七成基金公司上周集体减仓

　　作者: ■本报记者李涛

　　根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周开放式偏股型基金平均仓位为78.75%，相对前一周下降了1.57个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓1.01个百分点。

　　上周主要股指呈现持续下跌的格局，并在周五创出本轮调整的新低，在这样的背景下，基金继续进行了主动小幅减仓，说明基金对目前国内经济持续下滑的情况较为担忧，对后市的看法保持谨慎。

　　就管理资产规模最大的六家基金管理公司而言，上周六大基金公司均一致性的进行了主动减仓。从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，有52.2%的基金选择了主动减仓，其中22.2%的基金主动减仓幅度在0-3%之间，27.3%的基金主动减仓幅度在3%-5%之间，还有2.7%的基金主动减仓幅度在5%以上。

　　与此同时，有47.8%的基金选择了主动加仓，且主动加仓幅度都在0-3%之间。与前一周相比，上周主动减仓的基金数量小幅减少，但仍然超过了基金总数的一半。同时有不到一成的基金进行了大幅减仓，接近三成的基金进行了较为明显的减仓，而加仓基金的主动加仓幅度则并不大，说明上周基金的调仓策略存在着较大程度的分歧。

　　从上周末的仓位分布来看，仓位在40%以下和40%-50%的基金数量保持不变，仓位在90%以上的基金数量有所减少，其余仓位区间的基金数量则有所增加。从变化幅度来看，仓位在80%-90%和90%以上的基金数量变化幅度超过了3%，而其余仓位水平的基金占比变化则并不明显。

　　上周测算的64家基金管理公司中共有47家选择了主动减仓，与前周相比数量有所增加，超过了基金公司总数的七成，其中有43家基金的主动减仓幅度在0至3个百分点之间，4家基金的主动减仓幅度在3至5个百分点之间。与此同时，有17家基金进行了主动加仓，且主动加仓幅度全部集中在0至3个百分点之间。

　　有业内人士认为，本周，央行意外降息的持续影响依然显现，从上周末的公布的宏观数据来看，CPI同比3.0%跌至两年来新低，从翘尾因素分析未来两月CPI依然均有下降的空间，这为央行降息提供了重要的依据；同时，央行通过降息刺激经济，提前对冲不利经济数据对市场的影响判断当能成立。“2012年在通胀下行及伴随经济逐步寻底的过程中，货币政策方向的调整带动的资金利率水平变化以及企业盈利水平恢复将成为改变市场低迷状态的主导因素。”光大保德信由此判断，预计未来市场行情发展以估值修复为主。此前超跌的建材、机械等周期行业的可阶段性贡献超额收益。而从更长期的角度来看，投资者更应关注内需和消费，选择具有足够安全边际的投资标的。

　　而从本周股票市场对降息的反应上看，周一沪指1%的涨幅能否成为市场反攻的序幕还不得而知。有研究员认为，未来如果通胀水平继续保持继续回落态势或经济依然未显著反弹，市场降息周期有望形成，受估值影响投资者博弈政策刺激的预期将会继续回升，进而推动股指在一定区间内保持横向震荡的概率在增大。而对于市场未来的投资机会，景顺长城核心竞争力基金经理余广指出，短期来看，关注与基建相关的行业和板块。中期来看，未来一年的关键因素还是在于房地产。因为目前房地产固定投资下滑趋势依然存在，未来几个月预计新开工项目仍为负增长。房地产投资和相关的产业链联系密切，如果房地产行业在未来一年内不能走向正常化，对于经济影响较大。

　　此外，值得关注的是，央行在宣布降息的同时，还调整了各金融机构存贷款利率浮动的范围，利率市场化正式启动，从各商业银行的反应来看，大型商业银行普遍维持3.5%利率水平不变，反映出一方面银行体系季度末的吸储压力依然较大，另一方面也意味着银行依然希望保持较高的息差收入水平，虽然部分小型商业银行出现将存款水平上调至上限的情况，但这种竞争无碍当前银行业整体格局，商业企业受益降息仍需等待一段时间。