5月股基整体跑赢A股 市场重回底部区域

　　5月，沪深两市双双收跌，欧美股市也再度普跌。而在这刚刚过去的5月，偏股型基金的表现要好于市场，但是一度风光的Q D II基金却又再度遭遇重创。

　　股基整体超越市场 Q DII惨败

　　5月31日，截至收盘时，上证综指收于2372.23点，跌24.08点，跌幅为1.00%；深成指 收 于10141 .41点 ， 跌38 .98点 ， 跌 幅 为0.38%。23个申万一级行业15行业上涨，其中，医药生物、建筑建材、有色金属表现居前，分别为5.64%、4.79%、4.75%，金融服务、综合、商业贸易表现居后，分别为-1.76%、-2.50%、-3.18%。此外，外围市场中，道指下跌6.21%。标普500下跌6.27%；道琼斯欧洲50下跌6.13%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌11.68%，印度孟买下跌6.35%。

　　从具体产品来看，5月份股票型基金排名前三的分别是华宝兴业新兴产业涨9.35%，广发聚瑞涨8.92%，上投摩根新兴动力涨8.16%。排名靠后的分别有长城品牌优选跌3.32%，南方隆元产业主题跌1.85%等。长城品牌优选在5月的业绩垫底，根据一季报，该基金有很高的行业集中度，一季报显示改进配置了超过60%的金融行业。混合型基金中，东方基金旗下的两只基金业绩垫底。排名最后的是 东 方 精 选 跌0 .89 %，东 方 龙 混 合 跌 幅 也 达0.46%，而鹏华中国50、国泰金马稳健回报和华安宝利配置的业绩在同类基金中亦处于垫底状态。

　　Q D II基金的美好时光非常短暂，5月的Q D II基金全部下跌。具体来看，有5只基金跌幅超过10%，分别为，华宝兴业标普油气、南方金砖四国 、 招 商 标 普 金 砖 四 国 分 别 下 跌12 .23%、12.32%和12.58%。即便是跌幅最小的富国全球债券，也下跌了1.03%。

　　此外，保本基金在5月份表现相对稳定。刚刚完成了股权变更和团队重组的金元惠理以1.92%的业绩涨幅位居榜首，紧随其后的是招商安达保本、工银瑞信保本分别涨1.90%、1.76%。

　　偏股型基金仓位攀升

　　来自好买基金研究中心的统计显示，截至5月30日，纳入统计范围的439只偏股型基金(273只股票型和166只标准混合型)仓位测算结果，当月偏股型基金的仓位水平一路走高。目前偏股型基金的平均仓位为84.17%，较前一周上升了约5个百分点，与4月份相比涨幅更是超过了10个百分点。

　　与4月数据相比，偏股型基金仓位的上升幅度更加明显，平均提高了12.46个百分点。从基金仓位的变动水平上看，绝大多数偏股型基金的增 仓 幅 度 都 超 过 了1 0个 百 分 点 ， 占 比 为61 .05%，而选择降低仓位的基金仅占统计总数的6.38%。从基金类别角度来看，股票型基金与标准混合型基金仓位变化的方向和幅度基本相同，只是混合型的加仓力度稍弱，其中仓位涨幅超过10个百分点的股票型和混合型基金占比分别为61 .54%和60 .24%；而选择减少持股仓位的股票型和混合型基金仅分别占各自样本的5.49%和7.83%。

　　根据好买基金研究中心的统计显示，截至5月30日，64家基金公司中股票仓位达到或超过80%的共有50家，其中仓位最高的是平安大华、富安达、浙商、汇丰晋信和东吴，平均仓位达到9成以上，其中平安大华、富安达、浙商三只基金纳入统计时间较短，均仅有1只基金在样本中，仓位都达到了95%的上限。东方、长城、诺安、宝盈和国联安五家公司的仓位较低，而国联安是本期统计中惟一一家平均仓位在7成以下的基金公司，仓位仅为67 .65%，其余四家公司的仓位都在73%以上。

　　与上月相比，本月基金公司增仓的趋势还是非常明显的，几乎所有的基金公司都提高了持仓比例，其中增仓幅度较大的基金公司为交银施罗德、建信和平安大华，幅度分别为23.62%、22.70%和22.08%；而长城和诺安两家基金公司仓位增幅较小，分别上升了4.17%和3.46%。此外，富安达在上期和本期均保持满仓，因此仓位没有发生变化。

　　从月度调仓来看，好买基金分析师指出，机构投资者在本月更为注重配置的均衡性，增配了许多前期仓位占比较低的行业，而像食品饮料、房地产业和餐饮旅游等行业的仓位则有所下降。其中，基金仓位长期以来一直比较重的食品饮料行业的配比更是大跌了8 .92个百分点。相对而言，交运设备、建筑建材、黑色金属和机械设备等大多数行业的仓位都有不同程度的提升。

　　市场重回底部区域

　　展望6月份行情，市场人士认为全月股市或先跌后涨，处于见底回升的阶段。

　　在最新发布的6月份策略报告中，天弘基金分析认为，希腊退出欧元区的持续影响将继续冲击外围资本市场，受此影响美元指数有望继续维持强势，国际大宗商品价格将持续承压，国内方面经济呈现较为明显的加速探底态势，针对市场所期待的新一轮经济刺激预期，管理层更有可能采取引而不发的态度，投资者博弈政策出台时机使得股指有望继续维持箱体整理态势。

　　从股市的供给需求来看，6月份有望走向平衡。新基金资金供给将出现激增，6月份资金供给端有明显改善。而资金需求方面，6月份市场IPO、再融资和限售股解禁的需求压力较5月份均有所减弱。6月份市场资金缺口将收敛。

　　短期来看，经济同步数据较差、基金高仓位、欧债危机仍可能发酵，使得市场处于震荡筑底的过程，但随着政策作用的显现，在下半月预期可能出现明显好转，将促使市场上涨。“股票型基金投资方面，从一年的角度考虑，可以增加运作积极的基金，对于激进型的投资者仍可增配指数型基金。”好买基金分析师指出。

　　对于Q D II基金，分析人士表示，目前美国数据只是增长中的调整，在过去的三年中，美国经济在年中左右表现出很强的规律，都是在快速增长之后，增速迅速回落。从中长期来看，美国经济相对依然具有优势，股市虽然短期调整但不改中长期向好。因此在Q D II的投资策略上，建议从长期来看，重点配置美国市场，但是同时调整资产配置，适当增加具有避险功能的黄金类Q D II产品以及表现较为稳定的债券型产品，采取较为稳健的投资策略。

　　债 券 型 基 金 在 近 段 时 间 较 为 受 宠 ， 而 对此，好买基金分析师认为，总体来看，债市的小牛市处于尾声，对于未来的收益应降低预期，但目前对于债券型基金仍处于可以投资的时点。对于债券基金的选择，稳健型投资者依然推荐权益类资产占比较低、信用债占比较高的基金产品。对于略激进的投资者，鉴于目前大部分可转债离债底较近，下跌时有债底保护，上涨时空间超过普通债券，处于攻守兼备的位置，可以选配可转债基金。