猜想4期货公司并购上市？

　　罗文辉

　　2012年内实现度：★★★

　　当昨天（22日）获悉山西证券（002500.SZ）正式公告拟筹划发行股份购买格林期货有限公司全部股权事项的消息时，在《第一财经日报》记者头脑中闪过的感叹是，又一位期货“老兵”即将告别其为之奋斗二十年的期货行业！

　　而一周前的上午，本报记者曾向正准备登机出国远行的格林期货创始人、格林集团董事长王拴红求证格林期货被山西证券收购后与后者的全资子公司大华期货合并一事，他只是轻描淡写地表示，此事由大华期货的控股方山西证券主导。

　　2002年注册资本已过1.4亿元的格林期货，2006年3月首批获得证监会批准在香港设立子公司，是目前获准在香港成立子公司的6家期货公司之一，且其香港子公司拥有多家境外期货交易所的交易席位，现有营业部数量则达12家。而格林期货公开的2010年年度财务信息则显示，该公司2010年手续费收入1.11亿，净利润3560万元，其净资产收益率近15%，且2010年底客户保证金总额超19亿元。该公司还在去年期货公司分类监管中获3B类评级。

　　刚获准迁址上海的大华期货，其2010年、2011年连续两年亏损且去年亏损额还增至700多万元的业绩，实在不能令人恭维。

　　其实，本月初业内已流传注册资本2.8亿元的格林期货有意以5亿元出售的消息。

　　王拴红虽未向本报记者透露将格林期货转卖上市券商的具体动机，但业内猜测，期货公司并购重组风起云涌之际，也或许是多项创新业务即将推出时后续资本不足的民营期货公司高价套现的良机。

　　去年底，已有中国国际期货收购珠江期货、中证期货收购新华期货这两宗成交价均过3亿元的并购案发生，而山西证券收购优质资产的格林期货则可能创造期货行业并购价格新纪录。

　　而早在2008年的深圳国际期货大会上已率先提出行业并购重组预期的五矿期货总经理姜昌武，在去年底举行的第七届国际期货大会高层期货论坛上，仍高调宣扬其“积极参与并购的期货公司将获得发展先机”的观点。

　　据姜昌武透露，监管部门领导曾提出，希望国内期货市场出现注册资金20亿以上、营业部数量100个以上、保证金规模100亿以上、达到目前中等券商规模以上的期货公司。而监管部门在分类监管、业务创新试点方面，均会向这些公司倾斜。

　　这好比大家一起走路比赛，一段时间后，走在前面的一伙人获得自行车奖励；骑自行车的又跑了一段路后，骑在最前面的获得摩托车奖励。监管部门的政策倾斜，就是这里的发自行车、摩托车。也就是说，落后的期货公司如果又不参与并购重组的话，靠内涵式发展在市场上就可能永远跟不上，没有发展机会了。

　　国内外金融行业也均有类似说法，银行、券商等金融机构的不断壮大是靠并购实现的。而按姜昌武的预计，目前国内的160多家期货公司数量将会缩减三分之一，即减至120家左右的较合理水平。