本周资金面维持宽松 公开市场有望净回笼

　　董云峰

　　市场消息称，昨日，中国人民银行公开市场一级交易商仅申报28天和91天期正回购需求，央票仍继续暂停。业内人士指出，在资金面宽松的背景下，本周央行仍将通过正回购操作平滑到期资金分布，维持流动性合理均衡。

　　5月18日，存款准备金率下调正式生效，市场迎来逾4000亿元资金，受此影响，资金上周隔夜及7天分别回落到1.8%及2.7%左右的水平，表明资金面已经处于全面宽松的局面。

　　在公开市场上，上周央行通过正回购小幅对冲资金，上周二、上周四分别进行了600亿28天正回购及300亿元91天正回购，加上此前一周240亿逆回购到期，累计回收资金1140亿元，上周到期资金500亿元，全周公开市场净回笼资金640亿，结束了连续七周的净投放格局。

　　有市场人士指出，从年底前公开市场到期量分布来看，接下来的1个月内，通过降准对冲财政存款上缴及企业分红的直接目的达到后，央行仍需要不断回笼资金以平滑7～9月份的公开市场到期量。

　　“本周到期资金120亿，加上充裕的资金，预计还将进行常规的正回购操作。”招商银行高级分析师刘俊郁指出，上周出台的外汇占款数据显示，4月份来自外部流动性的补充进一步趋弱，未来数量型宽松工具的使用还将延续，对资金面还将提供持续利好。

　　据新华社报道，国务院总理温家宝近日在调研经济形势后指出：“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。”分析认为，根据上述政策信号推测，不排除货币政策继续微调放松的可能。

　　截至昨日收盘，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜与7天品种分别较上个交易日下跌1.33个、1.16个基点，收于1.8142%、2.6742%；在银行间债券市场，隔夜与7天回购利率分别收报于1.819%、2.674%，继续维持1年多以来的低位。