银行股低价甩卖不讨喜

　　本报记者 宋璇

　　

　　破净反映市场对银行未来业绩和资产质量的担忧，但更多是对当前宏观经济数据和海外银行危机的反应。今年盈利不及前两年的高增速，但相比其他行业不差，也不是历史最坏的时候。破净有点不理性，再跌空间很小。这也是众多券商机构的看法。”

　　银行股陆续“破净”，引发了市场关于银行股该不该买的激烈讨论，从目前的情况来看，机构已经出手，但机构的出手是否就意味着散户会跟风，并且能够享受到低估值带来的收益？答案是：未必。

　　轮番试水“破净”

　　0.99，这是交通银行最新的市净率数据，经过几日盘整之后，华夏银行收复失地，由破净大军中退出，但危机却没有解除。除华夏银行之外，目前，浦发银行、深发展A、中信银行、北京银行等4只银行股的市净率在1.1以下，离“破净”只是一步之遥。

　　16家上市银行中，市净率最高的是工商银行，最新市净率为1.43，其次为招商银行、宁波银行，均在1.4之上。

　　从历史数据来看，银行股可以说进入了历史低点。同花顺数据显示，就算是在上证综指的998点和1664点两个低点，银行股也没有如此“委屈”过。2005年上证综指998点时，银行板块平均市净率为2.06倍；2008年1664点时，银行板块的平均市净率为1.7倍。

　　“破净反映市场对银行未来业绩和资产质量的担忧，但更多是对当前宏观经济数据和海外银行危机的反应。”国元证券行业研究院凌海山表示，今年盈利不及前两年的高增速，但相比其他行业不差，也不是历史最坏的时候。破净有点不理性，再跌空间很小。这也是众多券商机构的看法。

　　机构施以援手

　　近期，有消息称，汇金有可能在分红之后，再度增持四大行的股票。今年第一季度汇金曾分别耗资2.18亿元、2.69亿元、2.5亿元、4.79亿元增持了工农中建四大行。绝多数市场人士认为这会成为银行股反弹的契机。

　　记者粗略统计，今年以来，有2/3的券商研究所给予银行股的评级都是增持、买入；1/3则相对谨慎地给予了同步大市和中性评价。第一季度之后，增持和买入评级数量逐步增加。

　　而一季报也显示，基金和保险资金也增持了银行股。一季报显示，基金持股市值最大的金融股中，有四席为银行股，分别为招商银行、民生银行、兴业银行和浦发银行，持股市值分别为257.99亿元、181.79亿元、161.58亿元、159.03亿元。

　　保险资金方面，第一季度末其持有银行股市值为730.39亿元，12个账户加码了银行股。

　　外资机构也在唱多银行股。5月31日，高盛就发布研究报告建议投资者买入工行、中行和农行的股票。该机构认为，目前中国银行股的价格已经逼近低点，存在巨大的买入机会，同时判断未来一年，主要的银行股股价将在现在的基础上上涨40%-50%。然而与其言论相悖的是，今年4月，高盛以远低于其给出的目标价的价格减持了工行的股份。

　　散户心有余悸

　　正是外资机构唱多做空、内资机构做多却不赚钱的种种情况，让国内众多中小投资丧失了对银行股的投资兴趣。

　　“中国股市就是一场零和博弈，机构做多并不代表我们就要做多，如果我们也做多就会成为这个烫手山芋的接盘者。”股民唐宁在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　虽然证监会主席郭树清上任以来多次提及银行股等大盘蓝筹股的投资价值，但在唐宁等众多股民看来，银行股等大盘蓝筹股已经沦为市场维稳工具，不会大涨也不会大跌。这也是为什么五大国有银行的涨幅，低于其他股份制银行的原因。

　　记者近日在中投证券某营业部随机询问了10位股民，他们全都表示，除非有更为明确的政策信号，否则在ST股和银行股之间，目前，他们情愿买入有重组预期的ST股，也不愿意买入股价已经接近净资产的银行股。

　　上海一家券商资产管理部投资经理对《国际金融报》记者表示，散户持有的这类想法的原因在于，长期以来国内股市都是以投机为主，真正的投资还比较少。

　　“追涨杀跌确实是股民的习惯，但A股上市公司分红低，无法让我们长期持有也是不争的事实。”拥有15年股龄的唐宁谈起分红话题颇为激动。

　　同花顺数据显示，除建行、工行、中行三大行分红总额远超融资总额外，其他银行股分红总额均远低于融资总额。此外，深发展A、浦发银行、兴业银行、民生银行、北京银行分红占净利比不足20%。