经济放缓忧虑撞击全球股市

　　嵇晨

　　[ 全球经济的疲弱之下，本周市场将密切关注数个国家和地区央行的集中议息 ]

　　北京时间周一晚间，全球主要股市饱受疲软经济数据折磨，经济增速放缓的忧虑再起，美股三大主要股指走势震荡，不明朗形势旷日持久，欧洲主要市场行情出现分化。截至发稿时，英国和德国股市下跌约1%，而西班牙股市在银行业危机有望得到缓解的刺激下大幅反弹逾3%。

　　糟糕的数据

　　近期美国的一系列经济数据令人沮丧。周一晚间，美商务部最新公布的4月工厂订单数据出现0.6%的环比下跌，这与此前市场调查和经济学家的平均增长预期背道而驰，一般来说，该指数状况是用来反映美国国内制造业总体发展状况。加上上周末公布的5月美国非农就业和ADP就业数据都大幅低于预期，失业率重新升至8.2%，截至5月26日的周失业金申请人数有所增长，加上成屋销售指数也创下自去年12月以来的新低，市场对世界经济“老大”美国的复苏之路愈发担忧。

　　敏感的股市早从今年5月就直接进入了萎靡通道，以标普500指数为例，整个5月的累计跌幅超过6%，不仅将年初第一季度的牛市涨幅回吐殆尽，更是引发投资者对美国经济前景再度丧失信心，以及对更多刺激性货币政策的期盼。

　　工厂新订单数据走低是美国经济在全球经济下滑中持续放缓的表现，而市场方面投资者似乎已经习惯看到令人失望的经济数据，而越来越多地认为美联储可能将不得不对此经济形势做出政策回应，投机机构Miller Tabak的首席经济策略家安德鲁·威尔金森（Andrew Wilkinson）评论认为。

　　德意志银行和摩根士丹利等大机构纷纷预期疲软的就业数据足够增加美联储在近期采取行动的可能性；美国波士顿联储主席罗森格伦也公开表示，美联储需要在合适的时间框架内推出更多的货币刺激，欧洲方面的不可预知风险可能会伤及金融业和美国整体经济。

　　全球的忧虑

　　更糟糕的是，除了美国，来自欧洲和中国的经济数据同样让市场投资信心崩溃。

　　来自欧盟统计局周一晚间公布的最新数据显示，4月份欧元区生产者价格指数（PPI）环比持平，同比增长2.6%，为2010年3月以来最缓慢的同比增速，低于市场预期，主要原因是由于能源价格的疲软。

　　而此前根据调研机构Markit公布的调查结果更令人担心，欧元区5月制造业采购经理人指数（PMI）终值跌至三年来最低45.1，显示5月欧元区制造业活动进一步萎缩，法国和西班牙PMI数据也创下三年新低，被视作欧洲经济引擎的德国也难以幸免。

　　左边担忧经济放缓，右边更严重的欧元区共同债券之争隐隐发挥着负面效应，随着不少声音呼吁欧洲应该发行欧元区共同债券以平衡融资成本，对国债收益率极低的德国来说无疑是绝对不利，引发德国股市震荡，周一收盘，德国DAX30指数下跌1%。

　　欧元区的风波推动市场避险情绪大肆发作，其中德国的2年期国债收益率曾一度跌至-0.012%，5年期和10年期国债收益率也几近跌至零左右。

　　中国方面，5月PMI数据降幅超出市场预期令市场笼罩在不确定性中，主流观点出现分歧，包括申万、中金、招商、海通等机构分析，经济运行状况有所恶化，增速将再度放缓，而国泰君安、高华等另一派观点也相对乐观，认为剔除季节性效应和负面因素叠加，实际经济数据可能未必那么差。

　　其中，中金公司预计5月工业增速将出现反弹，经济增速可能推迟见底，市场应该关注稳增长政策对需求的带动效应；东北证券观点认为生产数据将在6月见底，经济在二季度见底、第三季度企稳回升。最直观的影响体现在香港市场表现，恒指在过去一个月中累计蒸发11.7%，在早些收盘的行情中，中资股红筹股板块大幅下挫。A股中的上证指数下跌2.73%，创今年以来的最大跌幅。

　　全球经济的疲弱之下，本周市场将密切关注数个国家和地区央行的集中议息，其中周三欧洲央行将公布利率决定，周四英国央行公布利率决定，同日美联储主席伯南克也将在国会就美国经济前景和货币政策发言，是否会迎来政策转机呢？投资者拭目以待。