希腊退出欧元区忧虑加剧 对冲基金看淡大宗商品

　　Debarati Roy

　　方影 译自：Bloomberg.com

　　 近期，市场对于希腊退出欧元区的忧虑日益升温，且全球经济增长放缓抑制从铜到大豆的大宗商品需求，对冲基金将商品看涨头寸降至年内低点。

　　 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至5月15日当周，对冲基金削减了18种美国期货和期权的净多头头寸至616841份合约，削减幅度达15%，创去年12月17日以来的最低纪录；黄金看涨头寸也连降两周，至2008年12月份以来的最低水平；同时，铜多头头寸也出现大幅下滑，并创五周内最大下滑幅度；棉花看涨头寸也下降至五年内最低点。“大宗商品的前景不被看好，”加拿大多伦多市Sprott资产管理公司基金经理、管理90亿美元资产的Eric Sprott指出，“全球经济在下滑，中国经济增长正在弱化，欧洲陷入衰退的事实似乎已毫无争议。”

　　4万亿美元撤离股市

　　 随着欧债危机的升级，5月大约有4万亿美元从全球股票市场撤离。穆迪投资者服务公司于5月17日降低了16家西班牙银行的债券评级；同日，惠誉调降了希腊的信用评级，因为担忧希腊可能成为第一个离开欧元区的国家。惠誉认为，希腊近期议会选举的结果以及各党派组阁尝试均告失败的事实，反映出希腊民众及各党派均反对财政紧缩计划。另外，惠誉在声明中指出，如果希腊于6月17日的重新选举及组阁再以失败告终，那么希腊或将退出欧元区。

　　 希腊退出欧元区的风险日益攀升，对大宗商品需求以及欧元构成打压。截至5月15日当周，追踪24种大宗商品的高盛标普大宗商品指数已是连续第三周下滑，幅度达2%，此为去年9月份以来的最长下滑周期。追踪6种主要贸易货币的美元指数，于5月17日结束了连续14个交易日上涨，创下自1973年以来的最长上涨周期。

　　 “由欧债危机引起的金融市场风暴将可能再持续两年。”德国财政部长Wolfgang Schaeuble在5月18日接受采访时指出。美国明尼阿波利斯市管理3350亿美元资产的威尔斯资产管理公司首席投资策略师James Paulsen指出，欧债危机的恶化使全球经济蒙上阴影，各国尤其是中国的经济刺激计划，方可对大宗商品反弹带来助推作用。

　　金价或重返“真实水平”

　　 CFTC数据显示，截至5月15日当周，对冲基金削减黄金多头头寸幅度达15%至78619份合约，此为2008年12月9日以来最低水平。金价已从去年9月6日所创下的纪录高点1923.70美元下滑了17%，因为市场寻求美元作为避险资产。同时，铜的看涨头寸连续两周下滑至4833份期货和期权合约，创下三周低点。欧洲对铜的消费大约占全球消费总量的18%，据巴克莱资本预计，该区域对铜的需求可能下滑2%。

　　 “人们认为黄金可以对抗任何危机，但是过去6个月的表现证明这一观点是错误的，”纽约管理约30亿美元资产的National证券公司首席市场分析师Donald Selkin指出，“黄金需要重回其真实水平，大约为1100美元每盎司。”

　　 “大宗商品正驶向低谷，市场给我们释放的信号是全球经济正在以较预期更快的速度放缓。” 纽约Joseph Gunnar & Co.首席市场分析师Clark Yingst指出，“投资者应该保持谨慎。”