降息释放货币政策宽松新动向

　　经济担忧

　　5月宏观经济数据将密集于本周末发布，国家统计局将于明日（6月9日）公布CPI以及其他经济数据，海关总署则会在6月10日发布5月份的进出口情况。

　　降息预期在数据公布前落地无疑暗示中国5月份经济不容乐观，甚至不排除对通缩的担忧。

　　记者汇总多家机构的预测后发现，5月份CPI增速很可能继续4月份的下行态势，估计为3.1%左右。而PPI则将连续三个月在负增长区间运行，同比降幅很可能会继续扩大。

　　二季度CPI将继续下行

　　瑞银证券首席经济学家汪涛告诉记者，5月份食品价格持续下降，蔬菜、猪肉、家禽价格跌幅居前，5月份食品价格环比和同比增速都在放缓。得益于成品油价格下调，非食品价格可能也有所下降，估计5月CPI同比增长率将降至3.2%左右。

　　分析人士认为，本次央行赶在5月份经济数据发布之前降息，可能间接说明决策层对于经济增长的担忧要胜过通胀，物价可能在未来几个月以低水平运行。

　　在全年物价走势上，交行研究中心分析师唐建伟告诉记者，2012年一季度CPI与去年四季度相比已下降0.8个百分点，预计二、三季度CPI同比将继续下行，全年CPI同比涨幅在3.3%左右，较上年明显回落。

　　经济通缩风险隐现

　　相比CPI十分确定的下行趋势，代表需求的PPI也十分受人关注，该数据已连续两个月呈现负增长态势，5月份或难扭颓势。

　　高盛高华预计，5月份PPI通胀率可能从4月份的-0.7%降至-1.6%。交通银行首席经济学家连平告诉记者，由于需求疲弱，商务部监测5月份生产资料价格连续4周均下降。

　　企业漫长的去库存过程仍未结束，经济局部通缩风险已经开始隐现。

　　点评

　　“稳增长”的一剂“强心针”

　　央行此次降息在情理之中，但属意料之外。此前，一些专家预测央行可能会进一步采取下调存款准备金率等手段，但没想到是在非周末、且如此快得采取了一组“降息组合拳”。

　　“这是当前稳增长的一剂‘强心针’，是促进经济增长的实质性举措。”经济学者、成都大学副校长张其佐直言：“央行此次用意十分明显，时间不等人。”

　　央行此次降息，也释放出了货币政策宽松的新动向。5月12日，央行已经宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已是年内央行第二次下调存款准备金率。

　　利率和存款准备金率，是央行最重要的两大价格调控工具。央行连续举措，已充分证明当前货币政策已全新发力。

　　庄建认为，一般来说，根据历史经验，降息是货币政策放松的一个明确信号。“稳增长的任务相对通胀来说更大。这个前提不变的话，预计未来宽松政策可能会继续。但具体情况还要继续观察，毕竟相对下调存款准备金率来说，降息影响更大。”

　　不少专家分析指出，在前期启动财政政策支持家电下乡、补贴节能产品等系列举措后，当前货币政策也已全面启动，形成“双轮驱动”态势。

　　巴曙松认为，利率下浮为中国经济发展提供了一个相对低利率的货币环境，财政政策也将更有作为。新华社

　　《每日经济新闻》