董少鹏:中央调度政策 促下半年经济"拐点"

　　继上周五央行降息之后，周六国内油价下调，降幅为3年来最大的单次降幅。周末公布的宏观数据可谓喜忧参半：5月份CPI同比涨幅降至3.0%，创下2010年6月以来的新低；进、出口规模双双创出月度历史新高；PPI和制造业PMI均环比回落，其中制造业PMI新出口订单指数和投入指数回落幅度最大，降幅均超过2个百分点.

　　面对经济下行压力加大、结构调整任务艰巨的形势，既要把稳增长放在更加突出的位置，又要保持政策的连续性稳定性，“调度”好宏观政策手段显得尤为重要。

　　6月8日降息是后金融危机时期的首次降息，比很多人预计的来得早了一些。笔者在5月14日中央电视台《名嘴侃财经》节目中，曾提出可在六七月降息，不会等到第三季度。因为，在笔者看来，中国经济的问题不在于一两个月数据的高低，而是有更深层次机制性矛盾，即过去两年间经济刺激政策逐步退出，包括实施大力度的房地产调控政策，对于经济运行可谓双刃剑。既是经济转型所必需，但也导致了一些中小企业经营困难，与房地产相关的上下游企业资金链绷紧。

　　我国经济发展过分依赖外贸、地产、粗放式发展，这个弊端不可能在很短的时间内解决。随着楼市调控的深入，地方财政开始紧张，然后传导到钢铁、建材行业，一些港口甚至煤炭、钢铁大量积存。PPI和制造业PMI持续回落，企业扩张动力不足，其实与宏观政策相关。我们希望适当降低经济增长的速度，从而加快结构调整，这个初衷不错，但如果政策转身太急，可能会遇到问题，有时还会遇到较大的问题。

　　最近讲支持实体经济发展比较多，实体经济转型也的确十分迫切，但对金融体系的发展、转型有所忽视。不把金融体系看作支持实体经济发展的重要组成部分，单纯地强调实体经济，则有可能把大好时机丢掉。

　　6月7日，证监会主席郭树清在基金业成立大会上提出，要建立一个符合国情和现实需要的、强大的“财富管理行业”。笔者认为，至少包括三个层面的意思，一是要让富余资金通过市场方式，与实体经济的需求相对接；二是银行等传统金融机构的经营机制上要更加市场化，并适当放宽民资准入；三是壮大直接融资的比重和丰富直接融资的途径。如果不在这三个层次上加以改革创新，则市场资金多、企业融资难的局面就长期难以改变。