过去三年银行股远跑赢大盘 大行分红较给力

　　21世纪网 日前，我们推出本系列第一篇文章——《业绩高增长股价却重挫 银行暴利只推升高管薪酬？》后，在网上引起广泛的讨论。该文主要描述了目前银行股接连下跌、个别银行跌破净资产、银行业绩大增等现象，以引出接下来对这些现象的分析与思考。

　　虽然在过去的2011年，银行股普跌，但相比同期上证指数21.86%的跌幅而言，股价表现可以算得上优秀。

　　统计发现，在“四万亿”财政刺激政策出台后，银行贷款和业绩急速增长的2009年到2011年三年间，银行股整体表现可圈可点。

　　过去三年银行股整体跑赢大盘

　　2009年，沪指全年大涨79.98%。银行股中，兴业银行涨幅最大，全年录得180.12%的涨幅（Wind后复权数据，下同）。宁波银行、深发展A、南京银行、浦发银行、北京银行、中信银行全年涨幅超过一倍。但工中建三大行跑输大盘。

　　2010年，沪指全年大跌14.31%。银行股整体大跌，仅有光大银行录得8.20%的涨幅。也仅有光大、农行和华夏跑赢大盘。跌幅靠前的是前一年涨得异常凶猛的银行股。

　　2011年，上证指数继续跌去21.86%，而银行股表现相对淡定。民生银行表现尤为抢眼，全年涨近20%。只有宁波银行和光大银行跑输大盘。

　　2009-2011年银行股涨跌幅

　　证券代码证券简称2009年涨跌幅2010年涨跌幅2011年涨跌幅09-11年区间涨跌幅600016.SH民生银行96.79-23.2919.4180.25601166.SH兴业银行180.12-35.65-4.7671.68000001.SZ深发展A157.61-35.21-1.2764.80600015.SH华夏银行72.74-11.174.6260.53601009.SH南京银行135.08-28.59-4.5660.23600000.SH浦发银行130.87-25.16-9.8455.78002142.SZ宁波银行162.43-27.90-24.7942.31600036.SH招商银行93.81-23.90-5.2239.80601398.SH工商银行59.10-17.534.2236.74601939.SH建设银行63.72-21.243.1933.05601328.SH交通银行102.50-37.06-9.6915.11601998.SH中信银行116.24-35.21-18.0414.84601988.SH中国银行49.88-20.14-5.3513.30601169.SH北京银行119.33-40.04-17.138.99601288.SH农业银行-0.74-0.40-1.14601818.SH光大银行8.20-25.32-19.20银行股算术平均涨跌幅110.02-23.41-5.9336.07999999.SH上证指数79.98-14.31-21.8620.79数据来源：Wind资讯(除权数据)

　　纵观银行业绩高增长的这三年，16家上市银行股价平均涨幅36.07%，而上证指数三年来涨幅为20.79%。换句话说，三年时间，银行股平均涨幅跑赢上证指数16个百分点。

　　这样看来，相比于一年2.5%到3.5%的银行定存利率，“存银行还不如买银行股”。

　　当然，以上数据的计算基点都是每年的年初数据，2009年上证指数的全年低点出现在年初，而2010年则相反。因而不同的买入点位对收益率的影响是非常大的。另外一点就是，经过08年超宽松货币政策之后的三年间，我国银行业高速增长。但从今年上市银行一季报以及未来经济增速看，这种高增长恐难持续。

　　有业内人士认为，系统性风险是当前投资银行股首先要考虑的问题。

　　下一页：大行分红高于中小行 但“高分红”难持续

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