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民资入“铁”:太中银铁路转让8%股权

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-15 09:09 来源: 21世纪经济报道

  本报记者 朱琼华 上海报道

  备受资金压力的铁老大开始转让铁路部分股权。

  5月14日,北京产权交易所有限公司交易机构联系人孙永乐向本报记者证实,自太中银铁路8.016%股权转让项目公告(下称“公告”)挂牌一周以来,确实不少投资者前来咨询,预挂期在6月29日结束,尚未产生实质洽谈和交易。

  公告显示,受让方要求是依法注册并有效存续的企业法人,注册资本金不低于5000万元,“一次性支付全部股权转让价款”,而转让价格“面议”。

  而在国家发改委宏观经济研究院综合运输研究所研究员罗仁坚看来,目前铁路建设仅依赖建设基金和银行贷款不够,利用优质铁路市场化融资,是一种比较好的手段。

  不过,多位民营企业家在接受本报记者采访时却表示犹豫:“即使参股,还是无法有效果参与管理经营,无法控制收益,这样的投资有些冒险。”

  “黄金通道”铁路转股

  太中银铁路自从2006年开工建设以来,颇受外界关注并被称作国家西部大开发和中部崛起的国家重点工程,为国家Ⅰ级电气化铁路,总投资386.84亿元。。

  东起太原南站,西达包兰线中卫站、银川站,跨越山西省西南部、陕西省北部、宁夏中北部地区,全长942公里。因为该铁路为途经山西太原等资源丰富的城市,为国家第二大能源通道,被外界誉为“黄金通道”。

  公告显示,太中银铁路采取的是BOO( Build-Own-Operate )模式,由铁道部与地方政府合资修建。目前,项目公司太中银铁路有限责任公司,负责铁路建设和行政管理;而铁路日常运输则委托西安铁路局、太原铁路局、兰州铁路局管理。

  而截至2011年,太中银铁路的总资产为433.11亿元,总负债为306.25亿元,资产负债率达70.7%,所有者权益为126.87亿元。

  公告显示,由铁道部和地方政府控股的这个公司,股权转让方为“某央企”,而非地方政府。孙永乐表示,如果有投资公司有意向,可以发函告知具体的股权结构等,等预售期过后,股权转让的售价暂时未定,可以与转让方“面谈”。

  2011年,太中银铁路营业总收入达39.65亿,营业成本36.51亿,营业利润为7.94%。上述交通资深专家向本报记者解释称,“营业利润”和“净利润”有本质区别。营业利润实质票务收入扣除人工、水电等成本所得的收益,但并没有扣除银行利息和折旧费用。

  2011年,货运开通15对车(年货运输量约2100万吨),达到年设计运输能力的35%;客运开通17对车,达到年设计运输能力的42.5%。在上述专家看来,这说明现在该铁路运营状况并不够好。

  “此外,每年的银行利息也是一个不小的数目。”上述专家表示,很多铁路目前均受累于银行繁重的还息、还本压力。根据公开资料显示,该铁路投资借款偿还期为14年,而目前已经过去了6年。

  此外,太中银铁路也在以“上市”吸引投资者。公告称,该铁路为铁道部唯一股份制运营公司,采取BOO模式、持有收益率较高,具备了整体上市的优势和条件。

  “黄金通道”为何突然转股?是橄榄枝还是陷阱?转让方未接受本报记者采访。不过,该铁路曾因资金紧张,长期拖欠拆迁款项。

  据中新网报道,距2011年1月该铁路全线正式通车已一年有余,但晋中经济开发区为铁路腾转出400亩土地的20多家企业的征地手续至今无一办结,数村村民还在继续生活在没有电但有列车呼啸而过的房子里。

  5月15日,晋中市经信委副主任刘俊明接受本报记者采访时称:“经过曝光,由省政府牵头,这笔款项才开始签署协议并逐步结算,而至今仍有部分农户仍未拿到拆迁款项”。

  民间资本徘徊

  “让民营参股铁路公司是好事情,但是8%的股权比例较少,民营公司无法控股,或不能有效参与经营管理。”一位长期研究铁路的专家向记者表示,而此次铁道部转让股份,是融资的一种方式。

  事实上,民营资本进入铁路一直呼声不断。2005年7月,铁道部出台了《关于鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》(123号文),全面开放铁路建设等领域,鼓励国内非公资本进入。

  2006年7月,罗定铁路100%股权在广州产权交易所公开转让,并由深圳民营企业深圳市中技实业(集团)有限公司成功受让;2010年2月,京沪高速铁路股份有限公司约52亿股份在北交所挂牌转让,并由中国银行旗下香港投资公司中银集团投资有限公司受让。

  “进入这样的项目,最担心的是无法参与管理和运营。”温州一位长期关注铁路投资的民营企业家向本报记者直言,铁路为国家控股,其票价为国家发改委统一制定,民营入股根本无法参与管理,“这让很多想进入铁路的民营企业不得不徘徊再三”。

  尽管如此,该项目对于接盘者资金提出了较高的要求:“注册资本金不低于5000万元人民币,能一次性支付全部股权转让价款,或按相关规定分次付款且提供股权转让价款支付担保。”

  而中投顾问交通行业研究员申正远分析称,太中银铁路对受让方的要求仅为注册资本不低于5000万元人民币,这就意味着无论是国有资本还是民间资本都有进入的机会。

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