跨国公司为希腊“退欧”做最坏打算

每天垃圾桶都会被希腊市民和不少外国流浪汉“整理”一遍，似乎垃圾桶成为了最有可能的淘金点。东方IC供图

　　从帝亚吉欧到喜力再到宝洁，很多在欧元区有业务的跨国公司正在为希腊退出欧元区制定应急方案。

　　在欧洲各国政府忙于平息希腊可能退出欧元区的恐慌情绪之际，在这个麻烦缠身的国家有业务的许多公司也在为最坏的情况做着准备。

　　大多数高管、分析师及其他人都赞同一件事：希腊退出欧元区的影响无法预测。这就是为什么各跨国公司都在为各种突发状况进行演练。从跨境支付瘫痪，到希腊社会秩序混乱，到欧洲货币联盟进一步解体，任何状况都有可能发生。

　　忙着撤出资金

　　担心手中欧元被换成德拉克马

　　撤回资金是他们最关心的问题。如果希腊恢复到之前的货币，许多公司担心剩下的欧元会被换成价值低于欧元的德拉克马。如果出现这种情况，外界普遍预计希腊会实施资本控制，以保住国内剩余的资金。

　　喜力公司说，公司正在将多余的资金转出希腊及整个欧元区，并将资金兑换成美元和英镑等货币。喜力发言人说，这些措施是公司常规的资金管理例行程序，但“我们增加了频率，而且更有针对性。我们要确保不会把太多的现金留在希腊，从而控制我们的损失。”

　　包括烈酒业巨头帝亚吉欧公司和制药商葛兰素史克在内的其他公司，也在采取类似的预防措施。

　　与此同时，一些希腊公司最近已经动用了外资或本地银行的信用额度。希腊一家银行的一位管理人员说，他们担心万一希腊恢复到德拉克马并实施资本控制，便无法动用这些额度。

　　欧洲旅游公司途易（TUI AG）及英国电子产品零售商Dixons Retail PLC等公司已经为希腊发生社会骚乱的情况做好了转移或保护消费者及资产的计划。途易说，必要时会将准备去希腊的客户转到其他目的地。

　　德国咨询公司罗兰贝格，正在建议企业客户采取预防措施，比如在新合约中引入条款，对希腊退出欧元区应使用何种货币或汇率进行规定。

　　缩减在希腊和西班牙的销售业务

　　在希腊，许多公司如今都坚持索要更多的服务和产品预付款，有时甚至要求多达50%，或将付款期限由30天减少到15天，在西班牙这种情况也越来越多。还有的公司正缩减在希腊和西班牙的销售业务。

　　英国律师事务所Linklaters合伙人詹姆斯说，希腊退出欧元区“将会是一团糟，人们不应低估这点。过去几周里，我们在这方面的工作量大增”。其中大部分新的工作集中在业务合同，如果希腊恢复使用德拉马克，那么这些合同可能会被终止。

　　另一个焦虑的迹象来自世界最大的两家贸易信贷保险公司：安联保险集团旗下的裕利安怡信用保险公司，以及法国Natixis银行子公司科法斯，它们能够确保出口商在外国客户违约的情况下也能获得付款。这两家公司说，由于无法从希腊进口商获得偿付款的风险越来越大，公司将中止为运往希腊的货物提供保险。

　　裕利安怡信用保险公司发言人说，这种保险的费率已经激增，但两家公司均不愿透露具体数字。这位发言人说，鉴于6月17日希腊选举的高风险及不确定性，“我们无法再定价。”

　　法国零售巨头家乐福正在将其希腊的店铺网络整合成数量更少、规模更大的店，以应对希腊销售额的骤降。随着希腊人勒紧腰带，家乐福还在增加自有品牌折扣产品的存货，减少来自雀巢、达能和宝洁等食品和消费产品巨头的名牌产品存货。

　　世界最大的激光机床制造商之一德国通快集团说，如果危机恶化导致公司欧洲销量下滑，公司准备再度启用2008年至2009年全球经济危机时用过的措施。这些措施包括增加与供应商付款和交货的灵活性，采用员工工作时间减少但薪水不变的制度。一旦需求恢复，员工会通过加班来补偿这些时间。

　　即便希腊最终留在欧元区，在希腊运营的公司和银行的撤退也势必会对其已经陷入困境的经济造成损失。希腊经济第一季度萎缩了6.2%。

　　银行家们说，上月选举造成的不确定性基本上使希腊的经济活动陷入了瘫痪，资金正在流出国内，压榨着希腊的经济，各公司都在延迟投资决定，直到尘埃落定。

　　至少有一家公司看到了混乱中的潜在机会。媒体援引英国电子产品零售商Dixons首席执行长詹姆斯的话说，如果可怕的预言在希腊成真，对该公司而言可能意味着一个从较弱竞争对手手中抢占市场份额的机会。

　　本报综合报道

　　英国也在加快扎紧篱笆墙

　　英国央行5月中旬把今年的经济增长率从1．2％下调到0．8％，表示欧元区的“风暴”仍然是英国经济复苏的主要威胁。一头白发的英格兰银行行长默文·金坦言，一旦欧元区“四分五裂”，英国不可能“毫发无损”。

　　其实英国经济已经受损：随着欧元走低，英镑已逼近52周的低点；伦敦股指则更是与法兰克福和巴黎股市“不离不弃”，一次次地试探支撑位。英国商业协会1日发出明确警告，称如果欧元区分裂，英国经济增长将“虚弱无力”。

　　英国也在为最坏的结果做准备。比如英格兰银行在考虑降息或启动新一轮量化宽松。一旦发生最坏的情况，大家指望货币政策能够再次起到防波堤的作用。

　　此外，英国内政部也加快扎紧篱笆墙，制定应急移民控制计划，以对付来自希腊等其他欧盟国家的移民。一旦希腊被迫退出欧元区，大批人将失业，英国人担心他们会涌到英国来，抢本地人的饭碗，而目前英国的失业率已经高达8．2％。

　　英国产业界对于前景更加敏感。金融城里的英国老牌保险公司劳合社就称已经做好应对欧元解体的应急准备。劳合社总裁理查德·沃德表示，劳合社届时会考虑使用多种货币结算的方式来尽量减少市场冲击，因为一旦希腊退出欧元区，人们会争相从银行提款，从而导致银行危机。

　　新兴市场央行速抛欧元

　　5月份欧元对美元贬值近7%，创下去年9月以来最大的单月跌幅，这跟市场对希腊退出欧元区的担忧加剧有着直接的关系。虽然那些欧洲政客和经济学家们一致认为希腊退出欧元区的代价高昂，然而谁也无法预料到最终会发生些什么。

　　资深交易员表示，最近几周新兴市场国家央行成为了欧元的最大卖家之一，这跟它们通常的操作策略刚好相反。

　　传统上，新兴市场央行都是欧元的大买主，因为它们寻求实现外汇储备多元化，降低美元在总体储备中的比例。美元在许多新兴市场央行持有的储备中占有很大的比重，因为新兴市场国家出口大宗商品，而大宗商品都是用美元计价的。

　　在2011年大部分时间和2012年前4个月，欧元仍然表现得较为强劲，来自外汇储备管理机构的需求被认为是主因之一。各国央行通常都把欧元贬值视为买入时机。

　　美银美林称，其交易记录表明，5月各国央行出售欧元的速度快得非比寻常，而对冲基金和机构投资者也在卖出欧元。

　　“一年前，央行都在帮助阻止欧元贬值，”美银外汇策略师Richard Cochinos表示，“现在，外汇储备管理机构弃欧元而去，同时各国的外汇储备增长也正在放缓。”

　　随着全球增长的放缓和大宗商品价格的下挫，整个5月新兴市场央行的外汇储备增长都在减速。花旗集团的一份央行分析报告显示，4月底，外汇储备达到今年内的最高值。自那以后，外汇储备增长一直在稳步放慢。

　　全球增长放缓导致许多新兴市场央行卖出欧元，买入本币。野村证券估计，韩国最近几周投入70亿美元支撑本币，而印度、印尼和菲律宾也都采取了干预措施。

　　IMF最新统计数据显示，目前美元依然是各国央行外汇储备的主要币种，占全球央行外汇储备的60%以上，而欧元则占1/4左右。原本欧元是各国央行外储多样化的买入目标，但最近数家央行已把买入目标转向英镑、澳元和加元。

　　世行行长佐利克：

　　2012年的夏天很像2008年

　　欧元区领导人可能已接近“打碎玻璃”的时刻：即有人砸碎用来保护应急消防警报器的窗格。那些住在欧元区“大楼”里(尤其是行政楼层)的人虽然不想听到报警声，但最好先读一读使用说明。希腊局势可能在西班牙、意大利乃至整个欧元区引发金融恐慌，将欧洲推入危险境地。

　　怪异的是，2012年的夏天很像2008年。市场对某个很大的资产类别感到担忧。这一次，欧元区主权债券取代抵押贷款成为高风险投资。银行正在承受压力。储户还没开始去银行挤兑，但已在蠢蠢欲动。欧洲央行像2008年的美联储一样，想要以大量流动性安抚市场，但随着银行资产负债表上质量较好的资产已经用尽，抵押品的质量正在下降。

　　如果希腊退出欧元区，危机将如何蔓延是无法预测的，就如雷曼倒闭的后果出人意料一样。希腊退出将打击市场对其他欧元主权资产的信心。欧元区领导人需要做好准备。欧元区将没有时间召开财长会议讨论前景，就渐进式的政治对策展开辩论。在受到惊吓的市场中，投资者一窝蜂逃向安全资产，引发其他火焰。

　　有些人辩称，如果爆发危机，欧洲央行是能够战胜危机的。然而，欧洲央行董事会中的意见分歧，令人怀疑该机构是否有能力采取迅速、到位和有力的应对措施。此外，欧洲央行的股东国将不得不作出决策，允许该机构向那些抵押品质量不高或接近资不抵债的银行提供更多资金。欧元区领导人需要做好准备——包括心理准备和通过欧洲稳定机制(ESM)的操作准备——对银行进行资本重组。

　　雷曼垮台之后，流动性匮乏也开始扼住企业部门的脖子。大公司担心，他们或许无法从银行取得贷款。破产的命运迎面扑来。

　　当金融市场感到焦虑时，融资链下游往往会有两三个环节出现险情。所以，欧元区领导人需要监控企业部门的流动性风险。如果银行获得紧急援助，银行高管应当受到压力，要求他们继续向客户提供资金。（佐利克评论文章《欧元区应做最坏打算》摘编）