中金公司预测:最早6月降息

　　记者 孟录燕

　　晚报讯 央行5月29日发布，周二上午在公开市场进行了500亿元28天期正回购操作，中标利率维持在2.8%。与此同时，中金公司在周二公布的一份报告中预计，中国央行（PBOC）的第一次降息可能采取非对称降息的形式，最早在6月份出现。

　　当日上午，600亿元9月期中央国库现金招标的中标利率为4.22%，中标利率较上一期大幅下行0.91个百分点，显示银行间流动性充裕，同时近期市场上降息预期升温，也使得各机构对吸纳国库现金存款热情降低。本周央行到期资金230亿元，维持在历史低位，同时市场资金面维持宽松。7天基准回购利率近日持续在2.5%~2.7%的低位区间盘整，隔夜资金同样也在回落至2%以下水平后持续企稳。央行这次进行的500亿元28天期正回购操作较上周的600亿稍有缩量，但已然将本周公开市场资金锁定为净回笼。

　　中金公司表示：“我们认为第一次降息可能采取非对称降息的形式，最早在6月份出现，但第二次降息存款利率的下调将不可避免，并且有望在下半年CPI同比稳定在3%以下后看到。 ”报告指出，降低企业融资成本、刺激企业再杠杆最有效的方式仍是贷款基准利率的下调，但如果仅下调贷款利率而不下调存款利率，在资金成本没有下降的情况下，银行仍会将上浮幅度扩大以保持息差。报告还显示，考虑到劳动力成本上升以及产能过剩同时存在，货币政策不具有大幅放松的基础，基准利率水平的下降也是缓慢的，更多起到的是稳定预期的信号作用，对实体经济的刺激效果有限。

　　中国近日公布的一系列经济指标显示，制造业出现滑坡、信贷增速疲软、进出口因海外经济不济而遭受冲击，同时外汇占款出现年内首降，种种迹象都令经济前景蒙上阴影，在此背景下，市场对于央行进一步降准、降息的呼声再度响起。