边投边学

　　4月信托理财发行规模剧降

　　好买基金研究中心发布最新数据，4月份信托公司发行数量与规模急剧下降。35家信托公司共成立132只固定收益信托产品，纳入统计的99只产品总规模为157亿元。产品数量环比减少30.03%，同比减少64.03%；总规模环比减少38.26%，同比减少68.17%。从产品结构不难看出，房地产信托产品发行的急剧萎缩是“始作俑者”。4月份房地产信托仅有9只，而在今年3月份，市场成立的房地产信托产品总数却接近40只。

　　点评：投资者可不必拘泥于短线投资，若想锁定收益，关键还是看产品的相关情况。对于手头具备大量流动性资金的投资者，可选择将资金分时分批投入到较长时间的信托产品中。

　　黄金类理财产品

　　前四月发47款

　　统计显示，2012年1月至4月，银行发行的黄金类理财产品（包括直接投资于黄金、挂钩黄金价格或相关资产的理财产品）达到47款，远超2011年全年发行的29款。其中第一季度共发行33款，与去年同期的9款相比增幅高达267%。值得注意的是，与往年外资行引领不同，今年中资银行成为黄金类理财产品的主力。1-4月份，五家中资银行发行黄金类理财产品40款，占比超过八成。

　　点评：黄金后市不明，而市场分歧越大，银行越容易找到对冲工具，利于发行挂钩黄金的结构性理财产品。这些都促使银行加大此类产品的发行。另外，今年以来，市场利率不断下降，银行货币债券类理财产品预期年收益率大面积跌破5%，黄金类结构性产品最高预期收益率的优势日显。

　　四大险企

　　一季度退保金逾190亿元

　　自去年年报曝出四大上市险企退保金高达655亿元以来，退保风险随之浮出水面。四大上市险企一季报显示，中国平安退保金为12.6亿元，同比增长19.8%；中国人寿退保金为99.16亿元，同比增长21.8%；新华保险退保金为47.41亿元，同比增长56.4%；中国太保退保金为32.02亿元，同比增长95.9%。

　　点评：保险业的销售程序不规范以及资金市场投资收益下降相叠加的影响，导致了退保金持续攀升。但是因退保率尚在可控范围之内，险企普遍对持续攀升的退保金表现平静。

　　10家合资券商

　　2011年亏460.44万元

　　Wind数据显示，2011年10家合资券商共实现营业收入54.7亿元；剔去各项成本，亏损额为460.44万元。盈利能力低于行业平均水平。具体来看，10家合资券商中有5家处于亏损状态，分别是大摩华鑫、一创摩根、华英证券、海际大和、财富里昂，其中前三家由于是新设立，亏损在情理之中。在可比的7家合资券商中，有5家净利润同比下滑。

　　点评：自1995年中金大摩牵手至今，境内的合资券商数量已达到13家。在经过多年发展后，合资券商整体盈利能力却在逐渐下降。

　　84家非上市券商

　　员工去年降薪32%

　　数据显示，2011年18家上市券商应付职工薪酬为97.33亿元，而2010年为147.45亿元，减少34%。非上市券商应付职工薪酬的降幅与上市券商不分伯仲。2011年84家非上市券商应付职工薪酬121.53亿元，而2010年为179.05亿元。去年比上年少付57.5亿元，下降32.1%。

　　点评：当员工规模缩减并不如外界所猜测得那么风声鹤唳，在108家券商2011年业绩惨淡的背景下，“降薪”成为证券行业关注度最高的热词之一。券商薪酬削减雷厉风行！

　　保险类投资机构

　　前两月开户68个

　　中国证券登记结算公司最新发布的数据显示，今年三四月份保险类投资机构大举在A股市场开户。数据显示，在今年3月份新开28个A股账户后，4月份保险类投资机构再次新开A股账户40个，两个月新开户总和达到68个，超过自2011年1月至今年2月14个月的总和。

　　点评：在近期Ａ股市场连续处于价值底部区域、监管层不断认可蓝筹股投资价值的情况下，以稳健谨慎为主要投资风格的保险投资机构加快入市步伐，从一定程度上显示出近期其对于Ａ股投资价值的认可。