三步骤投信托TOT（投资课堂）

　　本报记者 郭觐

　　2012年，因小额信托产品名额告急，众信托公司开始通过TOT形式募集资金。TOT即Trust of Trusts，也就是信托中的信托。母信托层面募集资金，投资于一个或多个子信托，间接通过子信托投资于具体的项目之中。

　　目前市场上发行TOT产品比较多的信托公司，比如中铁信托的汇利系列、金丰系列，期限一年，收益率一般在8.5%-9%，一般成立规模在2000万元至5000万元。再比如中航信托的天富系列，预期收益同样在8.5%-9%，期限18个月，规模一般在1000万元至3000万元之间。

　　当然，固定收益信托TOT相对直接投资于普通的固定收益类信托产品，由于多了一层母信托投资子信托的产品结构，会带来一部分管理、运营等成本，因此，TOT产品在收益率上会有一定的牺牲。

　　此外，固定收益类的TOT项目，并不能如阳光私募的TOT一样，达到分散投资、分散风险的效果。投资的项目，并不是信托公司择优选取若干优秀的项目进行投资，而是根据项目资金的需求，投入同期成立的一个或者多个项目之中。由于没有具体的项目可以查证，在投资之前往往也无法知道融资主体，更没有诸如抵押率，质押率等详细的安全措施可以考察。

　　因此，投资者投资此类产品，可以从以下几方面考察固定收益信托TOT。首先，信托公司本身的资质最重要，选择央企和地方国企信托，是对产品安全性的最重要的保证。其次，需要关注公司整体的风控把握，可以参看该信托平台下别的具体的产品，考察其项目资质和具体的风控措施，从而了解该信托在产品上的大致情况。另外，如果有可能，可以参考该家信托公司平台下，过往TOT对接和兑付情况。