央行正回购600亿

　　降准后首周资金面宽松

　　信息时报讯 （记者 徐岚） 自上周五央行下调人民币存款准备金率0.5个百分点、释放了4000亿～5000亿资金之后，公开市场操作备受关注。周二银行间市场，央行开展了600亿元28天期限正回购操作，中标利率持平于2.8%。由于本周公开到期资金仅有120亿，因此央行此举已提前实现了资金净回笼。市场分析认为，这预示着目前市场资金仍然宽松。

　　从近几周情况来看，央行持续以正回购来实现回笼资金。上周二央行以利率招标方式开展了600亿元正回购操作，全周通过公开市场净回笼资金640亿元，结束了此前连续七周的净投放格局。而本周公开市场到期资金量以120亿元创下最近12周的最低水平，其中包括30亿元央票和90亿元正回购到期，较上周到期资金减少380亿元，因此央行目前已实现净回笼480亿元。

　　市场人士认为，降准缓解了市场对资金面的渴求，央行的宽松意图也很明显，很长一段时间不用担心流动性。因此，预计短期内央行有望适当扩大正回购操作规模，并继续暂停逆回购，以滚动的回收流动性以平滑未来的资金面，以缓冲准备金率下降所释放的大量流动性，并借此调配未来公开市场到期资金分布。

　　从目前市场利率水平来看，目前资金面确实呈现宽松迹象，回购利率以及现券收益率均处于低位窄幅振荡。周二上午正回购操作后，除隔夜和1周品种小幅上涨之外，2周、1月、3月、6月、9月和1年品种全部收跌。目前7天质押式回购利率仅为2.7%，14天回购利率为2.83%，均处于低位，波动幅度也多在10个BP以内。

　　国泰君安昨日发布的研究报告表示，目前银行间7天回购利率仍旧稳中有降、保持在2.7%附近，显示流动性极其充裕，同时1年央票交易利率也维持在2.7%下方，预示经济复苏反复背景下降息预期依旧强烈，由此或仍将成为短期内利率债维稳的支撑力量。