小幅升值趋势不改

　　人民币连跌止步

　　昨日，中国外汇交易中心人民币兑1美元中间价报6.3077元，人民币较周一继续上升39个基点，一改上周连跌的趋势。此外，昨日包括香港金管局等多个人民币离岸市场的举措显示，人民币国际化似乎已经进入了一个新的阶段。重心从扩大香港人民币市场转向推动人民币走向海外，建设离岸市场规模。

　　香港金管局出台新政

　　周一，人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3116元，较前一交易日的6.3209元大幅滑落93个基点，一改人民币连续多天下跌的趋势，改为再度上行。不少机构分析认为，随着中国经济下半年会逐步减低回稳，人民币今年三、四季度将继续缓慢升值的步伐，其中渣打银行认为，到年底达到人民币兑美元6.12元的水平。

　　而目前的系列人民币国际化政策，也继续推动人民币小幅升值的预期。昨日，香港金管局发布通知表示，即日起放宽对银行人民币未平仓净额的限制，允许机构咨询香港金管局后，自行设定内部人民币未平仓净额上限，取代现行的20%上限。人民币未平仓净额指资产负债表内的人民币资产与负债的差额，但不包括任何人民币结构性持仓，例如在内地附属银行的投资。

　　此前，为促进离岸人民币业务在香港有序发展，香港金管局曾在2010年12月推出人民币未平仓净额上限，作为人民币外汇风险管理的工具。当时规定人民币未平仓净额不超过10%，这一上限在今年1月提高至20%。而不到4个月时间，香港金管局再次宣布取消这一上限规定。

　　“在考虑到人民币业务在香港的最新发展及认可机构普遍已优化人民币的外汇风险管理的情况后，金管局认为现阶段适合修订人民币未平仓净额上限的规定，并让个别认可机构在考虑其人民币业务的性质与规模后，自行决定本身的人民币未平仓净额上限。”香港金管局在通知中表示。

　　通知指出，若机构有意把人民币未平仓净额上限定在高于20%的水平，必须先知会金管局，并向其证明建议的未平仓净额上限，与其人民币业务的性质与规模相吻合。假如认可机构其后再调高所议定的上限，也须与金管局商讨并得到金管局同意。

　　汇丰推出6种离岸人民币直接兑换

　　除此以外，昨日汇丰也首次公布了离岸人民币的直接货币对报价。推出欧元/离岸人民币等六种与离岸人民币直接兑换的货币，这将是银行同业平台上首次出现离岸人民币直接交叉盘(兑美元除外)。

　　汇丰外汇及商品环球主管表示，目前尚无其他银行提供银行同业离岸人民币交叉盘持续报价，而他们认为这项服务对促进市场流动性至关重要。该行香港区总裁冯婉眉亦认为，发展其他离岸人民币货币对，可满足全球支付结算及对冲需求，对于人民币的持续国际化意义重大，亦会进一步巩固香港作为全球领先离岸人民币中心的地位。

　　汇丰这次推出的六种可以直接与离岸人民币兑换的货币包括欧元、英镑、港币、新加坡元、加拿大元和墨西哥披索。汇丰表示，并将适时加入其他离岸人民币货币对。业内人士分析认为，外汇市场一直以美元/离岸人民币货币对为主。除双边交易外与人民币兑换的其他货币直接交叉盘几乎不存在。一般如要进行欧元与离岸人民币交易，须先将欧元兑换为美元，再将美元兑换为离岸人民币，这次汇丰的离岸人民币直接兑换大大减少了其中的成本。

　　提高离岸市场规模、伸缩性和空间

　　【分析】

　　日前接受南方日报记者采访时，渣打银行亚洲区高级分析师刘健恒认为，不同于2011年上半年和2011年下半年，最近出台的大量政策措施旨在提高人民币离岸市场的规模、伸缩性和空间。通过增加离岸市场的可进入性来增加离岸人民币市场的规模；伸缩性建设在于确保市场基础设施具有足够的灵活性以应对需求增加；增加市场空间与容量包括扩大离岸人民币的用途。

　　当前，香港人民币现汇日均交易额达到20亿美元。截至2012年3月底，香港人民币存款达到5543亿元，与去年底相比有所下降。不过，刘健恒表示，前段时间人民币升值预期的下降，阻碍了投资需求和零售兑换，加上点心债券发行者的跨境资金回流、离岸人民币外国直投在内的其它循环渠道的出现与扩张，以及人民币存款开始流向如伦敦等海外金融中心，香港人民币存款出现了暂时下滑现象，但他称并不用太过于担心。

　　根据“环球同业银行金融电讯协会”（SWIFT）系统显示，截至2012年2月，中国内地与香港和亚洲其他国家之间的支付中平均有6.6%为人民币。渣打指出，从2011年2月到2012年2月期间，中国前五大贸易伙伴之间人民币使用量上升。

　　对于香港而言，这意味着继续做人民币离岸市场的孵化器。更重要的是，香港将更多地担当推动者的作用，例如，扩展市场基础设施能力，以便其他金融中心建立离岸人民币交易市场。

　　南方日报记者 黄倩蔚