奥力威核心产品销量疑锐减

　　本报记者 郭觐

　　“数据之差只存在两种可能：第一，奥力威涉嫌偷工减料；第二，招股书给出的销售数据是假的，传感器及配件的实际销量在2011年已经大幅下滑。”

　　某国企将部分国有资产以评估价的90%再下调20%的价格卖给私营业主，国有资产变身私营企业，而后该国企通过身兼供应商和客户的双重角色帮助该企业成长。这个私营企业便是来自扬州的江苏奥力威传感高科股份公司（下称“奥力威”），背后的国企是同样来自扬州的亚普汽车部件股份有限公司（下称“亚普汽车”）。

　　然而，这种保姆式的助长方式不仅令奥力威缺乏必要的独立性，也造成了其核心竞争力羸弱的现实，近半利润依靠技术含量低下的外协加工产品（贴牌）便是佐证，更严重的是主导产品——传感器及配件的实际销量或已大幅下滑。目前，奥力威已向证监会报送上市材料，欲登陆创业板。

　　核心产品销量疑锐减

　　奥力威的主营业务是研发、生产和销售汽车零部件，主要产品为传感器及配件、燃油系统附件及汽车内饰件。其中传感器的研发、生产及销售是奥力威的核心业务，燃油系统附件及汽车内饰件主要采取外协模式生产，但处于主导地位的传感器及配件的销量却很可能已经大幅下滑。

　　据记者了解，传感器及配件的最主要原材料为触点，虽然奥力威2011年增加了对触点的采购额，但触点的价格涨幅远超过触点采购金额的涨幅，以此计算出的采购量便呈大幅下滑态势。原材料采购量的大幅下滑是否说明对应产品产量的下滑呢？

　　关键要看存货的情况，招股书显示，奥力威2010年与2011年的存货金额分别为4304.83万元、5024.98万元，其中原材料分别为904.46万元和1252.07万元，库存商品分别为3285.56万元与3561.32万元，由于燃油系统附件及汽车内饰件主要采取外协模式生产，因此，上述原材料及库存商品均与传感器及配件相关，从上述数据来看，无论原材料还是库存商品，期末数均大于期初数，剔除价格上涨因素，库存量大体相当。在此条件下，传感器及配件的销量就与当期的采购量直接相关了。

　　但招股书中却称传感器及配件的销售数量从2010年的401.62万件上升至2011年的445.57万件，由此计算得出单位传感器及配件的触点消耗量由2010年的2.7只下降至2011年的1.26只，跌幅超过一半，而基于同样原理计算出的2009年单位传感器及配件的触点消耗量为2.49只。

　　可见，2009年与2010年单位传感器及配件的触点消耗量差别不大，而该项数据在2011年却出现如此大的变化，在招股书并未说明2011年奥力威在传感器及配件领域取得重大技术突破的情况下，上述数据之差只存在两种可能：第一，奥力威涉嫌偷工减料；第二，招股书给出的销售数据是假的，传感器及配件的实际销量在2011年已经大幅下滑。

　　外协产品毛利率畸高

　　报告期内，奥力威燃油系统附件及汽车内饰件的销售额分别为7036.39万元、10054.03万元、13273.85万元，约占同期主营业务收入的一半，但其中大部分产品均由外协厂商生产。

　　2009年至2011年，奥力威向外协厂商采购产品金额分别为5198万元、8760万元、9148万元，占当期营业成本的比例分别为39.33%、44.27%和37.57%；同期，奥力威向外协厂商销售原材料及配件金额分别为3238万元、5321万元及4653万元，占当期营业收入的比例分别为18.75%、20.73%和14.81%。

　　扬州吉星汽车部件有限公司（下称“扬州吉星”）是奥力威最大的外协厂商，奥力威外协产品收入的近一半都出自该公司，同时该公司也是奥力威的前十大客户之一。奥力威向外协厂商提供原材料及附件，外协厂商加工之后回售给奥力威，即，这些外协厂商兼具供应商和客户的双重角色。

　　既是客户又是供应商不只存在奥力威的外协厂商，一直为奥力威第二大客户的亚普汽车部件股份有限公司（下称“亚普汽车”）同时也是其最大原材料供应商。

　　这样一来，我们便很容易勾勒出奥力威燃油系统附件及汽车内饰件的生产链条：亚普汽车出售原料给奥力威，奥力威又转手给外协厂商，外协厂商加工成品之后回售给奥力威，奥力威再回售给亚普汽车。奥力威无异于空手套白狼，一单生意赚两笔钱，原料倒给外协厂商，赚一笔；产品回售给亚普汽车，再赚一笔。

　　奥力威全称是“江苏奥力威传感高科股份公司”，可见传感器系列产品才是公司真正的主导产品，这在招股书中也有说明，但依靠外协厂商贴牌生产的燃油系统附件及汽车内饰件却贡献了近半利润。

　　由于燃油附件系统及汽车内饰件主要为外协厂商生产，而在这些产品的生产过程中，供应商经常与客户同为一家。这种情况下，采购价格和销售价格便难以公允，外协厂商是否为奥力威承担成本费用也无从考量，如此情形下的高毛利难有公信力。