蓝筹需要新标杆

　　记者：大家都在谈蓝筹，期望能有一波蓝筹行情，你也这样认为吗？

　　黄焱：从监管层数次出面力挺蓝筹股，到证监会针对市场推出的多项举措，我们觉得确实有越来越多的资金向蓝筹板块集结，在这样的氛围下，我们也相信大盘蓝筹股或将成为今年最受关注的投资板块。

　　记者：但蓝筹股的走势却不尽人意，有投资者称其为“僵尸股”，为什么？

　　黄焱：监管层倡导的价值投资其实是相对狭义的。首先，基本面分析只是一个前提。在此前提下，应依据现在的市场价格，看是否低于合理的中枢价值，也就是看是不是有足够的安全边际。其次，价值投资往往和长期投资联系在一起。一般而言，一家企业的市场价格低于中枢价值一定是有原因的，这些原因将来会消失，但需要时间，这就是均值回归过程。特别是蓝筹股体量庞大，更需要投资者有耐心。

　　记者：一说蓝筹，大家就想到传统产业，你怎么界定蓝筹？

　　黄焱：目前对蓝筹股没有一个很标准的定义，但核心应该是盈利好且稳定。实际上，蓝筹股是一个动态概念，美国过去100多年的历史，蓝筹股从最初的交通、铁路，到后来的石油、煤矿，到今天更多是服务、IT、科技等行业，是一个演变的过程。蓝筹不是代表落后和传统，实际上在新兴行业中，一家上市公司逐渐取得稳定的市场地位，也具有蓝筹的特点。蓝筹演变方向一定是和经济演变方向一致的，只有具备了一定的能力和稳定性才可能具备蓝筹的素质。

　　记者：今年下半年你的投资思路是什么？

　　黄焱：我们还是主要关注蓝筹股。具体来说主要把握以下三个方向：第一从消费角度来讲，向健康、文化精神层次的消费需求的转变，会孕育新的蓝筹机会；二是在工业方面，未来节能环保是一个重要的发展方向，还有高端制造业，目前还简单停留在粗放阶段；三是制度红利，民营化的大趋势，会让整体社会的投资和经营效率提升，其中也会孕育机会。比如现在大家谈到的金融创新，正是看准未来整体的以银行为主的融资方式，将向支持中小民营企业的方向发展，这其中蕴藏着不小的机会。

　　本报记者 张建华 D052

　　今日出镜：国泰基金经理 黄焱

　　硕士研究生，18年证券期货基金从业经历，曾任职于中期国际期货公司、和利投资发展公司、平安保险公司投资管理中心。2003年1月加盟国泰基金公司，先后任基金经理、基金管理部副总监、投资副总监及基金管理部总监，现任国泰基金投资总监，同时担任国泰金鹏蓝筹基金、国泰价值经典基金的基金经理。