吴晓鹏：西班牙获救的乐观

　　吴晓鹏

　　不到一天，欧盟救助西班牙给市场带来的乐观情绪就开始消散。

　　周末期间，西班牙政府证实将要求欧盟救助该国的银行系统，欧盟则称将最多向西班牙提供1000亿欧元救助资金。使西班牙正式成为欧元区第四个寻求救助的国家。

　　6月11日星期一，亚洲市场开盘后，市场做出了积极反应。欧元对美元上涨约1%，日本股市收盘上涨2%，香港涨2.4%。

　　而周末期间中国进出口数据较预期强劲，通胀创两年新低，这意味着中国有更多空间实施进一步宽松。上证指数周一收盘上涨1.1%。

　　全球商品价格受到西班牙救助和中国经济数据的提振也大幅走高，国际原油价格一度上涨近3%。

　　周日西班牙首相拉霍伊表态，称与欧盟达成的协议是一个“胜利”，他说西班牙在预算方面的谨慎避免了全方面的救助，否则西班牙就得被迫交出主权给欧盟。拉霍伊说，如果西班牙过去五个月没有采取财政、劳动市场和金融市场改革，周末需要援助的就是西班牙这个国家，而不是西班牙金融系统。

　　随后的欧洲市场跟随亚洲一起走高，西班牙股市开盘上涨近6%，其他国家股市也全线大涨。十年期西班牙国债收益率最初大幅走低，一度跌落至6%下方。

　　但这些并未持续太久。

　　截至北京时间11日晚8点，西班牙股市涨幅已缩小至1.4%。欧元对美元涨幅缩至0.2%，国际原油价格涨幅缩小至1%。十年期西班牙国债收益率大幅攀升至6.42%。黄金价格也从亚洲早盘的上涨1%变成上涨0.2%。

　　对西班牙的救助贷款也不可能是免费午餐。欧盟最高经济事务官员Olli Rehn周日说，最终将由欧盟和其他国际专家来决定西班牙银行需要多少资金，而不是西班牙政府。

　　目前有两家咨询机构在衡量西班牙银行的资金缺口，他们将于6月21日发布报告结果。而IMF上周五的评估是，西班牙银行系统还需要400亿欧元的额外资金。

　　欧盟竞争委员Joaquin Almunia周一说，接受救助的银行必须向欧盟提交资本重组方案。而欧盟、欧洲央行和IMF组成的“三驾马车”也将访问西班牙，监督救助方案的实施。

　　这意味着救助条款可能会比西班牙声称的更严格。西班牙没有出让财政主权，但可能会出让一部分金融主权。

　　尽管如此，西班牙获得的救助条款依然比希腊、爱尔兰和葡萄牙要好得多。后三个国家都不得不推行严格的紧缩措施，遭到国内民众的强烈反对。

　　法新社周末引述欧洲消息源说，爱尔兰希望重新谈判救助条款，得到和西班牙一样的待遇，爱尔兰将在6月21日的欧元区财长会议上提出平等对待的问题。

　　而反对救助条款的希腊左翼党派Syriza领导人称，“西班牙事态的发展证实了我们一开始采取的立场是正确的——欧债危机是整个欧洲的问题，到目前为止所采取的解决方式对社会的影响是灾难性的，也是完全无效的。”西班牙救助可能会让Syriza支持率进一步上升。

　　德国议会尚未批准对西班牙的救助，而芬兰已要求西班牙为救助提供抵押。

　　与此同时，在西班牙寻求救助后，市场也开始将目光转向意大利。周一意大利工业部长不得不面对该国是否也需要救助的问题。他回答说，意大利已经做了足够的事情来拯救自己。

　　这些并不能让市场满意，十年期意大利国债收益率周一上涨23个基点至6%上方的危险水平。花旗当天在一份报告中说，意大利也极有可能在某个时间点寻求外部救助。