首周成交逾267万手：白银期货晋升一线品种

　　汪睛波

　　虽然正式上市仅一周时间，但是白银期货合约上的交投热情已超过很多“前辈”品种。

　　上市首周即晋升一线品种

　　上海期货交易所（下称“上期所”）的数据显示，白银期货全部合约首周累计成交量已达267万手以上，持仓量超过11.8万手。且该品种已初步形成主力与次主力合约，活跃合约间呈现3个月的时间跨度，目前白银期货的主力为1209合约，次主力为1212合约。从昨日交投情况看，白银期货周四的成交量达到63.7万手以上，已超过黄金、天胶等众多老品种当日的交易量，这两个品种昨日成交分别约为6.34万手和53.89万手。而作为国内期货产品的元老级品种的沪铜期货，昨日的成交也才达到82.67万手。

　　自5月10日上市以来，白银期货价格震荡下跌，与国内外其他市场保持基本一致。白银期货主力9月合约在5月10日以6190元/千克开盘，冲高遇阻后连续下跌，至5月17日以5763元/千克收盘。其间盘中最高价为6196元/千克，最低价下探至5643元/千克，较开盘基准价下跌6.54%。

　　广发期货分析师冯亮认为，白银期货的下跌走势主要受国际影响所致，希腊或将退出欧元区引发市场担忧，美元汇率持续走升，对贵金属价格形成抑制，伦敦金银市场协会和纽约商品交易所电子盘白银价格持续下跌带动国内走跌。

　　而兴业银行分析师蒋舒则认为，目前国际银价虽已大幅回落至27.5美元/盎司左右，但是根据银价连续的下跌就断言银价趋势出现反转则言之过早。从中长期看，供需关系是影响任何一个品种价格波动的根本原因，不能因为白银受到近期欧债危机金融因素的波及而下跌就忽视中长期供需因素对于银价的支撑。

　　亦有业内人士认为，白银期货每手15千克的“适中”规模也是市场较为活跃的原因之一，从去年的情况看，不少采用大合约设计的期货品种成交一直都较为平淡。相对较低的门槛使得白银期货拥有充足的风险承担者，保证了企业套保的顺利进行。

　　价格发现功能初步显现

　　从国内白银市场期现价差来看，5月10日~17日，上期所白银主力9月合约价格与上海白银（T+D）价差维持在-50元/千克左右。从国内外白银市场的联动性来看，上期所白银期货主力9月合约与纽约商品交易所（COMEX）白银期货主力7月合约价差维持在150元/千克左右（汇率折算后），考虑增值税因素，国外期货价格略高于国内，反映了白银市场远月合约小幅贴水的市场特征。金瑞期货分析师侯心强也表示，从白银期货价格波动与国内现货市场、国际银价呈现出很高的一致性来看，白银期货已经初步发挥了价格发现功能。

　　上期所有关人士指出，白银期货从上市到成熟并发挥其功能作用需要一个逐步培育的过程，不可能一蹴而就。交易所下一步将全面梳理交易、结算、交割、监控等业务环节的关键节点与可能出现的风险点，合理运用多种风险控制工具，对市场隐患力争防范在先。此外，有关部门还将不断优化投资者结构，扩大机构投资者队伍，根据市场运行情况不断完善配套制度，并研究开设夜盘交易的可行性。