周末消息面现四大利好 基金提前布局中报行情

　　===本文导读===

　　周末消息面现四大利好 本周市场有望短线反弹

　　对后市乐观者增多 七成激进型投连险加仓

　　基金提前布局中报行情 四成上市公司业绩预增

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　　周末消息面现四大利好 本周市场有望短线反弹

　　日线上连续收出五根阴线，创出今年以来最长连跌天数纪录和跌幅最大纪录，上周的股市表现完全可以用惨不忍睹来形容。即使有央行突然降息的利好消息，A股却依旧是高开低走的颓势表现。一方面是估值跌破1664点和998点的水平，另外一方面却是机构投资者不断减仓，A股的底部究竟在哪里?从上周末消息面看，美股大幅上涨，欧元区将为西班牙提供1000亿欧元救助资金，欧债危机将有望缓解，楼市回暖和油价下跌也将有利于改善部分上市公司业绩，整体而言还是有利于多方。而从技术面看，市场在连续下跌后也蕴含着反弹的动力，短期内大盘有望展开反弹，不过反弹的力度要根据成交量的变化来决定，短线能力较强的投资者可以适当参与，而稳健的投资者依旧需要保持观望。

　　整体估值创新低

　　上周市场跌跌不休，沪指在上周后半段更是连续在2300点关口之下震荡，即使央行超预期的降息也未能扭转市场颓势，市场再现首次降息“高开低走”的魔咒，沪指收盘价再创新低。全周来看，沪综指和沪深300指数分别下跌3.88%和4.13%，日K线上分别收出五连阴和六连阴。短期来看，技术面的破位必将引发一些技术止损盘的出现，市场下行趋势将进一步延续，如果没有特别重大的利好消息刺激，市场很难改变目前的颓势表现。

　　不过投资者也不必过于悲观，毕竟A股的估值水平已经创出新低。据统计，目前全部A股的市盈率为12.87倍，相比2005年998点、2008年1664点、2010年2319点三次历史大底，目前A股市场整体的市盈率已经低于前面任何一次底部的水平。从这个意义上讲，大盘继续下跌的空间已经不大。不过从分类统计结果看，仅有上证A股和沪深300指标股的整体平均市盈率最低，相比前三次大底均已创出新低，而其他指数则有高有低。统计A股市场的市净率情况，目前全部A股的平均市净率为1.86倍，高于998点时的水平，但低于1664点和2319点，从这点上看，市场整体估值有被低估之嫌疑。分板块统计，依然是沪深300蓝筹股和上证A股相对估值水平更低，相对于前3次大底，平均市净率仅高于998点，而深证主板A股和中小板显得比较正常，其市净率高于998点和1664点却低于2319点。

　　消息面上利好多

　　从上周末的消息面看，利好消息要稍微多一些。首先看外围市场，欧元集团宣布，将在西班牙政府提出正式申请后，为西班牙银行业提供不超过1000亿欧元(约合1250亿美元)的救助资金。西班牙股市大涨1.76%，欧洲主要股指全周都出现了上涨，而美股在上周五继续上涨，全周道指收高3.6%，纳指收高4%。外围股市的表现为国内A股反弹提供了良好的外部环境。回到国内，5月份CPI同比上涨3%，创23个月新低，通胀的回落为央行进一步放松货币政策提供了可能，而5月进出口总值3435.8亿美元，双双创月度新高，经济基本面也许没有投资者想象的那么差;油价下调会降低企业成本，对多数上市公司有利;中央启动首批战略性新兴产业专项资金，相关个股将受益。

　　当然，也有利空消息。六大行率先上调存款利率，揽储竞争公开化，随着利率市场化步伐的加快，银行的业绩究竟会受到多大影响依旧是一个未知数，但短期内银行股业绩下滑导致股价不断下跌必然将拖累大盘下挫;社保四个月抛44亿港元的工行股票，分析称还将抛中行，低估值的银行遭遇社保抛售，对持有银行股的投资者而言也是不小的心理打击，考虑到银行股在A股的权重，短期内恐怕仍然将压制A股的反弹。综合而言，消息面上整体偏暖，有利于A股展开一波反弹。

　　反弹高度需观察

　　目前股指重心不断下移，但股东却似乎并没有因此而对所持股份有所惜售。今年5月以来，虽然产业资本的增减持力度均有所加强，但减持力度相对于增持而言其强烈势头明显更猛。而回顾998点、1664点、2319点和目前产业资本增、减持的情况对比看，2005年6、7月，2008年9、10、11月，股指在触及底部后，均出现了大股东增持量持续超减持量的情况，由此也确认了底部的位置真正来临。而在2010年，虽然大盘创2319点后出现了一波上涨，但在2319点附近的10月~12月期间，大股东减持力度却远远超过增持。回头看，这两年大盘一直处于震荡下降趋势，这或说明2319点的底部确认之说在当时并不被产业资本所接受，因此出现减持大于增持很合理。如今，大盘所处位置和产业资本增减持态度非常类同于2010年的2319点时情况，因此目前仍不是产生反转行情的真正底部。

　　虽然A股的底部还没有到来，但在连续下跌后市场本来可能会迎来一波反弹，不过反弹的空间和时间还需要进一步观察。最近一段时间市场成交量始终处于一个较低的水平，这样的成交量是无法支持大盘走出像样的反弹行情的，因此即使出现反弹，投资者也不能过于乐观，要仔细观察市场成交量的变化，判断是场外主力资金入场还是场内存量资金的运作，然后据此进行相应的操作。如果成交量始终无法放出，那么大盘继续向下调整将是大概率事件，在目前的投资背景下继续休息是最佳的选择。(今日早报)

　　对后市乐观者增多 七成激进型投连险加仓

　　随着利多政策相继发布，与股市唇齿相依的投连险管理者，对于后市走势亦产生了日渐乐观的转变，并且直观地反映在了有效仓位上。

　　据长期研究投连险的华宝证券方面透露，根据其对投连险激进型账户(与股市挂钩较紧密)仓位的最新测算，5月28日至6月1日，剔除指数波动对激进型投连险账户有效仓位的影响，46只激进型投连险账户平均有效仓位为85.8%，较之前一周主动增仓1.57%。

　　相较之前几周，投连险管理者中的乐观者明显增多。在这一周内，激进型投连险账户主动减仓增幅在0%至5%以上的账户有7只，主动加仓在0%至5%的账户有33只，增仓账户占比高达七成。

　　其中，主动加仓幅度最大的是“招商信诺锐取A型账户”，剔除指数波动，主动加仓9.29%;主动减仓幅度最大的是“国寿精选价值投资账户”，主动减仓5.13%。

　　值得一提的是，虽然增仓账户数量明显增多，但由于多是小幅加仓，因此总体上高仓位账户数量依然处于近期较低水平。在5月28日至6月1日这一周内，46只激进型投连险账户中，平均有效仓位在90%以上的账户有18只，占账户总数的39%，仅比之前一周多了1只。这说明，投连险管理者目前的投资心态是：乐观中透着谨慎。

　　在所有激进型投连险账户中，有效仓位最高的是“泰康进取型投资账户”和“光大永明投资账户”。其中，“泰康进取型投资账户”乃投连险明星账户，该账户因常年跑赢绝大多数开放式基金，因而其账户投资经理素有保险业“王亚伟”之称，亦被视为投连险的风向标。

　　根据华宝证券的测算，截至6月1日，激进型投连险账户重仓行业分别是：日常消费行业、金融行业和能源行业，仓位分别是16.7%、15.07%和14.62%。

　　从受青睐行业来看，工业及信息技术行业明显受宠。5月28日至6月1日，剔除指数波动，激进型投连险账户主动增仓工业股4.99%，主动增仓信息技术行业1.96%;日常消费行业和公用事业行业则分别被主动减仓3.22%、2.66%。

　　不过，总体上来看，近两个月，激进型投连险账户整体仓位没有太多的主动调整，平均有效仓位一直在85%左右小幅调整。

　　正是较为被动的谨慎观望姿态，让激进型投连险账户的总体表现数周都跑输大盘。5月28日至6月1日，46只激进型投连险平均收益率2.19%，虽然所有账户均取得正收益，但仍然未能跑赢沪深300指数(上涨2.32%)。

　　但也不乏顺势而为的积极主动者。比如，在这一周，收益率最高的是“平安精选权益投资账户”，收益率为3.79%，主要是因为该账户最近一段时间有效仓位一直保持在95%以上，在众多账户中属高仓位运行，且该账户最近一段时间在个股配置上决策能力突出，远远跑赢大盘，近两月收益率表现在所有激进型投连险账户中遥遥领先;而表现最差的是“泰康基金精选投资账户”，收益率为0.74%，从仓位测度情况看，该账户的有效仓位一直在30%左右，观望谨慎心态较重。(上海证券报)

　　基金提前布局中报行情 四成上市公司业绩预增

　　在经济增速下滑、上市公司盈利下降的背景下，盈利有增长的上市公司成为基金的掌上明珠。

　　四成上市公司业绩预增

　　根据《证券时报》络数据平台统计，目前发布上市公司中报业绩预告的上市公司有850家，其中，业绩预增的上市公司仅有326家，占比38.4%接近四成。在上市公司业绩大面积下降的情况下，业绩有增长的上市公司成了A股市场的香饽饽。

　　具体来看，业绩大幅增长的上市公司主要分布在食品饮料行业，其中，白酒的业绩增长又最为确定，沱牌舍得公告上半年净利润业绩同比增长180%至230%，山西汾酒、贵州茅台等公司业绩增长也比较大;其次，在城市化快速推进的过程中，安防视频行业的业绩增长也具有持续性，大华股份公告上半年净利润同比增长50%至80%，海康威视上半年净利润同比增长30%至50%，装潢装饰行业上市公司业绩也大幅增长，洪涛股份上半年净利润同比增长60%至90%，金螳螂、亚厦股份上半年净利润分别同比增长60%至80%、50%至70%;此外，随着苹果等3G产品快速发展，处于智能手机供应链体系的上市公司业绩也不负众望，歌尔声学上半年净利润同比增长60%至90%，康得新上半年净利润同比增长190%至210%。

　　深圳一家基金公司研究负责人表示，从跟踪情况看，今年上市公司业绩总体难以乐观，因此，对于有业绩增长的公司和行业，基金愿意投入。从今年上市公司的股价走势看，业绩增长的公司和行业要明显强于大势。

　　基金提前布局

　　深圳另外一家基金公司业绩颇好的基金经理对证券时报记者表示，他今年投资的主线就是业绩，重点布局的行业为装潢装饰、安防和智能手机产业链以及非银行金融。

　　从基金和上市公司公布的一季报看，基金早已在中报业绩增长确定的公司上下手。金螳螂、洪涛股份、亚厦股份等公司是基金重点布局的公司。其中，一季度汇添富均衡增长、全国社保109组合、富兰克林国海弹性市值、景顺长城能源基建等基金加仓金螳螂，中银收益、景顺长城核心竞争力加仓洪涛股份，广发聚丰、广发策略优选、交银施罗德蓝筹、富兰克林国海弹性市值、基金普惠加仓亚厦股份。

　　智能手机产业链也是基金布局的重点对象，其中，安洁科技是笔记本电脑和手机等消费电子产品的功能性器件生产厂家，该公司上半年净利润同比增长35%至70%，一季度农银汇理行业成长、华夏行业精选、银华优质增长、华夏复兴等基金重点加仓该公司，嘉实优质企业、泰达宏利效率优选、汇添富社会责任等基金加仓歌尔声学，触摸屏生产厂商欧菲光、莱宝高科继续获得基金青睐，长信增利动态策略、富国天惠、富安达优势成长基金加仓欧菲光，华夏盛世精选、社保107组合加仓莱宝高科，从业绩来看，欧菲光预计2012年上半年净利润7500万元至8000万元，与2011年上半年相比扭亏为盈。

　　中科三环、康得新上半年业绩大幅增长，其定向增发也获得基金捧场，其中，今年5月份，嘉实旗下嘉实稳健、嘉实成长收益、嘉实价值优势和嘉实服务增值4只基金参与中科三环定向增发，中科三环上半年净利润同比增长220%至270%。康得新6月进行定向增发，易方达基金认购1300万股，其中全国社保基金502组合认购1200万股，易方达-中行-何日华认购100万股。(证券时报)