医疗器械业孕育高成长股

　　

　　在近期振荡市中，医疗器械板块仍是市场关注焦点，而其本身所具备的广阔产业空间，也是孕育高成长股的肥沃土壤。

　　空间广阔产生企业巨人

　　对于企业的发展来说，离不开广阔的产业空间的配合。因为企业在经营过程中，不仅仅会遇到管理人员的管理瓶颈，而且还会遇到行业成长瓶颈，也就是市场通常说的产业天花板。而这恰恰是企业难以跨越的。所以，对于基金等机构资金来说，它们在选择股票时，往往会考虑心仪公司是否会遇到产业天花板。如果没有，则会进一步研究并加仓；如果有，可能会迅速将其剔出股票池。

　　反观医疗器械行业，目前产业空间非常乐观。据资料显示，全球医疗器械市场销售总额从2001年1870亿美元增长到2011年的4353亿美元，复合增长率达8.35%。2009年中国医疗器械行业市场规模812亿元，2011年已达到1200余亿元，2000~2010年复合增长率约21.3%。而且，这一成长趋势仍在进行中。Frost&Sullivan预测，到2015年，中国医疗器械市场将达到537亿美元，相当于3000多亿元人民币，从而有望孕育出产业巨人。

　　正因为如此，医疗器械龙头公司的业绩成长速度远远超越云南白药、恒瑞医药等医药工业的龙头公司。据统计资料显示，2003~2010年，云南白药和恒瑞医药的利润年复合增速为34.9%和33.8%，已创造了股市的高成长神话；而同期医疗器械中的威高股份和迈瑞医疗，年复合增速则高达48.4%和44.5%。相对应的是，医疗器械行业也频频出现牛股，比如鱼跃医疗上市3年半上涨12倍，新华医疗等个股在近期也是一直运行在上升通道中，已成为A股为数不多的超级牛股。

　　成长路径多催生新牛股

　　而综观目前已成为医疗器械行业小巨人的公司的成长历程来，比如新华医疗、乐普医疗等公司，成长路径较为清晰。一是利用自身的优势，积极抢占市场份额，达到业绩高成长的目的。以新华医疗为例，1999~2005年的毛利率持续下降（从38.72%到22.7%），经过几年惨烈的以价格手段抢占市场，最终奠定了其在消毒灭菌领域的绝对龙头地位。因此，一旦市场需求有了新的积极变化，此类公司就会因为在产业中的龙头地位，而有望迅速抢占更多增量蛋糕，助力业绩快速成长。

　　二是积极并购，从专注的细分产业领域迅速拓展至相关的细分产业领域，达到快速成长的目的。纵观国内外医疗器械领域的跨国巨头，均是通过内生式方式或并购不断地进行产品线延伸，从而实现快速成长。美国GE在2004~2009年相关并购次数达59次，国内的迈瑞医疗从1993年的1条监护产品线通过内生式方式逐渐扩充到近10条产品线，乐普医疗围绕“心血管”进行了一系列外延式的并购，涉及了心脏瓣膜、心脏起搏器等领域。

　　因此，业内人士认为目前医疗器械行业是一个高成长股的摇篮，也是高成长股的跑马场，相关个股成为市场的热门品种。

　　关注并购得力的公司

　　在操作中，有两类个股可跟踪。一是在日K线图已形成上升通道的品种，比如和佳股份、阳普医疗、千山药机等。

　　二是产业并购得力的品种，比如宝莱特、东富龙等。其中宝莱特在并购之后，公司业绩有望迅速提升。而东富龙则通过持续的并购，不断丰富公司产品线，未来的业绩成长动能也相对乐观。秦洪