研报一致看好的10大金股

　　日海通讯(002313)：行业景气度高 ODN龙头值得期待

　　FTTH工程、3G和LTE建设提升公司所处行业景气度。根据“十二五”规划要求，预计未来三年整个光通信投资将达1，500亿的规模，ODN网络设备及工程投资约占光纤接入网(FTTX)整体投资的51%;截止2012年3月，国内3G人数已突破1.5亿人，3G渗透率为14.9%，按照国际规律，10%的比例一般是一个拐点，当普及程度达到10%时，3G人数会呈现一种井喷式增长;据isuppli预计，2012年，国内LTE投资规模将会增加两倍，达到3亿美元，到2013年，LTE资本投资额将达到6亿美元，至2014年，投资额将达到13亿美元。我们预计，运营商持续的高投入将带动通信连接分配与保护行业迎来一波发展高峰，公司所处的通信网络连接分配子行业景气度有望高企。

　　公司是国内最大的通信网络物理连接设备供应商，营销体系合理，产品性能优越，努力开拓产业链上下游。公司不仅直接受益于行业景气度的提升，还积极向产业链上下游延伸:上游设立合营企业研发PLC芯片，下游不断收购资质优良的工程服务公司。公司自产光波导芯片将有助于未来ODN产能的释放。工程收入则有望成为公司新的稳定的利润增长点。

　　公司定增建设武汉光谷产业园。公司现有产值约为13亿元，募投项目将至少扩充一倍产能，主要配置在ODN产品线上，武汉产业园将有效缓解公司ODN产能瓶颈，满足国内通信运营商网络建设所需标准和定制化产品，项目完全达产后，预计增厚eps0.45元。

　　预计2012-2014年公司归属于母公司净利润为2.42亿，3.02亿元，4.03亿元，摊薄每股收益为0.96元，1.19元，1.60元。对应5月28日动态市盈率为23.93倍，19.30倍，14.36倍。公司估值合理，未来利润增速可观，给予“买入”评级。(国海证券 马金良)

　　中国重工(601989)：可转债获通过 增强业务实力

　　公司发行可转换债券获证监会通过，公司将发行可转债80.5015亿元，其中363115万元用于收购中船重工集团7家子公司股权，投资不超过441900万元用于11个项目的建设。可转债初始转股价格为6.05元/股，自可转债发行后6个月起到可转债到期止可转股。

　　投资要点

　　收购中船重工资产，进一步提升军民船业务实力。公司将使用可转债募集资金363115万元收购中船重工集团的武船重工、河柴重工、平阳重工、中南装备、江峡船机、衡山机械等6家公司的100%股权，以及民船设计中心29.41%的股权。此次收购，公司将进一步新增常规潜艇关键配套及重要装备、水中兵器、军用中高速柴油机、军用光电产品等军品业务，公司军品实力得以大幅提升;民船设计中心是大型民用船舶及海洋工程的技术创新平台，公司将增强民品研发实力。

　　向整体上市迈进，集团未来仍将围绕公司进行市场化改革。根据2010年11月公告，公司确定为中船重工集团整体上市的平台，集团曾承诺将16家与公司存在潜在同业竞争的企业注入公司，目前已有5家通过发行可转债收购，预计未来集团仍将围绕公司进行市场化改革，实现集团的整体上市。

　　投资项目巩固公司在海洋工程、船舶造修、新能源、装备制造等领域龙头地位。公司将投资不超过44.19亿元用于舰船及海洋工程装备产业能力建设、海洋工程及大型船舶改装修理及拆解建设、能源环保装备及工程机械减速机制制造建设三大项目。投资项目将充分发挥公司现有的技术和产能优势，进一步增强公司在海洋工程、大型船舶造修、能源环保装备、工程机械制造等领域的实力;同时有利于优化公司业务结构，提升高端装备业务占比，抵御船舶行业周期性波动的经营风险。

　　财务与估值

　　我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.36、0.43、0.52元，给予公司2012年20倍PE 估值，对应目标价7.20元，维持公司买入评级。(东方证券 王天一)

　　宇顺电子(002289)：垂直一体化产能释放 盈利拐点可预期

　　随着公司长沙6万大片Sensor产能达产(对应4寸产能约2kk水平)，目前公司垂直一体化所需要的TFT模组、Sensor、Lens可全面实现自供。

　　公司目前正在积极推进长沙3kk/mTFT模组项目推进进度，预计到Q3末可以达2kk/m水平，以配套CTP的产量爬坡需要。赤壁OGS垂直一体化项目预计将于12年末投产。

　　智能机带来的收入与盈利拐点预计将在Q2-Q3出现

　　公司去年年底公告了中兴康讯2012年智能机LCM、CTP中标情况，市场也对公司营收有了较高的预期。一季度由于智能机产品认证周期与CTP投产生产爬坡等原因，公司出现亏损;随着产品认证大部分已经完成，三大运营商的智能机批采也在未来一两个月内大量释放，我们认为公司经营情况将在Q2-Q3出现大幅改观。预计Q2、Q3公司CTP垂直一体化产品出货量将在3KK、6KK，净利率也将随着产能利用率、良品率爬坡而稳步提升。

　　具备安全边际的业绩高弹性，建议增持

　　我们按照中性假设全年CTP出货量17-18kk测算，全年营收近20亿元。

　　随着长沙CTP产能全面达产以及赤壁OGS产能明年释放，公司未来两年的产能可支撑的收入弹性巨大。我们中性偏谨慎考虑未来两年的成长性，预计2012-2014年EPS分别为1.28、2.16、3.17元，对应今明年PE分别17、10倍，即便考虑未来增发，目前股价也具备一定的安全边际，建议增持。(光大证券 王天睿 石磊 于青青)

　　山大华特(000915)：儿童营养改善为国家战略 达因肩负重要使命

　　投资要点

　　我国农村地区儿童营养问题突出。目前我国农村地区特别是贫困地区农村儿童营养问题较为突出，卫生部的报告指出农村地区儿童低体重率和生长迟缓率约为城市地区的3-4倍， 2010年贫困地区尚有20%的5岁以下儿童生长迟缓，此外儿童贫血问题突出，2010年6-12月龄农村儿童贫血患病率高达28.2%，13-24月龄儿童贫血患病率为20.5%。

　　十二五期间将采取多项措施进一步改善儿童营养。在将儿童营养改善提升为国家战略的基础上，卫生部十二五期间将加大投入力度，如启动消除婴幼儿贫血行动、加大儿童营养改善力度;以农村2岁以内儿童为重点，实施儿童营养与健康干预项目;积极开展全国范围内的婴幼儿科学喂养与营养素补充指导等。我们认为这将为整个儿童保健和治疗市场的发展带来重要契机。

　　达因药业肩负重要使命。达因药业自2007年开始，一直致力于成为儿童保健和治疗领域的领军企业，目前的品种线囊括伊可新、盖迪欣、伊甘欣等，已能系统解决目前我国婴幼儿普遍缺乏维生素A及D、钙、铁、锌等微量元素的问题，同时今年以来逐步进入市场的健康食品将有望成为儿童日常饮食中的重要补充。此外从2011年开始，公司实施渠道下沉策略，二三线城市和基层农村市场成为公司未来开拓的新战场，也是卫生部未来工作重点。可以预见到，达因药业未来肩负着重要使命，企业发展也迎来重要机遇。

　　财务与估值

　　我们预计公司 2012-2014年每股收益分别为0.64、0.81、1.04元，一季度主业的良好成长有望维持，目标价19.50元，维持公司买入评级。(东方证券 李淑花)

　　重庆百货(600729)：经营稳定 关注整合进展

　　1、公司经营稳定，消费环境未见明显好转。从收入增速来看，公司4月份收入增速较一季度(一季度收入增速为15%)有所提高，但5月份的收入增速又呈现环比下滑。从已经公布的统计数据来看，社会总体消费环境是影响公司收入增速放缓的主要因素:重庆1-4月限额以上批发零售业的大多数商品增幅出现不同程度回落，回落幅度最大的家用电器和音像器材类达到21.6个百分点。分业态测算来看，在家电业务继续负增长的同时，公司的百货和超市业务实现增速在20%以上。

　　2、门店扩张有条不紊，渠道下沉，继续加密重庆市场。公司将继续采用“重庆百货”和“新世纪”双品牌经营策略，现有储备项目在50万平米左右，未来将以每年新增20万平米的节奏进行扩张。从区域来看，重庆地区将强调渠道下沉，更多向区县扩张。省外市场方面，继续在的四川和贵州进行拓展，暂时不进入其他省份。

　　3、关注内部整合的进展。公司在完成与新世纪的合并之后，一方面市场份额大幅提升，成为重庆的头号零售企业，营业收入占重庆社会消费总额的比重达到7.3%。另一方面，解决了与新世纪的同业竞争，未来议价能力有较大提升空间，公司的综合毛利率仅为14.5%左右，远低于行业平均的19%左右水平。在新的核心高管就位以后，公司在3月底公布了诸如“内部控制规范实施工作方案”等一系列精细化管理的措施，上述方案有利于公司经营效率的提升。

　　4、长期看好公司发展前景。处部环境及扩张:重庆作为西部经济中心，其社销总额增速自2004年以来一直快于全国平均水平，我们认为在国家加快推进区域振兴计划的背景下，上述趋势将延续，公司作为重庆的零售龙头企业，其未来发展将长期从中受益。内生式增长方面:公司内部整合将带动经营效率的提升，表现为毛利率的提升和期间费用率的良好控制。

　　5、盈利预测与评级。我们预计公司2012-2013年的EPS分别是1.88元和2.3元，对应的PE分别是15倍和12倍，考虑到公司在重庆的龙头地位以及公司整合后经营效率的不断提升，我们继续给予公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。(国都证券 赵宪栋)

　　久联发展(002037)：业务现状与国际龙头接轨

　　公司收到证监会《关于核准贵州久联民爆器材发展股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过3，700万股新股。

　　我们的观点

　　非公开发行成功将有助于解决公司发展的资金瓶颈问题。在此时点，我们重申长期看好公司的观点，并总结中短期看好公司的理由如下。

　　发展战略与业务现状与国际龙头接轨，最有可能成长为行业龙头的企业之一

　　今明两年业绩确定性较强

　　2季度起盈利能力有望攀升

　　全国基建投资触底回升，贵州、甘肃等中西部区域性民爆需求旺盛

　　国家2号文有望逐步落地，贵州发展环境向好，

　　《陕甘宁革命老区振兴规划》使甘肃久联迎来发展机遇

　　有望持续获得大额工程订单

　　并购整合预期强烈

　　盈利预测与投资建议

　　我们测算公司2012-2014年EPS分别为1.51元、1.94元和2.56元，三年复合增长率达30%。假设公司此次发行3，700万股，则发行后股本为2.1亿股。

　　按照发行后股本计，公司2012-2014年EPS分别为1.24元、1.60元和2.11元。

　　考虑公司长期增长潜力、短期业绩成长性及确定性、贵州和甘肃区域发展环境向好、并购整合预期强烈等因素，我们认为公司合理价值在33元以上。给予“买入”评级。(广发证券 王谷雨)

　　辰州矿业(002155)：金、锑产能稳步提升 促业绩增长

　　我们预计公司2012年~2014年的EPS分别为:1.27元、1.41元和1.63元，对应的动态PE分别为22、19、11倍，公司具备较好的稳定增长趋势，自产金、钨精矿和精锑产能有序扩张，鉴于公司主营产品锑、钨价格受益于国家调控政策，仍将保持高位运行，行业未来前景乐观，上调公司评级至“强烈推荐”。(东兴证券 林阳)

　　中国铁建(601186)：铁路订单有望超预期 地产快速发展

　　公司盈利预测及投资评级。公司是国内铁路建设龙头，国际最大的承包商。公司在铁路工程方面具有无可撼动的地位，2011年铁路建设遭遇“滑铁卢”，而2012年铁路建设的重启将对公司有较大的利好作用。公司其他工程业务发展迅速，房建、市政工程、水利水电等都将成为公司的收入稳定器，而房地产业务将对公司净利润的贡献越来越大，有望成为公司净利润增长的新引擎。我们预计公司2012年-2014年的营业收入分别为4936亿元、5497亿元和6133亿元，每股收益分别为0.71元、0.82和0.97元，对应PE分别为6.4、5.53和4.69。谨慎地按照公司2012年8倍PE计算，给予公司6个月目标价5.68元。考虑到下半年铁路建设投资加大或将超预期，首次给予“强烈推荐”评级。(东兴证券 郑闵钢)

　　首开股份(600376)：销售有望高增长 估值优势突出

　　预计公司12 年、13 年EPS 分别为1.42 元、1.66 元，当前股价对应9.1X、7.8X PE; 最新调整后的NAV 为18.30 元，当前股价近7 折交易。公司目前相对、绝对估值均低于二线地产股平均水平，12 年销售有望高增长，且京内土地资源优势突出，维持公司“强烈推荐”评级，6 月开始的推盘高峰期或将成为股价催化剂。

　　要点:

　　12 年总可售面积270 万平米，货值约290 亿，按50%的去化率保守估计， 公司12 年销售金额有望达到145 亿，较11 年114 亿的销售金额增长27%。其中，存量楼盘85 万平米，货值约90 亿;新推楼盘190 万平米，货值约200 亿。 预计1~5 月销售超过48 亿，6 月将推新盘，货值合计29 亿。截至5 月下旬， 仅依靠存量楼盘，销售已超过45 亿。预计5 月公司销售应超过17 亿，1~5 月销售超过48 亿。6 月预计有3 个新盘上市，合计新推货值约29 亿。

　　土地储备超过1300 万平米，资源与周转有效平衡。截止12 年初，公司尚有土地储备1343 万平米(权益建筑面积1229 万平米)。即使按照每年平均250 万平米的新开工量计算(过去3 年平均新开工面积217 万平米/年)，也足够公司5 年以上开发之需。

　　京内土地极具稀缺性，盈利性突出。京内普通商品房土地储备近300 万平米，加权平均楼板价仅4224 元/平米，目前项目销售或可比项目销售加权均价约16754 元/平米，净利率在20%以上。京内资源不但极具稀缺性，同样具备很强的盈利性。

　　周转加快，资源优势加速释放。公司10 年起加快开发速度，显示了管理层加快周转的战略决心。10 年起的大量新开工，从11 年起转化为可售量以及销售的高增长，并将在12 年开始逐步转化为公司业绩。

　　相对、绝对估值均有明显优势。公司作为高周转的二线龙头地产股，当前股价对应12 年9.1X 市盈率，低于目前二线地产股12 年平均10.4X 的动态市盈率，仅相当于一线地产股的估值水平，相对估值优势明显。最新调整后的NAV 为18.30 元，当前股价近7 折交易，低于二线地产股77 折交易的平均水平，绝对估值优势突出。(长城证券 刘昆)

　　通策医疗(600763)：辅助生殖业务打开新的成长空间

　　通策晚间公告:公司与波恩(英国)签署意向合同开展辅助生殖业务。

　　投资要点:

　　1、辅助生殖业务将成为通策下一个发展重点，对业绩的贡献预计13年开始。

　　A.辅助生殖市场空间巨大，我们测算整体市场空间在1000亿左右，500万例手术，而中国目前手术量才20万例。

　　B.该领域的核心要素为牌照+品牌。牌照方面，卫生部控制很严，官方截止到2007年底的数据是102家。近几年略有增加，目前预计在170家左右。最近，卫生部将牌照发放权下放到省卫生厅，今年内通策与昆妇幼合作的昆明生殖中心会开始试运营，并取得牌照;品牌方面，通策效仿中信湘雅的模式，引进波恩的技术和品牌。波恩(英国)创始人为罗伯特·爱德华兹，英国生理学家，被誉为“试管婴儿之父”，1978年培育出了世界上第一例试管婴儿，获得2010年诺贝尔生理学或医学奖，品牌影响力巨大。

　　C.公司辅助生殖第一站在昆明，随后波恩中国可能率先在杭州、上海等华东区域布点。我们预计开展初期做到1000例，一例收费3万，3000万收入，800万净利润。昆明市场做到3000例就相对饱和。未来还可能配套开月子医院。更长远规划是引进国际性的胚胎培育实验室+医院，由区域化到全国布点。

　　D.我们认为，辅助生殖已成为口腔之后第二个主攻领域，该市场需求非常大，草根调研中品牌医院处于严重的供不应求状况中。若牌照能如期拿到，并成功运作罗伯特·爱德华兹的品牌，前景非常广阔。目前公司还处于意向性阶段，我们将密切关注合作进展。

　　2、公司选择辅助生殖业务，主要是基于三点考量:A.专科医院，与公立医院错位竞争;B.高端服务;C.优先考虑不依赖于医生个人判断和决策，更多依赖实验室技术设备的产业，更容易复制。我们认为，这是公司在口腔领域闯荡5年后的必然选择。自2006年将杭口纳入麾下之后，公司过去几年在口腔领域的经营很成功，但口腔与眼科不同，非常依赖医生经验积累，人才培养速度慢，是长远发展的限速步骤之一。而辅助生殖业务具有对医生密集度要求较低+投资回报周期较短+高端专科等特性，契合公司定位需求。

　　3、短期业绩由口腔业务贡献，主要来源于杭口、宁口。我们预测口腔业务30%的年增长可以维持。详情请参考此前报告。

　　4、公司公告与辅助生殖业务，是此前预期的不断兑现。我们持续看好医疗服务板块以及公司的发展，给予12-13年EPS0.57、0.86元，对应PE33、22倍，持续推荐。(中投证券 周锐 余文心)