量化宽松再来？

　　■欧元“跌至冰点”

　　■华尔街“卖出五月”

　　受欧债危机升级和美国经济疲软的双重打击，纽约股市5月跌跌不休，几乎抹平了年内涨幅。

　　业内人士预计，美国联邦储备委员会启动第三轮量化宽松政策的可能性大增，但不太会继续采取“扭转操作”的形式。

　　“卖出五月”成现实

　　华尔街历来流传着“卖出五月”的谚语，今年又不幸言中。截至上周末，道琼斯指数已跌尽年内涨幅，标准普尔500种股票中95%下挫，金融和消费类股领跌。纳斯达克指数相比今年创下的高点也已下跌10%以上。衡量市场恐慌情绪的VIX指数涨至26以上，为5个月来最高点。

　　业内人士认为，5月纽约股市主要受到了国际、国内双重因素的打压。希腊是否退出欧元区挑战着投资者信心，而美国就业、房市、消费数据均令人失望，加剧了市场抛售。

　　“整个5月，欧洲都在决定着纽约股市的涨跌，”瑞士银行董事总经理阿特·卡欣告诉新华社记者。他认为，在可预期的未来，纽约股市的投资者将继续以欧元区形势作为判断其投资策略的首要标杆。

　　在欧债危机的重压之下，5月份美国经济复苏出现了令人担忧的迹象。据美国劳工部最新数据，5月份美国非农业部门仅新增就业岗位6.9万个，不及市场预期的一半，而失业率从8.1%上升至8.2%。就业服务机构自动数据处理公司（ADP）的数据显示，美国私营部门同期新增就业人数13.3万人，亦低于市场预期。

　　房屋市场方面，全国房地产经纪商协会公布的数据显示，4月份美国二手房销售指数下滑5.5%至95.5，创下4个月来最低水平。最新的标准普尔/凯斯席勒房价指数显示，3月份美国大城市房价连续第七个月同比下跌。而5月份美国消费者信心指数跌至4个月来的新低。

　　“这简直太糟糕了，我不知道该怎么形容现在的经济形势，”迪安证券公司经济分析师、纽约证券交易所资深交易员史蒂夫·斯科菲尔德告诉新华社记者。

　　量化宽松预期增强

　　随着经济形势每况愈下，市场人心涣散，投资者对美联储启动第三轮量化宽松政策的预期再度增强。

　　标普首席经济学家贝斯安妮·波维诺认为，通胀是美联储推出新一轮量化宽松政策的主要障碍，但目前通胀明显处于安全可控范围内，因此美联储在考虑下一步货币政策时已无顾虑。

　　ICAP证券公司董事总经理肯·波卡瑞告诉记者，经济不景气、市场低迷已使美联储的态度开始松动，加上今年是大选年，推出新一轮量化宽松的可能性较大。他说，美联储的最新政策动向将在6月初的会议纪要中有所体现。

　　此外，业内人士也认为，此番量化宽松留给美联储的选择并不多，似乎是不得已的无奈之举。目前，美联储的资产负债表中美国国债的平均到期时间已超过100个月，手头的短期国债“弹药”所剩无几，推行“抛短持长”的新一轮扭转操作已不现实。

　　斯科菲尔德说，第三轮量化宽松政策将以抵押贷款债券的方式进行。

　　市场

　　恐慌情绪陡增 避险资金蜂拥

　　伦敦金价创3月份以来最大涨幅

　　6月1日20：00前，黄金走势波澜不惊。

　　此后，伦敦金价突然从每盎司1546.55美元飞涨，最高涨到1629.25美元，最后报收1606.00美元，涨幅4.05%。创下3月份以来，单日最高涨幅。

　　分析人士指出，美国5月非农就业和PMI低于预期是促成此次黄金飙升的核心因素。他指出，此前外界对美国经济复苏抱有太高期望，避险资金大量流入美元；当美元经济出现乏力时，市场恐慌情绪陡增，避险资金簇拥着投向黄金。

　　也有分析师指出，此后国际金价或以稳步增长为主。非农就业数据公布后，摩根士丹利随即将6月份美联储有可能“进一步采取措施”的概率上调至80%，部分反映了市场对QE3的预期正在提升。“结合美国经济二、三季度回调，市场QE3预期提升。金价可能迎来反弹。”瑞达期货分析师郑楠告诉记者。《每日经济新闻》

　　分析

　　欧元或再创新低

　　量化宽松预期将阻美元涨势

　　整个5月，欧元对美元持续下跌，最后几个交易日更是连创新低，最终在5月31日跌至1比1.24以下，创2010年7月以来最低水平。

　　有分析人士认为，6月中旬希腊重新进行议会选举之前，投资者对欧元很难重拾信心，欧元对美元汇率不排除再创新低的可能。

　　由于欧元跌势凶猛，美元的避险功能在5月份得到了充分释放。美元指数节节攀高，月涨幅近6%，与欧元的月跌幅基本一致，反映出欧元下跌对推高美元的作用十分明显。

　　对于未来外汇市场走势，分析人士认为，短期来看，欧元难改下跌趋势，因为所有消息都是利空欧元的。在下一轮议会选举之前，希腊政治局势的异动依然会牵动市场神经。

　　纽约梅隆银行高级外汇分析师迈克·伍尔福克认为，希腊在今年夏天退出欧元区的可能性为60%。巴克莱银行外汇分析师保罗·鲁宾逊认为，如果希腊退出欧元区，欧元对美元汇率将跌至1比1。“从目前情况来看，欧元对美元的汇率还远没有将希腊退出的情况考虑进去。”

　　而对于美元来说，尽管美元成了5月份外汇市场的最大赢家，但由于美国经济增长疲软令出台第三轮量化宽松政策的可能性大增，这一预期将令美元承压。每日外汇分析师克里斯托弗·韦基奥认为，在第一季度国内生产总值被下调及非农就业数据利空的情况下，美联储或将出台新举措提振经济，而投资者对这一情况的预期将令美元承压。

　　影响

　　亚洲有能力

　　应对欧元区震荡？

　　英国巴克莱银行旗下巴克莱财富驻新加坡亚洲投资策略师黄敬庭日前表示，如果希腊退出欧元区致欧债危机加剧，亚洲经济体将普遍受压，而市场避险情绪高涨也将导致金融系统流动性降低。但整体来看，亚洲经济体仍有动力和能力推行财政激励政策，保障区域内贸易和金融领域的活力。

　　他说，如果欧洲债务危机持续发酵，新加坡、中国香港以及韩国等以出口为导向的亚洲经济体将首当其冲受到影响。但由于这些国家和地区近年来实行稳健的财政政策，因此有足够的政策及财力空间刺激经济发展和应对危机。除此之外，亚洲地区的区域贸易也将保障区域内的经济增长，尤其是中国的高速增长将为该区域带来持续的增长动力。

　　此外，黄敬庭强调，欧洲债务危机还将通过金融渠道影响亚太地区，这种影响不容小觑。“持续的担忧造成了全球性的避险诉求，如果亚洲的决策者们不能及时平息市场恐慌，任由避险情绪蔓延，将会导致信贷紧缩，最终可能对亚洲经济产生更深远的影响。”

　　但是他同时认为，鉴于亚洲经济及企业的基本面坚挺、市场交投活跃，流动性终将回归。因此，不论在贸易还是金融领域，亚洲经济体都有能力应对欧元区震荡。

　　黄敬庭认为，欧债危机带来的阵痛是难免的，但是亚洲地区各国政府普遍有制定经济刺激政策的余地与空间，并能以此确保经济的持续增长。 新华社