稳增长措施密集出台政策利好引发A股惊天大逆转

　　张志斌

　　A股市场周一再度出现超级大逆转走势。从早盘受外围市场拖累的快速下探支撑，到午后股指的强势反弹，政策面的利好预期再度成为了市场转势的幕后关键推手，而两市成交量也出现了小幅放大，上证指数更是重回半年线之上，股指后续的走势也因此显得更为纠结。

　　受上周五美股大跌影响，上证指数周一以2325.32点低开，股指早盘出现调整下探，市场杀跌气氛浓烈，并一度跌破前期低点2132点和2242点连线的支撑。此后中央稳增长的政策利好消息开始发酵，午后近期将出台刺激汽车产业发展政策的市场传闻更是助推汽车板块迅速崛起，股指也在市场抄底资金的涌入之下出现震荡回升，上证指数最后报收全天高位2361.37点，上涨27.81点，涨幅为1.19%。深成指报收10104.10点，上涨219.14点，涨幅为2.22%。两市全天成交1583亿元，较上一交易日有大幅增加。

　　从盘面上看，水泥建材、水利建设、汽车、地产等政策受益板块走势强劲，板块整体涨幅居前，而S股和云计算板块则成为昨日少数整体出现下跌的板块。随着市场成交量的快速回升，两市昨日出现了14.65亿元的资金净流入，为近来所罕见。

　　市场人士归纳周一市场行情大幅转势的原因认为，主要有以下一些原因：首先，国务院常务会议提出加快“十二五”规划中投资项目的实施进度，切实强调要启动和加快一批重大基建项目，同时发改委对于投资开闸放水，加快审批交通、能源、水利等重大基建项目。其次，午后市场传闻近期将出台刺激汽车产业发展政策的消息有效激发了市场人气。此外，国资委目前正在探索从国有产权里面划出一部分进入社保基金。而社保基金日前已向新设立的投资组合拨付百亿元资金，目前已开始建仓。再加上2只沪深300ETF的上市交易和鼓励民企投资政策的密集出台等消息，都使得股指具备了反弹的动力。

　　招商证券策略分析师陈文招等认为，政策正在加快放松，国家发改委最近加快审批重点项目，显示宏观政策正在加快放松，随着项目审批数量增多，将有望看到投资品采购、贷款需求和经济回暖；从最新一周的数据看，房地产成交继续保持年初以来的回暖态势，库存去化进展顺利，很有可能在四季度后房地产企业陆续开始新的开工和投资周期。宏观经济政策的基调正在发生转向，预计紧随项目审批，投资品采购和贷款需求等均会有所回升，并有望带动经济下半年出现稳步回升。

　　而银河证券策略分析师孙建波认为，目前市场正在稳增长的利好政策预期和低迷的经济基本面之间纠结。国内经济基本面持续低迷，世行将中国今年GDP增速预期从半年前的8.4%下调至8.2%，当前经济的下滑已经完全明朗化，所有主要宏观指标都一致向下。需求不足可能是主要的矛盾和问题，当前中国经济并不是危机，而是前景低迷，不是急性病而是慢性病。国内稳增长政策相继出台，这些稳增长措施，在4月初基本都有过表述，预计接下来将进入较快实施阶段。重大基建投资项目审批提速，投资刺激各有利弊。结构性减税或加快推出，激发民营经济活力的措施密集出台，遵循供给主义逻辑的制度释放将成为政策核心，而非单纯的投资刺激。

　　从境外情况来看，欧债危机持续发酵。近期召开的G8峰会和欧盟峰会表示支持希腊留在欧元区并承诺共同应对金融动荡，但在具体措施方面并没有达成任何实质协定。与此同时，欧元区内存款持续大量转移，西班牙困境加剧，外围市场的风险还没有消除。总体上看，当前“经济向下，政策向上”的博弈使市场在胶着中继续寻找方向，预计本周市场维持弱势震荡的走势。技术面上看，将考验2132点与2242点连成的上升趋势线的支撑。

　　一位私募基金人士也指出，昨日上证指数一度跌破2132~2242点上升趋势线，之后重回其上方，反映上升趋势线的支撑力较强。再加上股指已经回升至半年线上方，市场短线应该会有一波小幅回升，但具体的空间还是需要经济数据的配合，接下来的2周又到了经济数据公布的密集期，数据能否好转还值得观察，短线股指反弹空间也会受到制约。在股指上下两难的情况下，窄幅震荡或将是近来的主要走势。