收益率见顶货币基金未见撤火

　　王艳伟

　　在成为去年唯一赚钱的基金品种后，货币市场基金今年获得了大量资金的追捧。然而，随着Shibor（上海银行间同业拆借利率）一路下行，货币市场基金已经难以依靠协议定存来维持高收益了，全年收益也很难像去年一样跑赢定存。

　　根据Wind资讯的统计数据，截至上周末，今年以来实际收益总值最高的货币市场基金是万家货币，每万份基金单位收益总值达到205.07元，折合年化收益率约4.9%，长信利息收益B和招商现金收益B的收益率也都很高，与此数字接近。

　　而比拼高收益的法宝，则是去年底被监管层提高投资上限的协议定期存款。数据显示，在全部83只货币市场基金（A、B级份额分别计）中，共有57只基金一季末的银行存款和清算备付金合计占基金资产总值比例超过50%，最高如华泰柏瑞货币B和A，这项资产投资占比超过85%，而这其中，绝大多数都是协议定期存款。

　　显然，为了获得尽可能高的收益率，货币市场基金对协议定存的投资已经非常高，再增加投资的空间已经很小。而更重要的一点是，协议定存对货币市场基金的吸引力也在下降。

　　公开资料显示，今年以来，隔夜、1周、2周、1月等短期品种Shibor曾在年初时有过短暂冲高，但近一个月来均在持续走低，而3个月、6个月、9个月及1年期Shibor则从年初以来几乎就一直处于下行通道，上周又继续创出今年来的新低。这直接影响协议定存的利率水平。

　　南方基金固定收益部总监李海鹏表示，目前三月期协议定存的利率大约只有4.1%，已经与短期融资券的收益率非常接近，“这样我们就没有必要非要做协议定存，可以多配置一些短融券。”

　　但是，收益率的走低并未影响资金对货币市场基金的兴趣。南方现金增利一季末规模约284亿元，而李海鹏称，4月份时该基金最大规模曾达到400亿元，即使现在规模有所下降，也还在390亿元以上，资金从货币市场基金回撤的迹象并不明显。记者也从其他货币市场基金经理得到了同样的信息。

　　李海鹏认为，现在银行理财产品的收益率也在下降，所以虽然货币市场基金收益率不高，但相对而言仍然有一定的竞争优势。“现在货币市场基金的静态收益率平均在4.3%到4.5%左右，即使未来下降，只要这个收益率高过7天通知存款利率，就绝对是有价值的，从这个角度来说，货币市场基金的规模还是能保持一段时间。”

　　事实上，即使年初时基金经理普遍预计今年股市将会有较好表现，但对于已经受伤颇深的投资者，似乎已经不太敢承受较大幅度的波动，他们更看重的是更加稳定的收益率，加上去年投资的惯性思维，今年货币市场基金的规模才出现稳步增长态势，近期华安和汇添富两家基金公司推出的类银行理财基金产品大卖，也显示出这种市场心态。

　　李海鹏表示，从投资“时钟”的轮换来看，去年上半年最好的资产类别是货币市场基金，下半年转到债券基金，现在应该是股票市场的表现会更好一些，所以目前建议投资者配置一部分资产在权益类产品上。