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对增长的恐惧

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-05 02:09 来源: 21世纪经济报道

  吴晓鹏

   市场对全球经济放缓的恐惧加重,投资者选择持续抛售股票与商品等风险资产。

   6月4日,周一,上证指数收盘下跌2.7%,创2012年最大单日跌幅。日本东证指数收跌1.9%,盘中创下1983年以来新低点,与今年3月的峰值相比,东证指数已下跌了20.3%,跌入熊市。香港股市收跌2%,澳大利亚跌1.9%,韩国跌2.8%。

   6月3日(周日)的数据显示,中国非制造业和制造业PMI数据持续恶化,证实中国经济放缓。而巴西一季度经济环比仅增长0.2%,创两年多以来最低增速。巴西央行一年内七度降息至历史最低。

   “金砖四国”中的印度和俄罗斯可能更糟。经济放缓、资本外逃导致目前印度卢比汇率已跌至历史最低水平,而油价暴跌则拖累俄罗斯卢布汇率跌至2009年时的危机水平。国际油价仅在5月一个月就下跌了20%。

   欧元区和英国PMI创三年新低,欧元区失业率升至11%创历史最高记录,进一步加剧了市场对欧洲衰退加深的担忧。

   而美国公布的5月份非农就业仅增长6.9万人,远远低于市场预期的15万人,失业率也从8.1%升至8.2%。金融市场对美国就业数据作出剧烈反应。当天道琼斯指数下跌2.2%,创2012年最大单日跌幅。WTI油价暴跌4%,布伦特油价也跌破了100美元重要心理关口。投资者担心经济放缓会削弱对商品的需求。

   因就业数据太差,金融市场对美联储推QE3印钞的预期大幅升温,美元兑日元、欧元等主要货币全线走弱。日本担心日元走强会冲击出口,因此发出警告将干预外汇市场。

   美元走弱有利于以美元计价的黄金,当天黄金价格瞬间飙升60美元,收盘上涨4%,创下三年多以来最大单日涨幅。

   投资者在抛售股票和商品等风险资产时,选择了逃向美国、德国、英国国债等“避险天堂”,导致这些国家的十年期国债收益率均创下历史最低记录。两年期德国国债收益率甚至连续两天都创下负值,意味着投资者借钱给德国政府,还有反贴利息来补贴德国政府。

   紧张情绪直到欧洲开盘后才略有缓解。上周五德国称,支持给西班牙政府更多时间,来完成削减赤字的任务。这样的立场转变对德国政府来说极为罕见。德国一直坚持要求各国严格执行财政紧缩政策,即使希腊因国内反对紧缩面临退出欧元区的风险,德国也没有退让。

   西班牙在周六马上回报了德国的支持。首相拉霍伊呼吁欧元区建立新的中央财政机构,统一管理各成员国的预算。德国总理默克尔目前正推动“财政联盟”的议题,希望建立一个新的掌管欧元区财政大权的中央机构,让各国史无前例地将主权出让给欧元区。

   短期来说,西班牙获得德国支持对市场略有提振。截至北京时间6月4日晚8点,德国股市下跌0.4%,西班牙大涨2.9%。

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