伦敦鲸巨亏加深全球银行业评级下调忧虑

　　记者陶冶当地时间本周一，国际评级机构穆迪宣布下调26家意大利银行评级，从而拉开了其此前警告的可能下调全球逾百家银行评级的大幕。令市场感到更为忧心的是，穆迪分析师同日表态，称上周曝出的摩根大通“伦敦鲸”20亿美元巨亏可能促使该机构考虑是否更多下调17家全球超大银行的信用评级，暗示该机构计划于6月底以前发布的评级决定可能较原来预计的更为恶劣。受此影响，当日欧美股市全线大跌，银行股更是遭到疯狂抛售。

　　中国社科院金融所副所长殷剑峰15日在接受本报记者采访时表示，未来一段时间可能发生的银行业评级调降潮究其根本还是源于全球经济不景气及不确定性增强的大背景。其中，美国经济基本面再现脆弱走向给银行盈利带来的冲击以及欧债危机局势恶化令大量欧洲银行持有的相关国家主权债务资产风险上升被认为是银行评级可能被调降的最主要原因。而本月10日爆出的“伦敦鲸”巨亏事件又加大了评级机构对银行业内控风险的担忧，这可能会促使后者加大调降评级的力度。

　　据海外媒体报道，继另外两家国际评级机构标准普尔和惠誉在去年先后下调多家银行评级之后，穆迪亦计划于本月起下调百余家银行的信用评级。事实上，该机构早在今年2月份就曾警告，可能会调降包括美银、花旗、高盛、摩根大通和摩根士丹利这五大华尔街巨鳄在内的17家拥有全球资本市场业务的金融机构，并称这些银行的短期和长期信用评级有可能被降至有史以来的最低等级。穆迪表示，考虑大面积下调银行业评级的主要原因是全球银行为了规避新的资本约束条款以及降低债务水平而采取的措施可能会继续使其信用水平承压，同时这些银行资产负债表杠杆化程度的趋势及其在资本市场业务所面临的脆弱性亦令人担忧。该机构首席信贷官马克·拉蒙表示：“这些大型银行正在继续推进或者取消某些新的金融产品，而对风险加权方面的新监管条款可能无法及时跟上这些银行新产品发展的速度。”

　　就在市场逐渐消化上述评级调降预期的时候，上周曝出的摩根大通巨亏事件使得市场忧虑进一步加深，而穆迪方面的最新表态也印证了市场的担忧。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙本月10日紧急披露，该公司首席投资办公室在合成债券上的仓位出现了20亿美元交易损失，现在预期公司部门二季度出现8亿美元亏损。负责银行信用评级的穆迪分析师彼得·纳比14日表示，像摩根大通这样在业界拥有良好风控口碑且在2008年金融危机中全身而退的超大银行突然曝出因为内控缺失而巨亏20亿美元的事件，说明存在于类似规模金融机构的内控风险尚未在当前评级中得以完全反映。“这不是我们看到的第一桩交易巨亏事件，我认为这也决不会是最后一桩。”他表示。“回顾过去两年，从瑞银的‘魔鬼交易员’到今天的‘伦敦鲸’，已经有足够事实表明大型银行在管理此类业务方面面临的挑战。”

　　纳比表示，穆迪的结论是目前许多全球性银行评级过高，该机构对于这些银行缺乏透明度、投资失败的记录以及未来可能出现的投资失败风险感到担忧。“事实证明，问题的爆发可能是瞬间的事情，而其投资失败的规模与这些银行目前所处的投资评级不符。”他表示。“可以肯定的是，要对冲如此庞大而复杂银行存在的结构性风险，难度是非常大的。预计相当一部分公司评级会被下调，现在剩下的问题就是哪些公司会上黑名单以及下调幅度会是多少。”穆迪此前释放的信息显示，美银可能会被调降一级，花旗、高盛和摩根大通可能分别调降两级，摩根士丹利则可能遭遇连降三级的命运。

　　殷剑峰认为，在全球经济基本面不景气本来就令银行业盈利前景承压的情况下，大面积评级下调将给这些银行带来更大冲击，具体将体现在融资成本上升和资产负债表恶化两方面。通常情况下，下调评级将迫使银行留存更多资金用于抵押，同时需以更高成本借入资金。据摩根士丹利、花旗、美银、摩根大通和高盛五家银行提供的预估数据，如果穆迪按照预期幅度下调这几家银行评级，则其可能面临的成本上升幅度总计将超过220亿美元，而这还未考虑“伦敦鲸”事件可能带来的负面影响。

　　“融资成本上升将直接导致银行缩减放贷规模，从而拖累实体经济。”殷剑峰说。“这对于全球经济增长前景显然非常不利，特别是二次衰退风险高企的欧洲经济将更难摆脱困境。”