近5次降息公布次日 沪指均录得下跌

　　每经记者 赵笛

　　 一切来得那么突然。

　　 昨日晚间，中国人民银行官方网站发布消息称，决定自2012年6月8日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点。这是2008年12月23日以来，央行的首次降息。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，降息一般会被视为对股市的利好，但这也预示5月经济数据可能比4月会进一步下滑。记者统计显示，A股共经历14次降息，沪指在宣布降息的次日，共录得8次下跌和6次上涨，而近5次宣布降息后次日，沪指均为下跌。

　　降息次日沪指易低开再回落

　　 统计显示，从1996年5月1日以来，A股共经历了14次央行降息，在宣布降息的次日，沪指共录得6次上涨、8次下跌。而自2008年以来的5次降息公布次日，沪指均出现下跌。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，历史上，沪指在宣布降息后次日走势存在三个规律：

　　 首先，从涨跌幅度看，宣布降息次日，沪指下跌幅度远大于上涨幅度。

　　 统计显示，在A股经历的14次降息中，宣布降息次日，沪指跌幅超过2%的情况就多达5次。这其中，1996年的两次宣布降息，次日沪指跌幅接近4%；另外，2008年10月9日降息宣布次日，沪指跌幅3.57%；2008年11月27日降息宣布次日，沪指跌幅2.44%。

　　 其次，从周期看，A股在降息周期所遇到的首次宣布降息，次日沪指往往录得大幅下跌。

　　 统计显示，整体看，A股经历了两次降息周期，一次是1996年～1999年，其首次降息宣布日为1996年5月1日，次日沪指下跌3.92%；另一次是2008年金融危机中的降息，4个月降息5次，首次降息宣布日为2008年9月16日，次日沪指跌幅2.9%。

　　 最后，从降息宣布后次日盘中走势看，低开几率达9次之多，且最常见的走势并非“高开低走”，而是“低开拉升后再回落”。2008年以来5次宣布降息的次日，沪指都是这种走势。

　　形成降息通道后 股市有望走牛

　　 对于降息这一释放流动性的利好消息，为何在公布后次日，股市会有上述表现呢？

　　 有分析人士指出，降息往往是在经济环境不利的情况下才会出现，比如2008年的金融危机，降息是作为经济不景气的标志之一，因此更易造成投资者情绪波动，从而抛售股票。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，4月宏观经济数据不如人意，经济“三驾马车”——出口、投资、消费数据均出现下滑。而从一些先行指标看，4月发电量较上年同期增长0.7%，远远低于3月份7.2%的增幅，这几乎可以视为整个企业的经济活动基本上处于凝固和静止的状态。对此，市场普遍预计二季度GDP将“破八”。

　　 虽然5月的宏观经济数据尚未披露，但6月1日披露的制造业采购经理指数PMI为50.4%，比上月回落2.9个百分点，这是近六个月来PMI指数首次出现回落。

　　 如今，降息的出现，加深了市场对5月份宏观经济数据进一步下滑、经济硬着陆风险的担忧。

　　 值得注意的是，从历史走势来看，若股市能够进入降息周期，后期走势往往回探底回升，甚至是走出牛市。比如，1996年5月1日宣布降息，次日股市出现大跌，但随后却迎来一波涨幅约240%的大牛市，沪指从600多点涨至2245点；2008年的首次降息后虽然股市也出现下跌，但一个半月后见底1664点，随后迎来一轮指数翻倍行情。

　　 那么，本次的降息是否开启了第三次降息周期呢？