玩套利：机构打新抢肉吃

　　一直以来，被视为“正规军”的机构高举价值投资的旗帜，在新股炒作中显得慎之又慎。然而，当IPO新规将三个月限售令解除后，机构却成为投机大军中一股无法忽视的力量，每一只新股上市首日，无论涨跌，“机构专用”均出现在了卖方榜单之上。

　　机构扛抛售大旗

　　IPO新规推出之初，市场各方就在猜测：三个月限售期解除后，网下获配机构会不会在新股上市首日卖出？对于这个疑问，绝大多数业内人士给出了肯定的答案，不过，很少有人想到，机构会卖得那么坚决。

　　5月25日，被誉为IPO新政第一股的浙江美大（002677）上市，不足17%的首日涨幅让不少中签者颇为失望。龙虎榜数据显示，机构专用席位牢牢霸占了首日卖出前五席，累计卖出金额将近1.1亿元，而浙江美大当日成交总额只有4.5亿元。从金额来分析，只有参与网下配售的机构才有足够的筹码进行如此大规模的抛售。

　　现在来看，浙江美大仅是机构抛售新股的一个开始。从5月25日到目前，11只上市新股均在上市首日被机构抛售。

　　数据显示，执行IPO新规后的11只新股，首日涨幅最高的黄海机械为47.75%，另有3只新股出现首日破发。而在另外14只于5月上市但尚未执行新规的新股中，涨幅超过50%的个股就有3只，其中宏昌电子达137.78%，破发股则仅有日出东方。

　　“抛”字诀引争议

　　新股遭遇机构抛售已经不是特例，而是成了一个普遍现象。

　　作为IPO新规之下的首只破发新股，顺威股份在5月25日开盘后即告破发。当日龙虎榜显示，机构席位占据卖出前四席，其中前两席卖出金额分别为1909.89万元和1530.07万元。按当日均价15.36元估算，卖出股份数量分别约为124万股和100万股，而网下机构获配股份正是在125万股与200万股之间。

　　当初获配顺威股份网下发行股份的机构，申报价均等于或高于15.8元的发行价，其中海通证券自营账户甚至报出17元的高价，部分机构在顺威股份破发首日就果断认赔出局。另外，在德威新材和奋达科技这两只首日破发新股也都遭遇机构抛售。

　　面对上述情况，有投资者发出疑问：机构在新股大涨时获利了结尚可理解，但一些在新股网下发行时凭借这高报价获得配售股份的机构，为何在破发被套时依旧选择“割肉”离场？难道当初的报价并非是深思熟虑之后给出的价值评估，而仅是获得套利筹码的手段而已？