欧债危机重燃 股再度趴下

　　

　　法希两国的政治选举令全球资本市场受挫，国际金价与油价跌跌不休，美股道指收出罕见的五连阴，希腊股市更是创下近20年新低。在全球股市一片哀鸿中，正在进行第二轮改革的A股也未能成为全球资金避险的金融港湾，昨日终于被外围颓势打趴，沪综指全天暴跌1.65%勉强收在2400点上方。

　　市场分析认为，多空分歧较大加之政策性预期推升的疲乏，A股已经进入关键期。即将公布的4月经济数据具备强烈的信号意义，但全球股市乌云密布也是目前A股最直接的风险所在，股指方向性的选择将取决于政策与市场面的博弈。

　　□本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　外围寒战

　　美股道指五连阴

　　希腊股市创近20年新低

　　继新任法国总统奥朗德表示将推翻欧洲各国达成的财政协议，协商新的救赎方案之后，希腊总统也已授权议会第二大党组建联合政府，该党领导人表示，希腊选举结果让救助协议失效，必须暂停支付债务，希腊已经投票反对野蛮的救助，为获得援助所要达到的条件必须重新谈判。

　　欧洲局势再度陷入动荡与混乱当中，种种令人不安的迹象使全球再度面临金融海啸回潮的风险。欧洲方面，各大主要国家股市哀鸿遍野，5月8日伦敦金融时报指数狂跌1.78%，蓝筹股指数创下今年以来最低水平；法国巴黎股市CAC40指数重挫2.78%，德国法兰克福股市DAX指数跌幅为1.9%。处于危机中心的希腊股市当日暴跌3.6%，创下近20年来的历史新低，几近面临崩盘。

　　受欧洲局势冲击，美国股市已经连跌5个交易日，纽约三大股指8日全线下挫。重要商品方面，纽约市场金价收于每盎司1604.5美元，跌幅超过2%。国际油价也继续下跌，纽约油价为每桶97.01美元，跌幅近1%。

　　昨日全球市场再次陷入跌跌不休，欧洲三大股指早盘继续下探；亚太市场一片颓势，除新西兰和沙特略平收之外，日本、澳大利亚、印尼、泰国等多国股市昨日跌幅均在1%以上。与A股相隔最近的港股市场，恒指收跌0.75%失守年线，且和美股一样，已为连续第五个交易日下跌。

　　A股感冒

　　大空头突袭

　　沪综指大跌1.65%

　　在全球股市一片哀鸿中，A股前几日或收红或微跌的“独立”走势还在让国内投资者欣喜，认为在风高浪急的欧洲之外，正在进行第二轮改革的A股俨然成为全球资金避险的金融港湾。谁知好景不长，A股其实并未走出“不跟跌”的独立行情，外围市场连续阴跌影响在昨日终于开始显现。两市早盘大幅低开，随后就快速展开下探，权重蓝筹持续低迷，市场陷入深度调整，沪深两市双双跌穿10日均线，沪指向下再度考验2400点。由于两市成交量缩减，盘中连像样的反弹都没有，午后股指延续弱势并一路杀跌至尾盘。沪综指全天暴跌1.65%收在2408.59点，创出本月最大跌幅。

　　板块方面，仅有受益中菲关系剑拔弩张的船舶、飞机制造维持上涨，其余板块全线杀跌且跌幅多在2%左右。尤其是有色、煤炭、水泥等权重股联袂暴跌，彻底打击了市场热情，根据好股道资金统计，就连银行板块都有10多亿资金出逃。主力资金开始大范围撤退严重拖累了股指，个股方面更是惨烈，超过2000只个股翻绿，虽然大多跌幅不大，但很多个股都出现中阴下跌，弱势格局明显。根据好股道资金流监测，昨日高达93亿巨资净流出，导致市场开始有非ST股的跌停板出现。

　　值得注意的是，中金所公开数据表明期指空头再次加仓空单。从本周一开始，期指净空单量出现反弹，7、8两日净空单量分别增加4710手、6136手，呈明显上升趋势，而在此之前净空单量是连续下降的。空头突然发力的情况在2月底时就曾出现过，这也曾导致了市场在3月份的急跌调整，因此这次空头再次来袭也引起了市场的重点关注。

　　多空对峙，股进入关键期——

　　沪综指在昨日大跌后再次回到了2400点的关键点位，股指已经跌破10日线同时濒临上升趋势的下轨处。3月市场下跌时，主要因素是负面的经济预期和对调控的重申让投资者止步；4月的回升则来自金融改革和政策松动的推力，而其后披露的信贷数据、产业政策、PMI数据等又成为推动上涨的条件。

　　目前市场普遍认为，在深成指年线压力、外围资本市场悲观等多重负面因素下，股指上涨动能明显减弱，也确实需要在前期密集成交区充分振荡换手来为新一轮上涨蓄势。不过，新一轮上涨的导火索却在很大程度上取决于基本面的运行情况。

　　3大利好

　　1.通胀警报进一步消减：

　　国家统计局周五将公布4月居民消费价格指数（CPI），通胀形势的发展无论是对增长还是政策调整空间的影响都较大，因此是市场焦点所在。由于商务部监测数据显示食用农产品价格持续回落，市场分析认为4月份CPI同比增速将显著回落。与此同时诺安基金认为，美国非农就业的冲击波，波及范围主要在欧美以及国际大宗商品市场。对中国等新兴经济体会有间接的影响。美国4月份非农就业低于预期导致国际原油等大宗商品价格下跌，对中国经济而言第二季度后外部输入通胀压力大大降低，而通胀压力降低将是中国经济和A股市场的最大利好。

　　2.经济进入衰退末期：

　　2012年的经济春寒料峭，A股也因此步履蹒跚。市场忧虑经济是否触底，企业利润是否还会下滑，未来经济回升的不确定性会不会很大，这一切都关乎A股的方向。在PMI等先行指标超出市场预期后，目前市场普遍认为，4月披露的经济数据会让投资者得到更大的信心。平安大华投资总监、平安大华策略先锋基金拟任基金经理颜正华表示，目前中国经济正处于衰退末期，通胀得到有效控制，未来货币政策将进一步放松，三季度甚至会降息，而上市公司盈利状况可能在二季度末见底。从投资角度来看，颜正华认为，当经济增长周期进入衰退末期，往往是上市公司盈利即将见底回升之时，也是市场估值处于底部、投资的最佳时间窗口。

　　3.A股制度改革创新：

　　对股市的另一支撑来自政府政策。紧随创业板退市制度正式出台，沪深交易所也开始就主板退市制度改革公开征求意见，管理层就建立股市淘汰机制推出的“组合拳”，令A股市场的风格转换开始加速，眼下市场资金已经开始显现向长期遇冷的蓝筹股集结的迹象。农银沪深300指数基金经理助理宋永安认为，五一期间关于股市利好的一系列政策的出台，表明证监会在继续理顺股市机制、鼓励价值投资，是对股市的利好。再加上政府对经济从去年的严格调控到今年的预调微调适当放松，对股市从资金面上、政策面上也给予了极大支撑。

　　3大利空

　　1.全球股市乌云密布：

　　近日法国和希腊选举，左翼力量重新崛起，大选过后暗潮涌动，欧债前景再添变数。市场普遍认为，如果欧盟无法尽快就欧债危机问题与法国、希腊等国达成共识、坚持紧缩路线，金融市场的动荡仍将持续，欧债危机则无望在短期内得到解决。谈到外围市场的走势，玫瑰石顾问公司首席经济学家谢国忠本周表示，受益于避险资金涌入，美元、美债、黄金将出现飙升，按照德国与法国后续协议结果，预计美国股市将存在10%~20%左右的下跌空间，最后迫使美联储提早实施第三轮量化宽松（QE3）。华讯投资本周一再强调欧美的股市影响，认为A股不可能长期视外围下跌若无物，这也是目前A股最直接的风险所在。

　　2.资金分流或可预期：

　　中国邮政的近日过会恍如当头一棒，将融资压力再次放大在投资者眼前。要知道今年有600多家公司排队过会，随着时间的推移，进入下半年进程加快基本可以预期，无论是主板还是创业板、中小板都面临着巨大的市场扩容压力。而再融资方面，交行566亿元A+H定增方案昨日刚获股东大会通过，而从刚披露的一季度数据看，在业绩依旧高增长的背后，部分上市银行的资本充足率指标出现下降和不良贷款率抬头的迹象，显示银行千亿再融资在略微喘息之后或将再次上路。尽管管理层推出ETF基金对冲，但需要注意的是，近期两只沪深300ETF基金的认购并非全额现金，股权及其它形式占据较大份额，显示基金销售并不畅，加之机构仓位较高，可运用的资金比较有限。不容忽视的另一个关键因素则是，多层次市场特别是新三板步伐或将推出，国债期货、石油期货等商品期货市场新品也可能出现，随着期货开户政策给基金的放松，资金分流或可预期。此外，尽管目前还没有人提及国际板，但从市场建设进程与监管层不断提及解决B股问题来看，其预期也是难以回避的事情。

　　3.上市公司景气度难言见底：

　　除了这些外界因素外，上市公司自身的景气度也难以乐观。目前A股市场金融类公司业绩继续增长的决定因素，如政策变化、利率改革、再融资能否如前些年畅通等均呈现很大的不确定性，加之地产、服装、水泥、钢铁、电子等高存货现实，市场面的形势非常严峻。国海证券认为，非金融企业资产负债率仍然维持高水平，企业盈利难言见底，市场仍然处于振荡态势，目前还看不到趋势性的投资机会。