成本下降有利轮胎板块

　　

　　近期A股市场虽然出现量能萎缩走势，但轮胎板块却持续有量能放大趋势，从而折射出轮胎股未来相对乐观的预期。

　　原材料成本下降

　　轮胎主要原材料为天然橡胶、合成橡胶、钢帘线等，原材料占成本的70％左右。有行业分析师在研究报告中称，“在研究了各公司拳头产品全钢子午胎的成本构成情况，天胶在原材料中的占比最大，天胶的供应情况及价格波动，将对轮胎公司的生产经营产生重大影响”。不幸的是，近年来天胶价格持续涨升，从2008年底的14000元/吨一路盘升，在2010年10月高达近40000元/吨，这让轮胎行业颇为头疼，即便是汽车行业井喷引发轮胎需求大增，却受累于天胶价格的涨升，出现了增收不增支的态势。

　　不过，随着欧债危机再起波澜，且有演绎成大浪的迹象，全球大宗商品价格出现断崖式下跌的态势。其中，天胶大幅走低。在4月份，海南天胶的均价为28906元/吨，较去年同期下跌了24.9%。在5月份，其价格进一步下跌，未来的调整趋势难以改变，这就意味着轮胎行业的盈利能力有望复苏。

　　而且，2005年至2008年，东南亚各国受到天胶大涨的影响而大举种植，新增面积达到106万公顷。在2012年至2014年，这些新增天胶将相继进入开割期。因此，随着供求关系的改变，未来即便欧债危机平息，天胶反弹空间也不大。与此同时，作为天胶替代品的合成橡胶，目前的原料石油价格也持续降低，合成橡胶的月度均价也同比下降了7%。由此可见，目前无论是天胶还是合成橡胶，均面临着较长的价格回落周期。这无疑给予了游资热钱较为充足的炒作时间周期。

　　下游需求依然旺盛

　　更为重要的是，轮胎行业的下游需求依然旺盛。据业内人士预计，2012年国内汽车产量约2072万辆，同比增长8%。而且，日益增长的汽车保有量，也将刺激替换胎需求保持在19%的增速左右。

　　同时，海外市场的需求也渐趋乐观。2011年四季度，美国汽车销量同比增长9.5%，2012年前两个月销量同比增长达到13.8%，回暖势头明显。因此，可以预测的是，北美地区今年的半钢胎和全钢胎需求增速有望达到5%和3%。另外，非洲和印度等新兴市场的需求将保持强劲增长，预计2012年半钢胎和全钢胎增幅为15%和10%。由于我国汽车轮胎的出口势头迅猛，在全球汽车产业景气度有所回升的大背景下，汽车轮胎的销售增长势头有望乐观期待，并带来盈利能力回升，一改多年的增收不增利的格局。

　　重点关注龙头品种

　　在操作中，建议投资者重点关注龙头品种。目前来看，赛轮股份、风神股份、青岛双星、黔轮胎、双钱股份等品种是重点公司，尤其是风神股份对天然橡胶的敏感度大，而赛轮股份则有募集资金新增项目的达产预期，S佳通则是未股改品种，值得期待。秦洪