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券商直投14单IPO 平均账面回报率仅2.39倍创新低_tech

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-06 08:01 来源: 21世纪经济报道

  据ChinaVentrue投中集团提供的数据统计,今年以来(截至5月底),共有14个券商直投项目完成IPO。其中,金石投资直投的项目有5单实现IPO,数目最多,其次是广发信德。14单项目平均账面回报率为2.39倍,账面回报金额共计12.38亿元。与此前已退出项目的4.52倍平均回报率相比,今年以来券商直投的平均回报率创新低。

  账面回报率最高的是中金佳成(旗下基金)直投的艾吉科技,账面回报率为4.32倍,艾吉科技于今年4月10日实现IPO。账面回报金额最多的是国信弘盛枝头的隆基股份,账面回报金额达到2.1亿元。14单项目中, 除广发信德直投华声股份没有采用“保荐+直投”模式,其余13单均使用该模式。

  总体来看,5月共有8家VC/PE背景企业成功登陆资本市场,13家投资机构共实现15笔退出,合计获得账面退出回报13.4亿元,平均账面回报率为1.99倍,创下近一年来新低。而券商直投公司突破原有“保荐+直投”模式,转型专业化PE基金管理机构成为大势所趋。

  金石投资成最大赢家

  今年以来6券商直投机构共计14个项目退出,分别是中金佳成直投的艾吉科技;金石投资直投的荣科科技、首行节能、东江环保、海思科、人民网、掌趣科技;国信弘盛直投的隆基股份和万润科技;广发信德直投的普邦园林、云意电器、华声股份、日出东方;光大资本直投的华声股份。

  机构退出方面,本月IPO退出平均账面回报率持续下滑,账面回报金额亦有小幅下调。ChinaVenture 投中集团数据显示,2012年5月,共有21家中国企业在全球资本市场完成IPO,合计融资138.1亿元,环比减少39.2%。从单笔融资金额来看,本月平均单笔融资规模为6.6亿元,与上月的10.8亿元相比有所回落。

  5月,共有8家VC/PE背景企业成功登陆资本市场,合计融资58.7亿元,占比达到42.5%;13家投资机构共实现15笔退出,合计获得账面退出回报13.4亿元,平均账面回报率为1.99倍,创下近一年来新低。

  具体来看,5月11日晶盛机电完成IPO,融得资金11亿元,浙大创投借此获得6615万元的IPO退出账面回报,同时凭借2008年516万元的较低投资成本,使得浙大创投此次投资获得高达11.82倍的账面回报率,为本月最高。5月21日,日出东方登陆上交所,融资21.5亿元,成为本月规模最大的IPO案例。此外,除西部证券、晶盛机电外,本月剩余18家IPO企业融资规模均未超过10亿元。

  转向专业化PE基金

  《ChinaVenture2011年中国券商直接投资业务统计分析报告》显示,自2007年9月证监会启动券商直投业务试点以来,券商直投业务发展迅速,经过四年多时间发展,截至目前共成立35家券商直投公司。目前已成立的35家券商直投公司总计注册资本达到266.8亿元,相比2010年底新增49.7亿元。加上中金佳成设立的中金佳泰产业整合基金,按其首轮募资完成15亿元计算,则2011年券商直投新增资金超过60亿元,全部券商直投管理资金超过280亿元。以过往数年的投资趋势来看,2007-2009年券商直投投资活跃度及规模均维持较低水平,2010年券商直投投资出现爆发式增长,投资案例数量及投资金额分别增长261.1%和467.8%,2011年投资延续了2010年的活跃态势,投资数量仅有小幅下滑,投资规模则有所增长。相比2011年国内VC/PE市场披露1400起案例、投资近380亿美元的规模,券商直投投资规模仍普遍较小,占PE市场投资总额不足5%,但以投资案例数量来看,券商直投投资案例占总投资数量10%以上,已成为中国VC/PE行业重要的投资主体。

  近期,中信证券、海通证券、华泰证券相继宣布,正式获得证监会批复,将由旗下直投公司设立直投基金。就此,在政策以及市场的双重压力下,券商直投公司突破原有“保荐+直投”模式,转型专业化PE基金管理机构成为大势所趋。ChinaVenture投中集团数据显示,截至2012年5月,中国VC/PE市场共披露超过20支券商参与的股权投资基金(含正在筹备中的基金),披露募资目标规模超过600亿元,涉及券商包括海通证券、中信证券、中金公司、华泰证券、光大证券、招商证券、广发证券、国元证券、东方证券等,而基金类型有成长型基金、并购基金以及创投基金等,所关注领域既有综合性PE基金,也有专注特定行业的产业基金。

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