希腊重新选举：德拉克马还是欧元？

　　已经让市场担忧了一个多月的希腊选举终于逼近。

　　本周市场将聚焦欧洲的两场选举——希腊再度大选（6月17日）与法国议会选举（6月10日第一轮，17日第二轮）：前者已被视为决定希腊短期内能否留在欧元区的全民公投；后者将会决定法国新任总统奥朗德能否在议会拥有足够的操作空间来执行其改革措施。与此同时，市场投资者也将密切关注西班牙可能通过银行业有序重组基金(FROB)让欧盟救助其银行业的最新进展。

　　但最吸引眼球的依然是这场由希腊新民主党（New Democracy，中间偏右、支持救助）和激进左翼联盟（Syriza，左翼、反对救助）即将展开的残酷战斗。

　　从最新的民调结果来看，由于没有一个希腊政党可能会赢得绝对多数，这场选举的关键在于主流的中间派政党——新民主党以及泛希腊社会主义运动(PASOK)，是否能够组成一个受多数支持的政府，无论是自力更生还是借助一两个其他小型党派的支持。中右派的一些小型党派正在合并或计划与新民主党结成联盟，从而增加了上述结果的可能性。

　　不过民调并非真正投票，更何况一周时间足以发生翻天覆地的变化。但非常可能的是，与5月6日的首次选举一样，各党派领袖在组成联合政府的谈判过程中可能会再次出现一些反反复复的曲折——但每个政党的组阁谈判分别最多允许3天。

　　这意味着，围绕希腊的不确定性可能会持续到6月底。

　　“这场争论是关于不是德拉克马就是欧元，不是灾难就是增长。”一位希腊新民主党人士说。

　　那么答案会是希腊货币德拉克马，还是欧元？

　　如果新民主党获胜，最可能的答案是，短期内希腊退出欧元区的可能性将会消退。

　　无论最后希腊政府是否真的会执行救助计划所要求的改革措施，欧洲至少能说“希腊已回到正路上来”。不过，双方再谈判后达成的条款可能会与现有救助条款略有不同。毕竟希腊已经深陷经济衰退的泥沼，新民主党领袖萨马拉斯也希望对救助计划进行重新谈判以促进经济增长。

　　如果激进左翼联盟在选举中获胜，或者任何不愿合作的政府形成，那么短期内希腊退出欧元区的可能性或将有所上升，因为“三驾马车”（欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织）可能会停止向希腊发放救助资金。

　　摩根士丹利认为，一旦希腊退出欧元区将很可能导致巨大传染风险，从而引发“欧洲离婚”（即欧元区解体），而这一可能性的概率为35%，可能的时间范围为12至18个月。

　　尽管描绘“末日”情景总能赢得喝彩，但笔者还是要冷静地说，这场旷日持久的“希腊戏剧”最可能、最不戏剧性也或许是最好的结局是：选举后出现一个联合政府，无论是合作还是不太合作，能够与“三驾马车”就救助计划的一些条款进行重新谈判，并成功制定出一项更能够促进希腊经济增长的改革计划。