　此外，中国本地市场的IPO情况也不甚佳。据悉，中国市场一直受到新股定价过高、企业上市后业绩变脸，以及新上市公司股价持续走低等问题的困扰。