券商集合产品加速创新

　　

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　　信息时报讯（记者 叶静） A股市场一步三回头，2400点关口久攻不下，各类理财产品频频遭遇冷眼，今年券商理财产品的募集规模为102.4亿元，仅为去年的1/3。为了能够在市场上博得“彩头”，券商集合产品的创新步伐今年有所加快，在涉猎了定向增发、大宗交易之后，最近又将矛头对准了“折价主题”。

　　新推“折价主题”产品

　　近日，东方红资产管理推出了业内首只专注于“折价主题投资”的券商大集合产品——东方红-新睿2号集合资产管理计划。据记者了解，这只产品主要挖掘各类投资品种和交易方式中的折价及套利机会，重点把握大宗交易折价、封闭式基金折价、可转换债券价格明显低估、定向增发和定向增发破发等折价套利机会。

　　据统计显示，大宗交易平均每次的预期折价率为6%，定向增发每单折价率在10%左右，封闭式债基、封闭式股基的预期年化折价率保持在3%、4%左右。相对于二级市场，本身就具有一定安全垫，是振荡市中的不错选择。

　　市场人士指出，一般投资者也可关注该类投资机会，比如近期封基折价率正持续走高，投资价值凸显。Wind资讯数据显示，2011年传统封基的折价率多数时间处于10%以下，近期折价率正逐步上升，至5月4日折价率升高至12.57%，位于近一年以来的相对高点位置。

　　有业内人士表示，该类投资安全系数相对较高，但需要密切关注市场。以封闭式基金为例，需要深入了解基金的投资组合和折价率变化情况；而大宗交易、定向增发需要具备资金、项目来源、投研能力等综合实力。专业的管理人可通过对大类资产的风险和收益特征进行定性分析，确定大类资产投资权重，实现资产合理配置；同时还能集中挖掘更多安全性较高、更具确定性的折价主题投资机会。

　　券商产品发行仍艰难

　　事实上，今年券商理财产品新品不断，其大背景便是今年以来券商理财产品发行艰难的窘态，不少产品成立之初就成了“袖珍产品”。

　　今年5月7日宣告成立的南京证券神州铂金1号募资仅1.87亿元，远低于最初计划募集的规模10亿元；同一天成立的申银万国“申万5号”提出50亿元的募集目标，但成立规模仅3.3亿元；4月27日成立的银河证券水星2号目标是募集80亿元，成立规模却不足1.2亿元，相较产品成立的最低要求1亿元仅多出约2000万元。

　　券商资产管理部门铆足了劲，希望从市场上募集更多资金，但受制于各种原因，募资规模不升反降。据统计，今年以来，共有32只券商集合理财产品宣告成立，累计募资规模仅为102.4亿元，平均募资规模3.2亿元。而去年同期共有31只产品成立，累计募资规模290.7亿元，平均募资规模约9.38亿元。

　　不过多数券商资产管理从业人员还是比较乐观，他们认为，随着今年以来绝大部分券商理财产品业绩翻红，以及产品创新力度加大，券商理财产品发行有望逐渐走出低谷。