IPO渐进市场化 改革再探路

　　发行制度改革给新股命运带来全方位改变，显性的文件外，变的还有隐形发审尺度。

　　拟上市公司负责信息全面而详细的披露，中介券商做相关尽职调查，并就有关问题发表意见，一直扮演把关人角色的发审委，则对尽职调查和信披真实性和全面性审核。

　　如此转变可谓新股发行程序中各方参与者的“责权归位”。新股上市审查从审核制向成熟市场普遍采用的市场化“注册制”靠拢，似已迈出重要一步。

　　由此导致殊途并不一定同归。京客隆和奥瑞金都存在关联交易问题，尽管前者并不涉及主营，但因生不逢时，被从严把关而折戟；后者的客户身兼股东关联频频，却蒙市场化之变过关。

　　而保荐人为修改“非死不可”的招股书推倒重来的同时，传来监管层马不停蹄的着手修改再融资办法，更昭示市场化任重道远。

　　改革不会一蹴而就，渐进化或许仍较适合当下的中国资本市场。